Definitie van valuta-futures
Valutafutures kunnen doorgaans worden aangeduid als een contract waarbij twee partijen overeenkomen om een bepaalde hoeveelheid van een specifieke valuta tegen een vooraf overeengekomen prijs op een bepaalde datum te ruilen. Ze worden verhandeld is een overbeurs en houden niet noodzakelijkerwijs de levering van de onderliggende valuta in, maar kunnen vóór de vervaldatum worden verrekend of teruggedraaid.
Soorten valutafutures
Op basis van het type valuta dat wordt verhandeld en de contractgrootte, kan een valutafuturescontract van verschillende typen zijn. De meest verhandelde valuta's zijn euro, Amerikaanse dollar, Canadese dollar, pond, frank en yen. Afhankelijk van de grootte kunnen ze standaard of full-size zijn, mini- of half-size, en micro (ongeveer een tiende van de standaard).
Bijzonderheden van een valutatermijncontract
- Twee partijen bij het contract - De ene is de koper, die naar verluidt een longpositie heeft en ermee instemt om een bepaalde hoeveelheid van een valuta te kopen op een overeengekomen datum in de toekomst, een andere is de verkoper die een shortpositie heeft met een onderliggende verplichting om de valuta te verkopen. dezelfde.
- Grootte van het contract - Specificeert de hoeveelheid valuta.
- Beperkingen op de ingenomen positie - Om te voorkomen dat speculanten de markt manipuleren, mogen ze slechts een bepaald maximum aantal contracten hebben.
- Spotprijs en Futures-prijs - Spotprijs is de huidige prijs, terwijl futures-prijs de huidige prijs is voor toekomstige levering. Het verschil tussen de twee wordt 'basis' genoemd.
- Het vereiste van marges:
-
- Initiële marge - het bedrag dat nodig is om een futurescontract aan te gaan
- Onderhoudsmarge - Minimale hoeveelheid nodig om iemands positie te behouden
- Variatiemarge - Wanneer de aangehouden marge onder het vereiste minimum valt, wordt het verschil de variatiemarge genoemd.
- De margestorting wordt gedaan om het saldo van de margerekening te herstellen naar de onderhoudsmarge.
- Afwikkeling kan plaatsvinden via fysieke levering, afwikkeling in contanten, particuliere afwikkeling waarbij de beurs later wordt geïnformeerd, of door omgekeerde posities in te nemen.
- Markering naar markt- Winsten en verliezen worden op elke handelsdag berekend en de marges worden gehandhaafd.
Prijsformule
Waar,
S = spotkoers; (r-rf) = renteverschil tussen binnenlandse en buitenlandse valuta; T = tijd
Voorbeeld:
Bereken de prijs van een futurescontract van 8 maanden in euro's. De risicovrije rente in Europa is 12%, terwijl hetzelfde in de VS 4% is. De huidige wisselkoers is $ 0,80 / €,
Futuresprijs = $ 0,80e (0,04-0,12 ) 8/12
= $ 0,66 / euro
Formule voor uitbetaling
Voorbeeld:
Een belegger is van mening dat de euro in de komende vijf maanden sterker zal worden ten opzichte van dollars en kiest ervoor om een positie in te nemen met een waarde van € 500.000 door vier termijncontracten te kopen tegen 0,78 $ / € met een initiële marge van $ 20.000. De huidige contante koers op de markt is 0,75 $ / €. Rekening houdend met vier verschillende scenario's, zal de winstberekening als volgt zijn:
- Aankoop van euro's - De contante koers na vijf maanden is 0,80 $ / €.
- Aankoop van euro's - De contante koers na vijf maanden is 0,73 $ / €.
- Futures kopen - De contante koers na vijf maanden is 0,80 $ / €.
- Futures kopen - Spot-tarief na vijf maanden is 0,73 $ / €.
Uitbetalingstabel
Dag handel
Een categorie handelaren, ook wel daghandelaren genoemd, sluit alle valutafuturesposities af voordat de dag eindigt. De winstberekening wordt hieronder weergegeven:
Waar een vinkje kan worden verklaard als de kleinste verandering in de prijs, die in verschillende contracten een andere waarde kan hebben.
Een daghandelaar koopt bijvoorbeeld 100 CHF (Zwitserse Frank) futures-contracten voor $ 1,0345 per contract en verkoopt deze voor $ 1,0375 per contract. Elk vinkje in het contract wordt gewaardeerd op $ 10.
Voordelen
- Vaste kosten vooraf (marge) - Margevereisten kunnen in sommige gevallen tijdelijk variëren, maar blijven meestal min of meer ongewijzigd.
- Sterk gereguleerde markt - Ze worden meestal verhandeld via beurzen.
- Geen tegenpartijrisico- De aanwezigheid van een verrekenkantoor elimineert het tegenpartijrisico. Clearinghouse treedt op als tegenpartij voor elke partij en stelt dat aan alle verplichtingen moet worden voldaan.
- Liquide markt - De valutatermijnmarkt is zeer liquide, waardoor partijen posities kunnen aangaan en verlaten wanneer dat nodig is.
- Door strenge regelgeving ontbreken verborgen kosten.
Nadelen
- Lagere instapkosten kunnen leiden tot het creëren van meerdere toekomstige contracten door dezelfde partij, wat echter enigszins wordt verzacht door de aanwezigheid van een toezichthoudende instantie.
- Ze kunnen een beetje ingewikkeld zijn voor beginners om te begrijpen.
- Partijen kunnen niet profiteren van een gunstige prijsstijging.
Beperkingen
- Valutafuturescontracten kunnen niet worden aangepast om te worden aangepast aan contractgroottes die afwijken van de standaardformaten.
- Speculaties die niet op een gedetailleerde analyse zijn gebaseerd, kunnen in potentieel enorme verliezen resulteren.
Conclusie
Valutafutures, ook wel financiële derivaten genoemd, worden op een aantal beurzen over de hele wereld verhandeld. Het grootste volume van dergelijke transacties is gerapporteerd op de Chicago Mercantile Exchange. De betrokkenheid van beurzen en verrekenkantoren beschermt de partijen tegen mogelijke verliezen.
Het proces van markeren naar de markt wordt ook elke dag uitgevoerd, waardoor partijen nooit uit het zicht blijven. Valutafutures zouden ook zeer symmetrische uitbetalingen hebben, waardoor ze een veilige haven zijn voor speculanten die deze meestal gebruiken om weddenschappen te sluiten op de beweging van de ene valuta ten opzichte van de andere.
