Credit Spread Option-strategie (definitie, voorbeelden)

Wat is een Credit Spread-optie?

Creditspread-optie is een populaire optiehandelstrategie waarbij opties van financiële activa met dezelfde vervaldatum maar verschillende uitoefenprijzen worden verkocht en gekocht op een zodanige manier dat het resulteert in een nettokrediet van premie wanneer de strategie wordt ingezet met de verwachting dat de spread zal verkleinen tijdens de duur van de strategie, wat resulteert in winst.

Soorten creditspreadoptie

Er zijn hoofdzakelijk twee soorten Credit Spread Option-strategieën, die worden gebruikt afhankelijk van wat de mening is over de onderliggende waarde:

# 1 - Bullish kredietspreiding

Deze strategie wordt toegepast wanneer verwacht wordt dat de onderliggende waarde vlak of bullish blijft tot de looptijd van de strategie. Deze strategie omvat het verkopen van PUT's van een bepaalde uitoefenprijs van het financiële actief en het kopen van PUT's (van gelijke aantallen) van de laagste uitoefenprijs.

# 2 - Bearish creditspread

Deze strategie wordt toegepast wanneer verwacht wordt dat de onderliggende waarde vlak of bearish blijft tot de looptijd van de strategie. Dit omvat het verkopen van CALLs van een bepaalde uitoefenprijs van het financiële actief en het kopen van CALLs (van gelijke aantallen) van de hogere uitoefenprijs.

Formule voor credit spread-optie

# 1 - Formule voor bullish creditspread

Netto ontvangen premie = premie ontvangen tijdens verkoop van PUT (van Strike X1) - Premium betaald tijdens aankoop van PUT (van Strike X2)

Waar: X1> X2

# 2 - Formule voor bearish creditspread

Netto ontvangen premie = premie ontvangen tijdens verkoop van CALL (van Strike X1) - Premium betaald tijdens aankoop van CALL (van Strike X2)

Waar: X1 <X2

Voorbeelden

Laten we een beursgenoteerd bedrijf ABC nemen, waarvan de aandelen momenteel worden verhandeld tegen $ 100.

Hieronder volgen de uitoefenprijzen en de LTP (laatste handelsprijs) van de onmiddellijke OTM-oproepen (out of the money).

  • Uitoefenprijs = $ 105 | LTP = $ 5
  • Uitoefenprijs = $ 110 | LTP = $ 4
  • Uitoefenprijs = $ 115 | LTP = $ 2

Hieronder volgen de uitoefenprijzen en LTP (laatste handelsprijs) van de onmiddellijke OTM-putten (out of the money)

  • Uitoefenprijs = $ 95 | LTP = $ 4
  • Uitoefenprijs = $ 90 | LTP = $ 3
  • Uitoefenprijs = $ 85 | LTP = $ 1

# 1 - Bullish kredietspreiding

Op basis van de gegeven informatie kunnen we 3 verschillende bullish credit spread-strategieën vormen:

1) Nettopremie = verkoop put met strike van $ 95 en koop put met strike van $ 90

  • = + $ 4 - $ 3 (positief teken staat voor instroom en negatief geeft uitstroom aan)
  • = + $ 1 (aangezien dit een positieve hoeveelheid is, is dit netto instroom of krediet)

2) Nettopremie = verkoop put met strike van $ 95 en koop put met strike van $ 85

  • = + $ 4 - $ 1
  • = + $ 3

3) Nettopremie = verkoop put met strike van $ 90 en koop put met strike van $ 85

  • = + $ 3 - $ 1
  • = + $ 2

# 2 - Bearish creditspread

Op basis van de gegeven informatie kunnen we 3 verschillende bearish credit spread-strategieën vormen:

1) Netto premie = verkoop call met staking van $ 105 & koop call met staking van $ 110

  • = + $ 5 - $ 4 (positief teken staat voor instroom en negatief geeft uitstroom aan)
  • = + $ 1 (aangezien dit een positieve hoeveelheid is, is dit netto instroom of krediet)

2) Netto premie = verkoop call met staking van $ 105 & koop call met staking van $ 115

  • = + $ 5 - $ 2
  • = + $ 3

3) Netto premie = verkoop call met staking van $ 110 & koop call met staking van $ 115

  • = + $ 4 - $ 2
  • = + $ 2

Praktisch voorbeeld

Laten we een voorbeeld nemen van de aandelen van Apple Inc. en proberen een credit spread-strategie te ontwikkelen en ook de winst en het verlies te analyseren.

Aan het einde handelssessie op 18 e oktober 2019, de volgende was de koers van Apple.

De optie keten van Apple voor optiecontracten die eindigt op 25 ste oktober is hieronder weergegeven.

De benodigde gegevens zijn nu beschikbaar om deze strategie op te bouwen.

  • We zouden een Bullish Credit Spread op Apple Inc. voorraad slechts een paar minuten voor het sluiten van de markt op 18 te zetten th oktober 2019.
  • De twee gekozen stakingen zijn $ 235 en $ 230. De putten van elk van deze aanvallen zijn gemarkeerd. In dit geval wordt een staking van $ 235 verkocht en wordt dezelfde hoeveelheid van $ 230 gekocht.
  • De prijzen die in de optieketen zijn gemarkeerd, worden gebruikt om de uitbetalingsgrafiek van de strategie op te bouwen.

Toen de premies van elk van deze stakingen in de optiestrategiebouwer werden gestort, werd het volgende resultaat behaald. Het is duidelijk dat de strategie een nettokrediet heeft van $ 1,12

Bron: http://optioncreator.com

De volgende punten zijn de hoogtepunten van de bullish creditspread op de aandelen van Apple Inc.

  • Indien vastgehouden tot de vervaldatum, is de maximale winst $ 1,12, wat wordt ontvangen op het moment van implementatie van de strategie.
  • Wanneer het wordt vastgehouden tot de vervaldatum, is het maximale verlies $ 3,88
  • De winst stijgt lineair naarmate de aandelenkoers beweegt van $ 230 naar $ 235, de twee stakingen die voor deze strategie zijn gekozen.
  • Onder $ 230 en boven $ 235 worden zowel het verlies als de winst beperkt tot respectievelijk $ 3,88 en $ 1,12.
  • De risico-opbrengstverhouding is 1,12 / 3,88 = 0,29

Laten we, om een ​​andere dimensie van deze strategie te begrijpen, de uitoefenprijs van de gekochte put wijzigen in $ 232,50. Dus de Puts met een waarschuwing van $ 235 zullen worden verkocht, en het gelijke aantal van $ 232.50 putten dat nu zou worden gebruikt, is:

Toen de premies van elk van deze stakingen in de optiestrategiebouwer werden gestort, werd het volgende resultaat behaald. Het is duidelijk dat de strategie een netto krediet van $ 0,73 heeft

Opgemerkt kan worden dat:

  • De maximale winst en verlies voor dit paar strikes zijn respectievelijk $ 0,73 en $ 1,77.
  • De risico-opbrengstverhouding is 0,73 / 1,77 = 0,41

Het kan worden opgemerkt dat naarmate de strikes worden gewijzigd om de creditspread te vergroten, de risico / opbrengstverhouding van die strategie meer scheef zal worden naar het risico toe.

Voordelen

  • Deze strategie is van nature afgedekt en beperkt het verlies tot een bepaalde vooraf gedefinieerde hoeveelheid, die kan worden berekend voordat de strategie wordt ingevoerd. (Dit fenomeen werd waargenomen in zowel het bovenstaande voorbeeld van het inzetten van bullish creditspread op aandelen van Apple Inc. Het maximale verlies was vast en vooraf berekend)
  • Rendement op kapitaal geblokkeerd omdat de marge hoger is in vergelijking met naakte verkoop van opties (omdat het een spreadstrategie is, wordt een kleinere marge geblokkeerd)
  • Tijdsverval van optie werkt in het voordeel van deze strategie

Nadelen

  • De maximale winst is beperkt en wordt direct op het moment van implementatie behaald.
  • De risico / opbrengstverhouding is scheef in het voordeel van risico.

Conclusie

Deze optiestrategie beperkt het maximale verlies en heeft het voordeel van theta-verval, waardoor de gewenste kenmerken van respectievelijk het kopen en verkopen van opties worden overgenomen.

Interessante artikelen...