Wat zijn voorkeursrechten?
Voorkeursrechten verwijzen naar het recht waarover de aandeelhouder beschikt om zijn / haar eigendomsbelang te behouden door hem de kans te geven een evenredig belang te kopen in een eventuele aanvullende uitgifte van gewone aandelen in de toekomst. Dit zijn de rechten die aan bepaalde aandeelhouders worden toegekend op grond waarvan zij de optie krijgen om extra aandelen van een bedrijf te kopen voordat deze aan een nieuwe investeerder worden aangeboden. Dit zijn de rechten die bestaande aandeelhouders hebben om hun aandeel in het eigendom van een bedrijf te behouden door het proportionele aandeel van extra uitgiften van aandelen van het bedrijf te verwerven, waardoor ervoor wordt gezorgd dat het eigendomsbelang van de aandeelhouder niet verwatert, zelfs als het bedrijf meer aandelen uitgeeft.
- Kortom, de voorkeursrechten zijn noodzakelijk voor aandeelhouders omdat het bestaande aandeelhouders van een bedrijf in staat stelt om onvrijwillige verwatering van hun eigendomsbelang te voorkomen door hen de kans te geven een evenredig belang te kopen in een toekomstige uitgifte van gewone aandelen.
- Voorkeursrechten worden ook wel Abonnementsrechten, Antiverwateringsrechten of Abonnementsrechten genoemd.
Het zijn gemeenschappelijke bepalingen die in de aandeelhoudersovereenkomst worden aangetroffen. De voorkeursrechten zijn nodig voor aandeelhouders omdat ze worden gebruikt om te voorkomen dat nieuwe investeerders het bestaande eigendomspercentage van bestaande aandeelhouders verlagen. Het is relevant hier op te merken dat het hebben van dit recht niet vereist dat een bestaande aandeelhouder verplicht extra aandelen koopt. De aandeelhouder kan ervoor kiezen om geen gebruik te maken van dit recht, en in dergelijke gevallen worden de aandelen verkocht aan nieuwe investeerders en neemt het aandeel van de bestaande aandeelhouders in het bedrijf af.
Waarom zijn voorkeursrechten belangrijk?
Investeren in de beginfase van een bedrijf is een risicovolle propositie. Investeerders in een vroeg stadium willen ervoor zorgen dat het risico dat ze hebben genomen, wordt beloond met een behoorlijk rendement zodra het bedrijf succesvol wordt.
- Deze rechten zijn noodzakelijk voor aandeelhouders omdat het de aandeelhouders een kans maar niet de verplichting geeft om hun oorspronkelijke eigendom te behouden, zelfs wanneer een bedrijf voor een extra ronde van aandelenuitgifte gaat door hen de mogelijkheid te geven van het recht van eerste weigering (dwz alleen wanneer de bestaande aandeelhouders niet in verhouding tot hun bestaande eigendom inschrijven op de nieuwe uitgifte, kan het bedrijf nieuwe investeerders aantrekken en de daaruit voortvloeiende evenredige daling van hun eigendom).
- Een andere reden is dat deze rechten nodig zijn voor aandeelhouders omdat het beleggers beschermt tegen het risico dat nieuwe aandelen worden uitgegeven tegen een prijs die lager is dan de prijs die eerdere beleggers hebben betaald. Het is eerder relevant in het geval van converteerbare preferente aandelen.
Voorbeelden van voorkeursrechten
Voorbeeld van voorkeursrechten 1 -
Ray International heeft aan het einde van twee jaar converteerbare preferente aandelen uitgegeven aan P tegen $ 15 per aandeel converteerbaar. Het betekent dat P de preferente aandelen kan omzetten in gewone aandelen door elk $ 15 aan Ray International te betalen na een bepaalde periode (in dit geval 2 jaar). Ray International besloot om naar de beurs te gaan en gaf zijn aandelen uit aan $ 12 per aandeel aan het grote publiek. Als P nu zijn preferente aandelen omzet in aandelen van elk $ 15 (tegen $ 12 per aandeel dat aan het grote publiek wordt aangeboden), zal dit duidelijk de prikkel om te converteren negatief beïnvloeden; als dit recht echter bepaalt dat als Ray International aandelen uitgeeft tegen een prijs die lager is dan in eerdere financieringsrondes, de preferente aandeelhouder (in dit geval P) meer gewone aandelen krijgt als hij of zij converteert.
In een dergelijk scenario beschermden deze rechten het belang van P tegen het risico dat nieuwe aandelen worden uitgegeven tegen een lagere prijs dan de vorige uitgifte. Deze rechten zijn ook noodzakelijk voor aandeelhouders omdat het bedrijven stimuleert om goed te presteren, zodat ze aandelen tegen een hogere waardering kunnen uitgeven wanneer dat nodig is.
Voorbeeld van voorkeursrechten 2 -
Laten we meer begrijpen met behulp van nog een voorbeeld:
Anaya Corporation heeft 1000 uitstaande aandelen. K bezit 100 aandelen van Anaya Corporation en bezit daarmee in feite 10% van het gehele bedrijf. De Raad van Bestuur van Anaya Corporation besloot nog eens 1000 aandelen van het bedrijf te verkopen voor $ 20 per stuk. Als K nu niet de voorkeursrechten krijgt, zou dit zijn eigendom als volgt verwateren:
- Dus het belang van K in Anaya Corporation daalde van 10% naar 5% in het geval van nieuwe uitgifte als deze rechten niet beschikbaar zijn.
- Laten we nu aannemen dat K-voorkeursrechten beschikbaar zijn, en hij oefende die rechten uit door in te schrijven op de nieuwe uitgifte in verhouding tot dit bestaande eigendom.
Soorten voorkeursrechten
Laten we de volgende typen bespreken.
# 1 - Gewogen gemiddelde
Op grond hiervan krijgt de bestaande aandeelhouder het recht om aandelen te kopen tegen een prijs die rekening houdt met de verandering in de oude prijs en de nieuwe aangeboden prijs.
# 2 - Ratel
Onder deze bestaande aandeelhouder wordt het recht verleend om aandelen te kopen tegen de nieuwe lagere prijs.
Voordelen van voorkeursrechten
- Het wordt voor een bedrijf gemakkelijk om geld in te zamelen bij bestaande beginnende investeerders, durfkapitalisten, aangezien zij al bekend zijn met het bedrijf.
- Het vermijdt de kosten van due diligence, vertragingen en buitensporige onderhandelingen met nieuwe investeerders. Als bestaande investeerders voor extra financiering zorgen, bespaart het management tijd bij het zoeken naar nieuwe investeerders.
Nadelen van voorkeursrechten
- Het voorkomt het probleem van de eigendomsconcentratie bij slechts een paar beginnende investeerders en stelt een bedrijf in staat meer controle over het bedrijf uit te oefenen en de omvang van het eigendom van een individuele investeerder in het bedrijf te beperken.
- Het helpt het bedrijf om beter te onderhandelen met nieuwe investeerders en een hogere waardering voor het bedrijf te krijgen dan met de bestaande investeerders.
- Veel nieuwe investeerders zijn van plan een aanzienlijk aandeelhouderschap in het bedrijf te krijgen en willen een toezegging van het management voor hetzelfde. Het wordt een uitdaging om een nieuwe investeerder te beloven dat hij / zij een bepaald percentage zal kunnen verwerven in gevallen waarin dit recht wordt verleend aan beginnende investeerders, aangezien een bedrijf onzeker is of vroege investeerders al dan niet van plan zijn om hun preventieve maatregel uit te oefenen. rechten.
