Wat is de Random Walk Theory?
Random Walk Theory zegt dat in een efficiënte markt de aandelenkoers willekeurig is omdat je niet kunt voorspellen, aangezien alle informatie al voor iedereen beschikbaar is en hoe ze zullen reageren, hangt af van hun financiële behoeften en keuzes.
Een efficiënte markt is een markt met transparanten en alle reeds bestaande informatie; toekomstige winsten worden in de aandelenkoers verwerkt. Als een koper een aandeel koopt, koopt hij het op basis van alle informatie; die informatie is ook beschikbaar voor de verkoper die de aandelen verkoopt; dit is de efficiënte markt, waar iedereen de informatie heeft, en toch doen ze wat goed voor ze is op basis van hun persoonlijke keuze.
Voorbeeld
Stel dat er een kledingbedrijf is waarvan de aandelen worden verhandeld tegen $ 100. Plots is er nieuws over de brand in de fabriek en is de aandelenkoers met 10% gedaald. Toen de markt de volgende dag begon, daalde de aandelenkoers met nog eens 10%. Dus wat Random Walk Theory zegt is dat ze vallen op de branddag was te wijten aan het nieuws van de brand, maar ze vallen op de volgende dag was niet weer op het nieuws van brand, het was te wijten aan elk bijgewerkt nieuws in brand, zeg een exact aantal verbrande stoffen dat de val de volgende dag veroorzaakte.
Aandelenprijzen zijn dus niet van elkaar afhankelijk. Elke dag reageert de voorraad met divers nieuws en is onafhankelijk van elkaar.
Hoe werkt Random Walk Theory?
- Random Walk Theory is praktisch en is in de meeste gevallen correct gebleken. De theorie zegt dat als aandelenkoersen willekeurig zijn, we dan geld moeten verspillen en fondsmanagers moeten inhuren om ons geld te beheren. Het kan gebeuren dat een fondsbeheerder erin is geslaagd om een alfarendement te behalen, maar het kan te wijten zijn aan geluk, en het kan zijn dat het geluk niet aanhoudt, en het kan zijn dat het volgend jaar geen alfarendement oplevert.
- Alfarendement is het extra rendement dat een fondsbeheerder belooft te betalen bovenop een benchmarkrendement. Als alle andere theorieën die manieren bieden om aandelenkoersen van de toekomst te voorspellen waar zouden zijn, hoe is het dan mogelijk dat zoveel fondsmanagers die zowel technische als fundamentele analyses toepassen uiteindelijk hetzelfde of negatief rendement behalen als de benchmark? Dus als, na het toepassen van alle theorieën, de aandelenkoersen niet kunnen worden voorspeld, dan is dat natuurlijk willekeurig.
- In een wereld waar markten efficiënt zijn, is de enige manier om rendement te behalen met de markt zelf. Dat is om te investeren in ETF's of om een Index exact na te bootsen door dezelfde aandelen in dezelfde hoeveelheden te kopen. Op deze manier kunnen de kosten van fondsbeheerders worden vermeden en zult u uiteindelijk hetzelfde rendement behalen of misschien zelfs meer omdat fondsbeheerders vergoedingen in rekening brengen voor fondsen die zij beheren.
Hoe is de willekeurige looptheorie van toepassing op aandelen?
- Aandelenbeweging, zoals beschreven door Random Walk Theory, is onvoorspelbaar. De gemakkelijkste manier om in deze wereld geld te verdienen, is door in aandelen te investeren en te wachten tot deze groeien. Dus deze theorie zegt dat als de beweging van de aandelenkoers echt zo gemakkelijk te voorspellen zou zijn geweest, iedereen inmiddels een fortuin zou hebben verdiend. Niet iedereen die in aandelen investeert, wint. Hoe verliezen mensen dan geld?
- Deze theorie heeft zware kritiek op fundamentele analyse en technische analyse. Technische analyse zegt dat de geschiedenis zich herhaalt. De aandelenkoersen volgen dus de trend die ze in het verleden hebben laten zien. Random Walk bekritiseert technische analyse. Random Walk is van mening dat de aandelenkoers in het verleden overeenkwam met de informatie die in het verleden beschikbaar was. Elke aandelenkoers is onafhankelijk van elkaar.
- Het betekent dat de aandelenkoers van vandaag helemaal niet afhankelijk is van wat de aandelenkoers gisteren was. De prijs van gisteren was gebaseerd op informatie die gisteren beschikbaar was, en vandaag is de aandelenkoers gebaseerd op informatie die vandaag beschikbaar is. Iedereen heeft toegang tot alle informatie. Voorkennis is niet in deze theorie opgenomen.
- Random Walk Theory is gebaseerd op de zwakke efficiënte markthypothese, die stelt dat alle beschikbare informatie al in de aandelenkoers is ingeprent. Als er een voorspelling is van toekomstige inkomsten, wordt die huidige waarde ook in de aandelenkoers ingeprent. De handel die plaatsvindt is tussen geïnformeerde kopers en geïnformeerde verkopers, en het hangt van hen af wat ze zouden willen doen. Dus uiteindelijk is het willekeurig.
Implicaties van Random Walk Theory
- De aandelenkoersen zijn willekeurig, dus in plaats van geld uit te geven aan fondsbeheerders, moet men ETF's kopen of uitgeven aan aandelen in de exacte hoeveelheid van een index.
- Technische analyse of fundamentele analyse werkt niet bij het voorspellen van de aandelenkoers, omdat het onmogelijk is om deze te voorspellen.
- De aandelenkoersen zijn onafhankelijk; de aandelenkoers van vandaag heeft geen relatie met de aandelenkoers van gisteren.
- Markten zijn efficiënt en informatie is bij iedereen direct beschikbaar en er worden altijd weloverwogen beslissingen genomen.
Voordelen van Random Walk Theory
- Het biedt een kosteneffectieve manier om te investeren. Dat is een investering in ETF's.
- In veel situaties heeft de markt niet gehandeld zoals voorspeld, wat bewijst dat de aandelenkoersen inderdaad willekeurig zijn.
Nadelen van de Random Walk Theory
- Markten zijn niet helemaal efficiënt. Informatieasymmetrie is er en veel insiders reageren veel eerder dan andere investeerders vanwege het informatievoordeel.
- In veel gevallen vertonen de aandelenkoersen een trend van jaar tot jaar.
- Een slecht nieuws beïnvloedt een aandelenkoers gedurende meerdere dagen, zelfs maanden.
Conclusie
Random Walk Theory wordt door veel passieve beleggers geloofd, aangezien de prestaties van fondsbeheerders gemiddeld niet beter presteren dan de index. Dus nu is de overtuiging sterker geworden dat geen enkele fondsbeheerder jaar na jaar de benchmark kan verslaan, dus in plaats van vergoedingen te betalen aan managers, is het beter om passief in ETF's te beleggen.
