Proces voor het maken van een financiële modellering
Het proces van het creëren van financiële modellering is een stapsgewijze benadering die begint met het invullen van de historische financiële gegevens in een Excel-sheet, het uitvoeren van financiële analyses, het maken van aannames en prognoses en tot slot het beoordelen van risico's door het uitvoeren van gevoeligheidsanalyses en stresstests. We hebben dit proces grofweg opgedeeld in 7 stappen -
- Het invoeren van historische financiële gegevens
- Analyse van historische prestaties
- Verzamelen van aannames voor prognoses
- Voorspel het Three Statement Model
- Toekomstige bedrijfsrisicobeoordeling
- Uitvoering van gevoeligheidsanalyse
- Stresstesten van de prognose
# 1 - Invoer van historische financiële gegevens
De start van elk financieel model gebeurt met het invoeren van de historische financiële overzichten. Over het algemeen geven analisten de voorkeur aan de laatste 3 tot 5 jaar aan historische gegevens, omdat deze redelijk wat inzicht geven in de zakelijke trend van het bedrijf in het recente verleden. De analist voert de historische informatie vervolgens in een Excel-spreadsheet in, wat het begin markeert van financiële modellering. De analist moet voorzichtig zijn bij het vastleggen van de historische gegevens van de drie financiële overzichten en de bijbehorende schema's. Elke fout in deze stap kan de kwaliteit van het eindmodel mogelijk verslechteren.
# 2 - Analyse van historische prestaties
In deze stap moet de analist al zijn / haar kennis van boekhouding en financiën toepassen. Elke regel van de historische resultatenrekening, balans en kasstroomoverzicht moet worden geanalyseerd om zinvolle inzichten te verkrijgen en elke trend te identificeren. Bijvoorbeeld groeiende inkomsten, dalende winstgevendheid, verslechterende kapitaalstructuur enz.
Zodra de trend is geïdentificeerd, moet de analist proberen de onderliggende factoren achter de trend te begrijpen. De omzet is bijvoorbeeld gegroeid door volumegroei; de winstgevendheid is de afgelopen 3 jaar gedaald als gevolg van de stijging van de grondstofprijzen, de kapitaalstructuur is verslechterd als gevolg van een met schulden beladen investeringsplan enz. Het is belangrijk op te merken dat deze analyse een sterke invloed zal hebben op de veronderstellingen voor voorspelling.
# 3 - Verzamelen van aannames voor prognoses
Vervolgens moet de analist de aannames voor de prognose bouwen. Nu is de eerste methode om aannames te trekken door de beschikbare historische informatie en hun trends te gebruiken om toekomstige prestaties te projecteren. Bijvoorbeeld, voorspel de omzetgroei als een gemiddelde van de historische omzetgroei in de afgelopen drie jaar, projecteer de brutomarge als een gemiddelde van de historische periode, enz. Deze methode is handig in het geval van stabiele bedrijven.
Aan de andere kant geven sommige analisten de voorkeur aan prognoses die zijn gebaseerd op het huidige marktscenario. Deze benadering is relevanter in het geval van bedrijven die actief zijn in een cyclische bedrijfstak, of de entiteit heeft een beperkt trackrecord. Desalniettemin moeten de aannames voor enkele van de posten op de balans, zoals schulden en capex, worden ontleend aan de richtlijnen die door het bedrijf worden verstrekt om een betrouwbaar model te bouwen.
# 4 - Voorspel de financiële overzichten met behulp van de veronderstellingen
Als de aanname eenmaal is beslist, is het nu tijd om de toekomstige winst-en-verliesrekening en balans op te bouwen op basis van de aannames. Daarna wordt het kasstroomoverzicht gekoppeld aan zowel de winst-en-verliesrekening als de balans om de beweging van contanten in de voorspelde periode vast te leggen. Aan het einde van deze stap zijn er twee basiscontroles:
- De waarde van het totale actief moet overeenkomen met de som van de totale verplichtingen en het eigen vermogen
- Het kassaldo aan het einde van het kasstroomoverzicht dient gelijk te zijn aan het kassaldo op de balans
# 5 - Toekomstige bedrijfsrisicobeoordeling
Vervolgens moet de analist een samenvatting maken van de output van het uiteindelijke financiële model. De output wordt meestal aangepast aan de eisen van de eindgebruiker. Desalniettemin moet de analist zijn / haar mening geven over hoe het bedrijf zich de komende jaren naar verwachting zal gedragen op basis van het financiële model. De analist kan bijvoorbeeld opmerken dat het bedrijf in staat zal zijn om duurzaam te groeien en zijn schuldverplichtingen na te komen zonder waarneembare risico's op korte tot middellange termijn.
# 6 - Uitvoering van gevoeligheidsanalyse
In deze stap moet de analist scenario's in het model inbouwen om een gevoeligheidsanalyse uit te voeren. Het doel van deze stap is om te bepalen op welk punt en in welke mate de prestaties van het bedrijf zullen afnemen. Met andere woorden, de veerkracht van het businessmodel wordt getest aan de hand van scenario's. Deze stap is nuttig omdat het helpt bij het beoordelen van variatie in prestaties in het geval van een onverwachte gebeurtenis.
# 7 - Stresstesten van de voorspelling
Hier gaat de analist uit van het worstcasescenario (extreem) op basis van een ongunstige gebeurtenis gedurende een specifieke periode, bijvoorbeeld een decennium. De recessie van 2008-2009 wordt bijvoorbeeld gebruikt voor het stresstesten van de prognosemodellen van in de VS gevestigde bedrijven. Deze stap is ook cruciaal omdat het helpt om te begrijpen hoe een bedrijf zich zal gedragen in zo'n extreem scenario, of het zal kunnen volhouden.
