Wat is een restinkomen?
Formule voor resterend inkomen = nettowinst van het bedrijf - eigenvermogenskostenOverblijvend inkomen, is een algemeen concept dat wordt gebruikt bij de waardering en kan worden gedefinieerd als het extra rendement dat wordt gegenereerd boven het minimumrendement (vaak aangeduid als de kapitaalkosten) van het bedrag van het netto-inkomen.
Waar,
- Eigen vermogen = kosten van eigen vermogen x eigen vermogen
Stapsgewijze berekening van het resterende inkomen
- Bereken het nettoresultaat of de nettowinst van het bedrijf, die ook kan worden afgeleid uit de winst-en-verliesrekening van het bedrijf.
- Bereken de kapitaalkosten met behulp van verschillende andere methoden, zoals CAPM, Building Block-benadering, Multi-model-benadering, enz.
- Neem de boekwaarde van het gewone eigen vermogen van de balans.
- Vermenigvuldig de gewone aandelenwaarde met de kapitaalkosten berekend in stap 2.
- Trek nu de eigenvermogensvergoeding die in stap 4 is berekend af van het nettoresultaat dat in stap 1 is afgeleid, en het resultaat is een restinkomen.
Dit toont duidelijk de economische winst aan in plaats van alleen de boekhoudkundige winst.
Voorbeelden
Voorbeeld 1
MQR Inc. is een beursgenoteerd bedrijf. Uit openbaar beschikbare gegevens blijkt dat het netto-inkomen van het bedrijf $ 123.765 is. Het eigen vermogen van het bedrijf is $ 1.100.000. Ervan uitgaande dat de kapitaalkosten van het bedrijf 10% bedragen, moet u het residuele inkomen van het bedrijf berekenen.
Oplossing
Gebruik de volgende gegevens voor de berekening
- Nettoresultaat van het bedrijf: 123765,00
- Eigen vermogen: 1100000,00
- Kapitaalkosten: 10,00%
We zullen nu het eigen vermogen berekenen, wat niets anders is dan de kosten van eigen vermogen x eigen vermogen, dat $ 1.100.000 x 10% is, wat $ 110.000 is.
- Eigen vermogen = 110000,00
- Overblijvend inkomen = nettoresultaat van het bedrijf - eigenvermogenskosten
- = 123765,00 - 110000,00
Voorbeeld 2
Ja, een leasemaatschappij, Inc. (YCI), is een middelgroot bedrijf in termen van marktkapitalisatie, en volgens openbare registers heeft het bedrijf een balanstotaal van US $ 4 miljoen gerapporteerd en de kapitaalstructuur van het bedrijf is 50% met eigen vermogen en 50% met schulden. Het bedrijf leent gemiddeld 8% vóór belastingen en de rente kan als fiscaal aftrekbaar worden beschouwd. Vandaar dat de kosten van schulden na belastingen voor het bedrijf 5,6% bedragen. Het bedrijf heeft zijn EBIT gerapporteerd, dat wil zeggen, winst vóór rente en belastingen van US $ 400.000, en het wettelijke inkomstenbelastingtarief is 30%. Het nettoresultaat voor het bedrijf is hieronder :
- EBIT van het bedrijf - US $ 400.000
- Aftrekken: rentelasten - US $ 140.000
- Inkomsten vóór belastingen - US $ 260.000
- Aftrekken: inkomstenbelasting - US $ 78.000
- Nettowinst van het bedrijf - US $ 182.000
U kunt ervan uitgaan dat de kosten van eigen vermogen 14% bedragen. US $ 182.000 is een boekhoudkundige winst, maar was de winstgevendheid van het bedrijf voldoende rendement voor zijn aandeelhouders? U moet de benadering van het residueel inkomen berekenen.
Oplossing
Een methode om het residuele inkomen te berekenen, is om het nettoresultaat af te trekken van een eigen vermogen (in geld uitgedrukt, de kosten van het eigen vermogen, wat de geschatte waarde is). We kunnen de kosten van het eigen vermogen berekenen met behulp van de besproken formule.
Gebruik de volgende gegevens voor de berekening
Eerst moeten we het eigen vermogen berekenen
Daarom zal de berekening van het eigen vermogen als volgt zijn:
Totaal eigen vermogen = US $ 4.000.000 x 50%
- Eigen vermogen = US $ 2.000.000
Daarom zal de berekening van de eigenvermogenskosten als volgt zijn:
Equity Charge = eigen vermogen × kosten van eigen vermogen
= US $ 2.000.000 × 12%
- Kapitaalkosten = US $ 240.000.
Het resterende inkomen kan worden berekend met behulp van de onderstaande formule als,
Overblijvend inkomen = nettoresultaat van het bedrijf - eigenvermogenskosten
= US $ 182.000 - US $ 240.000
Gezien de negatieve economische winst kan worden geconcludeerd dat YCI niet voldoende hoeft te verdienen om de kapitaalkosten te dekken. Hoewel het bedrijf in economische zin boekhoudkundig winstgevend is, lijdt het verlies.
Voorbeeld # 3
Een nieuw opgerichte onderneming lijkt een veelbelovende onderneming voor de investeerders en de aandeelhouders. Het had een eigen vermogen van 60% en een schuld van 40%. De totale activa van het bedrijf bedragen 50.000.000 dollar. De gerapporteerde nettowinst bedroeg US $ 4.700.500. Aangezien het bedrijf als risicovol werd beoordeeld, bedroegen de kapitaalkosten die aan het bedrijf waren toegewezen 16%. Moet u beoordelen of het bedrijf in economische zin winst maakt?
Oplossing
Een methode voor het berekenen van het residuele inkomen is om het nettoresultaat af te trekken van een vermogensvergoeding (in geld uitgedrukt, de kosten van het eigen vermogen, de geschatte).
Gebruik de volgende gegevens voor de berekening
- Netto-inkomen van het bedrijf: 4700500,00
- Totale activa van het bedrijf: 50000000,00
- Equity Capital Ratio: 60%
- Kapitaalkosten: 16%
Eerst moeten we het eigen vermogen berekenen
Daarom zal de berekening van het eigen vermogen als volgt zijn:
Totaal eigen vermogen = US $ 50.000.000 x 60%
- Eigen vermogen = US $ 30.000.000
Daarom zal de berekening van de eigenvermogenskosten als volgt zijn:
Equity Charge = eigen vermogen × kosten van eigen vermogen
= US $ 30.000.000 × 16%
- Kapitaalkosten = US $ 4.800.000
Het resterende inkomen kan worden berekend met behulp van de onderstaande formule als,
Overblijvend inkomen = nettoresultaat van het bedrijf - eigen vermogen:
= US $ 4.700.500 - US $ 4.800.000
Gezien de negatieve economische winst kan worden geconcludeerd dat AEW niet voldoende hoeft te verdienen om de kapitaalkosten van het kapitaal te dekken. Hoewel het bedrijf in economische zin boekhoudkundig winstgevend is, lijdt het verlies.
Residueel inkomen calculator
U kunt deze calculator gebruiken
| Netto-inkomen van het bedrijf | |
| Eigen vermogen | |
| Overblijvend inkomen | |
| Overblijvend inkomen = | Nettoresultaat van het bedrijf - eigenvermogenskosten |
| 0 - 0 = | 0 |
Relevantie en toepassingen
De winst-en-verliesrekening die traditioneel werd opgesteld, was om de eigenaars of de aandeelhouders de beschikbare inkomsten weer te geven. Daarom geeft de winst-en-verliesrekening de nettowinst weer na verantwoording van de rentelasten voor de kapitaalkosten. Er was geen aftrek voor dividenden of andere kosten voor het eigen vermogen in de resultatenrekening. Het was voortaan aan de eigenaren om te concluderen of hun geld onder die omstandigheden economisch aan het verdienen is.
Aan de andere kant, economisch verantwoord, houdt het residuele inkomen expliciet rekening met de alternatieve kosten van de aandeelhouder en trekt het dus de geschatte kosten van eigen vermogen af. Het vereiste rendement op eigen vermogen is de marginale kostprijs van het eigen vermogen. De kosten van het eigen vermogen kunnen worden beschouwd als marginale kosten, aangezien ze de extra kosten van het eigen vermogen vertegenwoordigen, hetzij door meer aandelenbelangen te verkopen, hetzij intern gegenereerd. Dit concept wordt in de meeste gevallen gebruikt bij de waardering wanneer de benadering van residueel inkomen de voorkeur heeft.
