Wat zijn hoogrentende beleggingen?
Hoogrentende beleggingen zijn voornamelijk vastrentende instrumenten met een hoger risico en rendement (yield). De emittent trekt investeerders aan door een hogere rente aan te bieden dan veiligere obligaties van beleggingskwaliteit, als beloning voor het hogere risico.
Kredietbeoordeling van hoogrentende beleggingen
Kredietbeoordelaars voeren grondige kredietanalyses uit van zowel obligatie-emittenten als obligaties. Op basis van het beoordeelde kredietwaardigheids- en wanbetalingsrisico wordt een kredietwaardigheid toegekend op de volgende schalen:
Volgens de ratingschalen die door S&P en Fitch Ratings worden gebruikt, worden instrumenten met ratings tussen AAA en BBB- als investment grade beschouwd, terwijl instrumenten met rating BB + en lager van speculatieve kwaliteit zijn. Op de schaal van Moody's zijn instrumenten met een rating tussen Aaa en Baa3 van beleggingskwaliteit, terwijl instrumenten met een rating van Ba1 en lager van speculatieve kwaliteit zijn.
Dergelijke 'speculatieve' of niet-investment-grade obligaties bieden hogere rentetarieven en worden gecategoriseerd als hoogrentende beleggingen. Deze worden ook vaak Junk-obligaties genoemd vanwege hun lage kwaliteit.
Voordelen
# 1 - Hogere opbrengsten
Zoals eerder uitgelegd, geeft het hogere rendement van deze investeringen de belegger de kans om zijn inkomsten te verhogen. Ondanks hun kwaliteit en kredietwaardigheid worden hoogrentende beleggingen dus op grote schaal gehouden door beleggers, waaronder onderlinge fondsen en op de beurs verhandelde fondsen wereldwijd.
# 2 - Kansen voor doorlooptijd
De kredietwaardigheid van de uitgevende instelling kan verbeteren, wat leidt tot een verbetering van de ratings en betere toekomstperspectieven. Dit kan zijn door een verbetering van de aflossingen, bedrijfsprestaties, cashflowbeheer, enz. Van de uitgevende instelling. Het is belangrijk om de toekomstperspectieven en de werkelijke waarde van investeringen en kredietsterkte in dergelijke gevallen te evalueren.
# 3 - Andere voordelen
Algemene kenmerken van obligaties zijn ook hoogrentende obligaties, die gunstig zijn in vergelijking met aandelen, zoals prioriteit van betalingen op het moment van liquidatie, lagere volatiliteit, veiligere rendementen, enz.
Nadelen
# 1 - Kredietrisico
Een van de belangrijkste kenmerken van hoogrentende beleggingen is het hoge kredietrisico. De kans is groot dat de emittent in gebreke blijft bij sommige of alle rentebetalingen en aflossing van de hoofdsom. Deze banden kunnen dan zelfs waardeloos worden. Een hoger kredietrisico leidt tot een verbreding van de spread over de risicovrije rente.
Beleggers dienen voorzichtig te zijn met de risico's die zijn verbonden door diepgaand onderzoek van de obligatieconvenanten, de schuldstructuur van het bedrijf, de kredietratings (zowel emittenten als uitgiftes), fundamentals en toestand, rente en eventuele terugbetalingsgeschiedenis van het bedrijf en de sector. De meeste van deze details zijn te vinden in het prospectus van een obligatie-aanbieding. Metrische gegevens zoals de kans op wanbetaling, verlies bij wanbetaling en het herstelpercentage helpen beleggers en analisten ook om het risico van deze investeringen in te schatten.
# 2 - Liquiditeitsrisico
Beleggers zijn mogelijk niet in staat om de verkoop van een hoogrentende obligatie op de markt zo gemakkelijk en gemakkelijk uit te voeren als de veiligere, liquide beleggingen. De belegger loopt het risico geen eerlijke prijs te kunnen krijgen en kan daardoor verlies lijden.
Transactiekosten, lagere volumes en een lagere handelsfrequentie zijn enkele van de belangrijkste factoren die bijdragen aan het liquiditeitsrisico. Liquiditeitsrisico maakt beleggers huiverig op het moment van beleggen en verkopen voor de vervaldatum.
# 3 - Gevoeligheid voor beoordelingen
Ook wel migratierisico genoemd, het risico van een verlaging van de kredietwaardigheid heeft een negatieve invloed op de marktwaarde van een obligatie. In vergelijking met obligaties van beleggingskwaliteit zijn hoogrentende obligaties over het algemeen gevoeliger voor dergelijke veranderingen.
# 4 - Economische omstandigheden
In een verzwakkende economie neigen investeerders naar investeringen van betere kwaliteit, ook wel 'vlucht naar kwaliteit' genoemd. Hoewel dit zou betekenen dat ze hogere opbrengsten mislopen, geeft het hen een gevoel van veiligheid en verkleint het de kans en de intensiteit van potentiële verliezen door risicovolle investeringen.
Dit zet neerwaartse druk op de waarde van de hoogrentende obligaties naarmate hun verkopen toenemen. Ook zijn emittenten met een zwakke kredietwaardigheid kwetsbaarder voor ondermaatse prestaties, aangezien ze in een recessiefase minder goed in staat zijn hun inkomsten op peil te houden en schulden af te lossen.
# 5 - Andere risico's
De algemene, inherente risico's zijn ook van toepassing op hoogrentende obligaties. Zo zijn de marktprijsbewegingen van een hoogrentende obligatie negatief gerelateerd aan renteschommelingen. Dit creëert een renterisico - waarbij de waarde van obligaties daalt in tijden van stijgende rentetarieven.
Conclusie / belangrijkste afhaalrestaurants
- Hoogrentende beleggingen, in tegenstelling tot investment-grade, brengen een hoger kredietrisico (wanbetaling) met zich mee en bieden een hogere rente om investeerders aan te trekken
- Bedrijven die op kleinere schaal opereren, of in een opkomende fase zijn, bedrijven met een hoge schuldenlast of bedrijven die onder financiële stress staan, zijn vaak degenen die hoogrentende bedrijfsobligaties uitgeven.
- Wanneer een economie de fase van een recessie ingaat, zoeken investeerders een veilige haven en gaan zo over op investeringen van betere kwaliteit, met hogere kredietwaardigheid en betrouwbaarheid. In het geval dat de rentetarieven door de centrale bank worden verlaagd of negatief worden, voelen sommige beleggers zich aangetrokken tot hoogrentende beleggingen voor een beter rendement.
- Naast de economische omstandigheden moet de belegger zich bewust zijn van verschillende andere factoren (hierboven vermeld) die verband houden met de emittent, de kenmerken van de obligatie en de markt.
- De afweging tussen risico en rendement bij hoogrentende obligaties moet goed worden begrepen voordat een investeringsbeslissing wordt genomen. Hoogrentende beleggingen zijn beter geschikt voor beleggers met een risicotolerantie, dat wil zeggen degenen die zowel financiële risico's willen als kunnen nemen.
