Bear Put Spread Strategy (definitie, voorbeeld) - Hoe het werkt?

Wat is een Bear Put Spread-strategie?

Bear put spread is een derivatenstrategie die meestal wordt geïmplementeerd wanneer de marktvooruitzichten enigszins bearish zijn en er verwachtingen van een gematigde daling zijn en het gaat om het kopen van een nabijgelegen putoptie of een in-the-money (ITM) putoptie en het verkopen van een -off-strike put-optie of een out-of-money (OTM) put-optie.

Bear put spread-strategie biedt redelijke winsten als de onderliggende bewegingen zoals verwacht door de handelaar of belegger bij de aanvang; als de onderliggende beweging echter in strijd is met de verwachtingen van de handelaar of belegger, is het verlies beperkt tot de betaalde nettopremie (verschil van de betaalde premie bij aankoop van de putoptie met nabije strike en ontvangen premie bij verkoop van de verre put-optie).

Formule

Max (0, X2- ST) -Max (0, X1- ST) + P1- P2

Waar,

• X1 = Verre van de uitoefenprijs van de verkochte putoptie
• X2 = uitoefenprijs in de buurt van gekochte putoptie
• ST = slotkoers van onderliggende aandelen / index bij expiratie
• P1 = premie ontvangen bij verkoop van de putoptie met verre staking
• P2 = premie betaald bij het kopen van de nabijgelegen putoptie met strikeouts

Bear Put Spread Voorbeeld

Laten we het concept in meer detail begrijpen door een realistisch voorbeeld te nemen.

Klain International heeft een matig bearish vooruitzicht op de markten in Europa en besloot een bear put spread op de NIFTY INDEX aan te gaan om te profiteren van de vooruitzichten op 01.11.2019.

• Het huidige handige indexspotniveau per 01.11.2019 is 12.000.
• De huidige prijs van handige 12000PE die vervalt op 27.11.2019 (maandelijkse vervaldatum) is $ 140
• De huidige prijs van handige 11800PE die afloopt op 27.11.2019 (maandelijkse vervaldatum) is $ 70
• De kavelgrootte is 100 stuks.

Dit wordt ingevoerd door:

• Een lot van handige 12000PE kopen voor $ 140 (totale kosten = $ 140 * 100 = $ 14.000)
• Een lot van handige 11800PE verkopen voor $ 70 (totale kosten = $ 70 * 100 = $ 7000)
• Netto betaalde premie = $ 14.000 - $ 7.000 = $ 7.000

Onder dit maximale verlies voor Klain International is beperkt tot de netto betaalde premie, dwz $ 7000. De maximale winst onder deze spread is gelijk aan $ 13.000 (100 * $ 130). Het break-even punt onder de bear put spread is 11930 handig index spotniveau

Het bereikt maximale winst wanneer de onderliggende waarde de putoptie uit de verre uitoefenprijs bereikt, die in ons geval 11800 was. En onder dit niveau zal de winst niet maximaliseren. Evenzo zal de winst toenemen tussen de twee uitoefenprijzen, dat wil zeggen 12000 en 11800, en het maximale verlies zal gelijk zijn aan de betaalde nettopremie.

Voordelen

• Het is een goedkope optiestrategie met beperkte risico's die profiteert wanneer de marktvooruitzichten matig bearish zijn.
• De strategie profiteert zelfs van lage prijzen en vereist geen grote daling om rendement te genereren.

Nadelen

• Het levert slechts een klein bedrag aan winst op, aangezien het voordeel wordt beperkt door de verkoop van een out-of-money putoptie.
• Het resulteert in het verlies van de volledige nettopremie als de onderliggende waarde begint te stijgen.
• De spreadstrategie werkt alleen als de vooruitzichten bearish zijn.

Verschil tussen Bear Put Spread en Bear Call Spread

Bijzonderheden		Bear Put Spread		Bear Call Spread
Definitie		Dit houdt in dat een put met een hogere uitoefenprijs of een put in-the-money (ITM) wordt gekocht en een put of een put-out-of-money (OTM) -put wordt verkocht.		Bear call spread omvat het verkopen van een call met een lage uitoefenprijs of een in-the-money call en het kopen van een call met een verre uitoefenprijs of een out-of-money (OTM) call.
Markt / onderliggende vooruitzichten		Matig bearish		Matig bearish
Maximaal verlies		Het maximale verlies is gelijk aan de netto betaalde premie.		Het maximale verlies is gelijk aan de spread minus de bijgeschreven netto premie.
Instroom / uitstroom van premie		Het resulteert in een netto uitstroom van premies bij aanvang.		De bear call spread resulteert in een netto premie-instroom bij aanvang.
Geschiktheid		Bear put spread-strategie is logischer wanneer de markt aanzienlijk is gedaald en de volatiliteit gunstig is voor inputschrijvingen, en een verdere daling lijkt gematigd.		De bear-call-spreadstrategie was logischer toen de markten aanzienlijk toenamen en de volatiliteit gunstig is bij het schrijven van oproepen vanwege de enorme call-premie en de verwachting is dat de markt marginaal zal consolideren of dalen.

Belangrijke punten

• Zowel de gekochte als de verkochte optie moeten dezelfde vervaldatum hebben.
• Hoewel het netto betaalde premiebedrag het maximale verlies is dat wordt geleden als de vooruitzichten mislukken; Het verkopen van een optie vereist echter het aanhouden van veel marges, en bij de keuze voor een dergelijke strategie moet rekening worden gehouden met de kosten van de financiering van een dergelijke marge.

Conclusie

De bear put-strategie wordt vaak gebruikt door professionele handelaren met een matig bearish vooruitzicht om matige winsten te genereren. De strategie is een goedkope, effectieve tool die zelfs voor hedgingdoeleinden wordt gebruikt. Het is aan de handelaar / belegger om de juiste uitoefenprijzen te bepalen en dient rekening te houden met de impliciete volatiliteit van de onderliggende waarde om betere keuzes te maken.