Killer bees zijn de individuen of bedrijven die andere bedrijven helpen het risico van overnames te voorkomen, zoals advocaten, investeringsbankiers, fiscalisten, accountants, enz. Door de implementatie van anti-overnamestrategieën, zoals het overnemende bedrijf het gevoel geven dat het doelbedrijf is minder aantrekkelijk en erg moeilijk te verwerven.
Wat is de verdedigingsstrategie van Killer Bees?
Killer Bees zijn individuen of bedrijven die andere bedrijven helpen bij het voorkomen van overnames, waaronder investeringsbankiers, advocaten, accountants en fiscalisten. Killer Bees helpt bij het implementeren van anti-overnamestrategieën waardoor het doelbedrijf minder aantrekkelijk of moeilijker te verwerven wordt. Dit wordt gedaan door overnemende partijen onder druk te zetten om meer te betalen of door de belangen van de overnemende partij te verwateren.
Deze naam kreeg bekendheid tijdens de jaren tachtig toen vijandige overnames op stoom kwamen en de dodelijke bijen agressief zouden optreden om de bedreigingen te bestrijden.
Voorbeeld van Killer Bees
- Gifpillen
- Pac Man-verdediging
- witte ridders
- Whitemail
- Mensen pillen
Laten we aannemen dat bedrijf 'A' wordt overgenomen door bedrijf 'Z' in de vorm van een vijandige overname. Aangezien bedrijf 'A' in dit geval niet door bedrijf 'Z' wil worden overgenomen, zal het met de hulp van haar financiële specialisten een of een combinatie van de onderstaande strategieën implementeren om de overname minder lucratief te maken. .
Top 5 strategieën van Killer Bees
Laten we de top 5 strategieën van Killer Bees in detail analyseren:
# 1 - Gifpil
Dit zijn tactieken die de kosten van acquisities aanzienlijk verhogen, waardoor dergelijke pogingen worden ontmoedigd. De beoogde bedrijven gebruiken alle mogelijke methoden om hun bedrijfsaandeel te vergroten, waaronder fusies, overnames en strategische partnerschappen met andere bedrijven die op dezelfde markt concurreren. Het management en / of de eigenaren van het bedrijf willen hun gezag over hun bedrijf behouden voor een hogere waardering, emotionele gehechtheid, enz.
Er zijn 2 soorten gifpillen:
a) Flip-in gifpil
Flip-in Poison Pill houdt in dat de aandeelhouders, behalve de overnemende partij, extra aandelen met korting kunnen kopen. Dit levert de aandeelhouders direct winst op; het verwatert verder de waarde van een beperkt aantal aandelen dat al door de overnemende vennootschap is gekocht. Dit recht wordt geactiveerd wanneer de overnemende partij een bepaald drempelpercentage aandelen van de doelvennootschap accumuleert.
b) Flip-over gifpil:
Flip over the Poison Pill stelt aandeelhouders van het doelbedrijf in staat om aandelen van het overnemende bedrijf tegen een sterk gereduceerde prijs te kopen als de vijandige overnamepoging succesvol is. Een aandeelhouder van een doelbedrijf kan bijvoorbeeld het recht verwerven om de aandelen van zijn overnemende partij te kopen tegen een verwaterend eigen vermogen van 2: 1 in het overnemende bedrijf. De overnemende partij kan de voortzetting van de overname heroverwegen indien hij na de overname een verwatering van de waarde waarneemt.
De flip-in-gifpil wordt vaker gebruikt in vergelijking met de flip-over-optie.
Een voorbeeld was medio 2018, waarbij de toonaangevende Amerikaanse restaurantfranchise Papa John's International Inc stemde om deze gifpil te implementeren, waardoor de verdreven oprichter John Schnatter geen controle over het bedrijf zou krijgen. Hij bezat 30% van de aandelen van het bedrijf en was de grootste aandeelhouder. De Raad heeft een Plan voor Aandeelhoudersrechten met Beperkte Duur aangenomen, dat bestaande investeerders, met uitzondering van Schnatter en zijn holdingfirma, een dividenduitkering van één recht voor elk gewoon aandeel toestond.
Aangezien Schnatter was uitgesloten van de dividenduitkering, maakte de strategie een vijandige overname van het bedrijf onaantrekkelijk, aangezien de potentiële overnemer tweemaal de waarde per aandeel van de gewone aandelen van het bedrijf zou moeten betalen.
# 2 - Pac-Man-verdediging
Een kleiner of gelijkwaardig bedrijf kan deze tactiek gebruiken om een vijandige overname te voorkomen. Hierin probeert de doelfirma het bedrijf over te nemen, dat een poging deed tot de vijandige overname. Het idee is om angst te zaaien in de hoofden van de overnemers, en het kan alle methoden gebruiken, inclusief het gebruik van zijn reserves om een meerderheidsbelang in het andere bedrijf te kopen.
Merk op dat dit een dure strategie is die de schulden van een doelbedrijf kan verhogen. De aandeelhouders kunnen verliezen lijden of kunnen in de komende jaren niet voldoende dividend ontvangen.
Een van de bekende gevallen was dat Bendix Corp (American Engineering & Manufacturing Company) in 1982 probeerde Martin Marietta (een toonaangevende leverancier van aggregaten en zware bouwmaterialen) over te nemen door een controlerende hoeveelheid voorraden aan te kopen. Op papier werd Bendix de eigenaar van het bedrijf. Als vergelding verkocht het management van Martin Marietta zijn divisies Cement, Chemical en aluminium en leende het meer dan $ 1 miljard. Dit resulteerde in de overname van Bendix door Allied Corporation.
# 3 - Witte ridders
De White Knights worden een persoon of bedrijf genoemd dat een doelbedrijf verwerft dat anders op de rand van een vijandige overname staat. Ze worden beschouwd als een redder tegen elke vijandigheid, waarbij het huidige management intact blijft en investeerders een hogere vergoeding voor hun aandelen ontvangen.
Witte ridders worden als blank beschouwd vanwege hun deugdzaamheid en goede relaties met de beoogde firma, waardoor de overname een vriendschappelijke aangelegenheid is.
Een voorbeeld was tijdens de financiële crisis van 2008, JP Morgan Chase nam Bear Sterns (Investment Bank & Brokerage house) over. Als JP Morgan destijds niet had verworven, zou Bear Sterns moeten overwegen om een faillissement aan te vragen, waardoor JP Morgan een White Knight in de zaak zou worden.
# 4 - Whitemail
Dit is een beschermingsregeling waarbij het beoogde bedrijf zijn aandelen tegen een sterk gereduceerde prijs zal verkopen aan een bevriende derde partij of onderneming. Dit maakt het mogelijk om:
- Verhogen van de overnameprijs voor de potentiële koper
- Vergroting van de totale voorraad van het bedrijf
- Het aantal aandelen van de vijandige bieder verdunnen
Als de strategie succesvol is, kan het bedrijf de uitgegeven aandelen terugkopen of ze uitstaan.
# 5 - Mensengifpil
Een nogal defensieve strategie waarbij het voltallige management dreigt te stoppen als er een overname plaatsvindt. Het doel is om het overnemende bedrijf te ontmoedigen in de hoop dat het wellicht een geheel nieuw managementteam moet samenstellen. Het is alleen effectief als het overnemende bedrijf het bestaande management geheel of gedeeltelijk wil behouden.
Conclusie
Zoals besproken, zijn killerbijen tactieken die worden geïmplementeerd om een vijandige overname te voorkomen, die nadelig kan blijken te zijn voor de belangen van de werknemers en aandeelhouders. Het kan ook van invloed zijn op de cultuur die de organisatie in de loop der jaren heeft opgebouwd, en misschien kan de algehele sector ook worden beïnvloed.
Hoewel kan worden aangevoerd dat dodelijke bijen ethisch niet correct zijn, zijn ze zeker in het verleden beoefend en hebben ze vijandigheid voorkomen, die anders rampzalige gevolgen zou hebben gehad.
