Wat is de afrekening in contanten?
Afwikkeling in contanten is een afwikkelingsoptie die vaak wordt gebruikt bij de handel in futures en optiecontracten, waarbij op de vervaldatum de onderliggende activa niet fysiek worden geleverd terwijl alleen het verschil wordt betaald door een van de partijen, afhankelijk van de marktrente op dat moment. ; het is de gemakkelijkere en geprefereerde afwikkelingsmethode omdat er geen fysieke positie in een transactie nodig is.
bron: cmegroup.com
Uitleg
- Futures en opties stellen de koper van het contract in staat het contract na te komen door het effect op een toekomstige datum te kopen; zoals bijvoorbeeld de koper van een aandelencalloptie koopt de optie om het effect tegen een bepaalde prijs op een bepaalde datum te kopen, dus in plaats van het effect te leveren op de afwikkelingsdatum, berekenen ze gewoon het verschil tussen de huidige marktprijs en de prijs vermeld in het contract en dat verschil wordt tussen de partijen uitgewisseld.
- De meeste transacties zijn bedoeld om te verdienen aan de positieve spread door een positie in te nemen in een van de effecten met behulp van deze afgeleide producten of futures.
- De koper koopt de beveiliging niet echt en betaalt alleen een premie om de positie in te nemen terwijl hij geniet van het voordeel zonder de zekerheid te bezitten, en de optie voor contante afwikkeling verleidt hen om meer transacties uit te voeren, omdat het een gemakkelijke manier is om te betalen.
Rollen van contante afwikkeling
- Afwikkeling in contanten speelt een zeer cruciale rol in de markt, aangezien het liquiditeit op de markt mogelijk maakt en meer investeerders in staat stelt een positie op de markt in te nemen zonder daadwerkelijk blootstelling te nemen aan een bepaald effect.
- Als een belegger 1000 goudcontracten koopt om op een toekomstige datum tegen een vooraf bepaalde prijs te kopen, maar het voor een koper ongemakkelijk is om die hoeveelheid fysiek te kopen op de afwikkelingsdatum. Ze vergemakkelijken dus het handelen, en het moedigt ook meer handel op de markt aan.
- De belangrijkste bijdrage van afwikkeling in contanten zou zijn om de kosten en tijd voor de afwikkeling van het contract te verminderen, aangezien het in contanten wordt afgewikkeld, er slechts één transactie zal plaatsvinden tijdens het einde van het contract, waardoor de kosten worden verlaagd, en aangezien er geen fysieke levering is , het bespaart veel tijd en geld, wat resulteert in hoge volumes op de markt.
- Het is even veilig, aangezien in contanten afgewikkelde rekeningen marges vereisen om te handelen en ze een minimum saldo op de rekening moeten behouden om handel op de markt te vergemakkelijken, wat de partij verzekert tegen toekomstige wanbetaling.
Voorbeeld van contante afwikkeling
- We zullen hier een voorbeeld nemen van twee investeringsbanken, Morgan Stanley (MS) en BNP Paribas die een putoptie-transactie aangaan waarbij MS de 1000 putcontracten van Berkshire Hathway koopt tegen een premie van $ 8 voor drie maanden.
- Dus, volgens het contract, stemt MS ermee in om de 1000 aandelen van Berkshire Hathway aan BNP te leveren na drie maanden op de afwikkelingsdatum, en BNP als verkoper van de putoptie is verplicht deze te kopen tegen de gespecificeerde prijs van $ 8 per aandeel.
- Op de afwikkelingsdatum blijkt de marktprijs $ 10 te zijn, maar MS zal nog steeds $ 8 moeten verkopen aangezien dit de vooraf vastgestelde prijs is, dus het is winst voor BNP aangezien het het aandeel zal krijgen voor $ 8 in plaats van $ 10. Dit is het scenario in een fysieke nederzetting waar de zekerheid moet worden geleverd.
- Hierin betaalt MS gewoon het verschil van $ 2 aan BNP en wordt de deal geregeld; zoals in dit geval betaalt MS 1000 * 2 = $ 2000 aan BNP en wordt de transactie in contanten afgewikkeld.
Opties met contant geld
- Opties werken op een vergelijkbare manier met afwikkeling in contanten, aangezien we het bovenstaande voorbeeld van de putoptie hebben bekeken.
- De feitelijke levering is van het contante geld waarbij de rekeningen worden gedebiteerd of gecrediteerd met het verschil, en er is geen fysieke levering van aandelen aan een van de partijen.
- Dit type afwikkeling in opties vermijdt hoge kosten en transactiekosten wanneer effecten niet worden overgedragen, maar het voordeel wordt genoten door alle handelaren.
Afrekening in contanten versus fysieke afwikkeling
- Sjerp-afwikkeling is een soort afwikkeling waarbij er geen overdracht van effecten plaatsvindt en alleen het verschilbedrag wordt overgeboekt tegen de fysieke afwikkeling waarbij effecten zouden moeten worden overgedragen.
- De meeste fysieke afwikkelingstransacties worden uitgevoerd met grondstoffen op de termijnmarkt, waar de koper de prijs van de grondstof vasthoudt om het risico van het betalen van de hoge prijzen in de toekomst te vermijden, terwijl het ook een veel voorkomend fenomeen is op de financiële markt. Een afwikkeling in contanten wordt gedaan om de markt te creëren en het handelsvolume op de derivatenmarkt te vergroten.
Voordelen
- Ze moedigen handelaren aan om meer op de markt te handelen, omdat ze alleen een marge nodig hebben om een positie in de markt in te nemen.
- De transactiekosten zijn ook zeer beperkt, aangezien er in de hele deal maar één transactie moet plaatsvinden, en dat is op de afwikkelingsdag.
- Het risico van het kopen of leveren van fysieke zekerheid is er niet, aangezien de deals in contanten moeten worden afgewikkeld; dit maakt meer volume op de markt mogelijk omdat steeds meer handelaren zullen worden aangemoedigd om te handelen.
Nadelen
Het is alleen beschikbaar bij de Europese opties en niet bij de Amerikaanse opties; Europese opties zijn niet erg flexibel in vergelijking met Europese opties, aangezien ze alleen tijdens de looptijd kunnen worden uitgeoefend en een Amerikaanse optie kan worden uitgeoefend gedurende de looptijd van de transactie.
Conclusie
Het is een zeer praktische en gemakkelijke manier om te handelen en liquiditeit op de markt mogelijk te maken, aangezien het lage kosten en tijd met zich meebrengt; Dat gezegd hebbende, is het echter net zo belangrijk om de geloofwaardigheid en financiële gezondheid van de investeerders bij te houden, aangezien er slechts een marge nodig is om enorme posities in de markt in te nemen.
