Activist Investor Definition
Activistische investeerder is een investeerder die grote belangen in bedrijven koopt om de controle over te nemen of bestuurszetel (en) te krijgen met het oog op significante veranderingen in het bedrijf om de kosten te verlagen, de verkoop te verhogen, de efficiëntie te verbeteren en zo de winst en het vermogen van het bedrijf wanneer het bestaande management het bedrijf inefficiënt beheert en er een grote mate van verbetering bestaat.
Uitleg
Een activistische investeerder jaagt op bedrijven die slecht worden beheerd, en de investeerder is van mening dat het teweegbrengen van radicale veranderingen in de manier waarop het bedrijf werkt en het fortuin van het bedrijf kan veranderen. Deze investeerders - meestal vermogende individuen, hedgefondsen of private equity-spelers - halen aandelen van dergelijke bedrijven op van de open markt en brengen hun belangen op een niveau waarop ze recht hebben op een bestuurszetel.
Over het algemeen leren de markten over deze overnames wanneer deze investeerders de nodige wettelijke informatie verstrekken nadat ze een betekenisvol belang in de organisatie hebben verworven. In de VS dienen investeerders SEC Form 3D in wanneer ze meer dan 5% van een bedrijf verwerven. Aandeelhoudersactivisme neemt vele vormen aan, waaronder proxy-gevechten, aandeelhoudersresoluties en rechtszaken.
Rol van activistische investeerder
De rol van een activistische investeerder is om met ideeën te komen om verliezen terug te dringen of de winstgevendheid van het bedrijf te verbeteren. Deze investeerders komen over het algemeen met een agenda en overtuigen andere bestuursleden en aandeelhouders om hun agenda's over de toekomstige richting van de onderneming waarin wordt geïnvesteerd verder te zetten.
Wanneer een bedrijf geen enkele belangrijke meerderheidsaandeelhouder heeft en inefficiënt wordt beheerd door de professionele managers, begint het bedrijf te verliezen door hoge kosten, gebrek aan nieuwe inkomstenstromen, dalende bestaande inkomstenstromen en vele andere problemen die kunnen leiden tot de uiteindelijke ondergang van het bedrijf.
In dergelijke gevallen spelen ze een belangrijke rol om het bedrijf nieuw leven in te blazen. Ze nemen bestuurszetels over, brengen de nodige veranderingen door en vergroten de aandeelhouderswaarde aanzienlijk.
Hoe werkt het?
De meeste activistische investeerders zoeken excessen in een bedrijf. Een van de meest voorkomende doelen zijn bijvoorbeeld de bedrijven die op een grote stapel geld zitten. Als ze denken dat het bedrijf niet zoveel contanten nodig heeft en er een mogelijkheid is tot grote distributie, als de investeerder in staat is om de andere belanghebbenden te overtuigen, zal hij beginnen met het opbouwen van eigendom in het bedrijf om zijn doelstelling om tussen de bestuursleden te zitten te bereiken en het uitvoeren van zijn agenda, die een grote dividenduitkering of een terugkoop kan zijn.
Er kunnen andere problemen zijn waar de investeerder aan kan denken, zoals hoge salarissen van het topmanagement, niet-presterende bedrijfseenheden, onderproductief personeel of niet-gericht management. Een activistische investeerder zorgt ervoor dat het bedrijf verlost wordt van dergelijke inefficiënties en op weg gaat naar meer winstgevendheid.
Lijst van opmerkelijke activistische investeerders
Hieronder staat de lijst van enkele opmerkelijke activistische investeerders die naam hebben gemaakt door bedrijven om te draaien en aandeelhoudersrijkdom te creëren.
# 1 - Carl Icahn
Carl Icahn is de oprichter en controlerende aandeelhouder van Icahn Enterprises, een investeringsholding. Icahn heeft geïnvesteerd in opmerkelijke bedrijven, waaronder Apple, Yahoo en Netflix. Carl's nettowaarde van $ 17,5 miljard in 2019, en was de 4e rijkste hedgefondsbeheerder in Amerika.
# 2 - Bill Ackman
Bill is de oprichter en CEO van het hedgefonds Pershing Square Capital Management. Hij staat bekend om zijn short in Herbalife en zijn verzuurde gok in het onrustige farmaceutische bedrijf Valeant Pharmaceuticals. De succesvolle weddenschappen van Ackman in veel bedrijven tijdens zijn investeringscarrière hebben hem geholpen om in oktober 2019 een nettowaarde van $ 1,7 miljard te verdienen.
# 3 - Daniel Loeb
Daniel is de oprichter en CEO van Third Point, een hedgefonds met ongeveer $ 11 miljard aan beheerd vermogen. Loeb startte Third Point in 1995. Zijn opmerkelijke investeringen omvatten Sony, Yahoo, Sotheby's en Nestle. Daniel's nettowaarde bedroeg in 2018 $ 3,2 miljard.
# 4 - Barry Rosenstein
Barry is de oprichter van JANA Partners LLC, een activistisch hedgefonds. Barry had in 2008 een nettowaarde van $ 1,3 miljard en staat bekend om zijn weddenschap in Whole Foods, waarin hij, samen met andere investeerders, 8,8% bezat. Hij verkocht zijn investering voor $ 300 miljoen toen Whole Foods fuseerde met Amazon.
Voordelen
- Angst voor activistische investeerders zorgt voor discipline en focus in de managementteams
- Hun interesse versterkt de vraag naar aandelen van het doelbedrijf
- Activisme leidt vaak tot het grotere belang van aandeelhouders
- Ze brengen nieuwe ideeën op tafel
Nadelen
- Activistische investeerders letten eerst op zichzelf en er zijn gevallen geweest waarin ze uitstapten met buitensporige winsten vanwege hun overeenkomst met de andere raad van bestuur en het management. Deze buitensporige winsten zijn vaak ongrijpbaar voor andere aandeelhouders.
- Activisme leidt niet altijd tot meer goed, aangezien activistische investeerders soms ook ongelijk hebben. Ze brengen radicale veranderingen in het bedrijf teweeg, alleen maar om te beseffen dat die veranderingen helemaal niet nodig waren, waardoor het bedrijf in een grotere puinhoop terechtkwam dan voorheen.
- Ze kunnen kortzichtig zijn en het bedrijf op de lange termijn schaden, terwijl ze op korte termijn voordelen voor zichzelf krijgen.
- Verkopen door actieve investeerders kunnen leiden tot enorme prijsverlagingen, wat leidt tot aanzienlijke verliezen voor andere investeerders.
Conclusie
Activistische investeerders bestaan al eeuwen en zijn populair geworden in de investeerdersgemeenschap en in de media vanwege hun manieren om gewenste veranderingen in het functioneren van bedrijven teweeg te brengen. Ze voeren campagnes en proberen geavanceerde manieren om hun zin te krijgen en dwingen het management om hun agenda na te streven.
Deze bedrijfsovervallers hebben waardering en bewondering vergaard voor hun bijdrage aan het bewerkstelligen van een sprankelende verandering in de bestuurskamers van bedrijven. Tegenwoordig is hun activisme meer een gezamenlijke inspanning voor het efficiënt functioneren van de bedrijven.
Hoewel de voordelen van activisme discutabel zijn en de resultaten gemengd zijn, hangt het succes van aandeelhoudersactivisme grotendeels af van de filosofie van de activistische investeerder. Een filosofie van waardebeleggen op de lange termijn komt doorgaans ten goede aan alle betrokken partijen. Een egoïstische, kortzichtige filosofie doet over het algemeen meer kwaad dan goed.
