Wat is de putoptie?
Putoptie is een contract dat de koper het recht geeft om de optie op elk moment op of vóór de vervaldatum van het contract te verkopen. Dit is essentieel om de onderliggende waarde te beschermen tegen een eventuele daling van de onderliggende waarde die voor een bepaalde periode of horizon wordt verwacht.
Soorten putopties
# 1 - Long Put-optie (kopen)
Long put wordt genoemd wanneer de belegger een put koopt. Het wordt meestal gekocht als de belegger verwacht dat de onderliggende waarde gedurende een bepaalde tijdshorizon zal dalen. De optie beschermt daarmee de belegger tegen een eventuele ondergang of verlies.
# 2 - Short putoptie (verkopen)
Een short put wordt genoemd wanneer de belegger een dergelijke optie verkoopt of wordt ook wel het schrijven van een put genoemd. Het kan worden verkocht als een belegger verwacht dat de onderliggende waarde niet zal dalen gedurende een bepaalde periode, en dit zou er ook voor zorgen dat de verkoper van de optie inkomsten genereert als de koper van de optie de optie niet uitoefent op de vervaldatum.
Putoptie-uitbetalingen
Als de huidige aandelenkoers 'S' is, is de uitoefenprijs 'X' en is de aandelenkoers bij expiratie 'S T.' De betaalde premie is “p 0 ”. Dan kan de winst voor koper en verkoper van putoptie als volgt worden berekend:
# 1 - Putoptie-uitbetaling voor koper: de put-koper zal winst maken wanneer de uitoefenprijs hoger is dan een onderliggende waarde en put-premie.
P T = Max (0, X - S T ) Nettowinst = P T - p 0# 2 - Putoptie uitbetaling verkoper: De putverkoper zal winst maken als de uitoefenprijs onder de onderliggende waarde beweegt of geen grote beweging onder de uitoefenprijs heeft. Daardoor kan de verkoper de premie verdienen die hij van de koper ontvangt.
P T = - Max (0, X - S T ) Nettowinst = p 0 - P TVoorbeelden van putoptie
Hieronder staan voorbeelden voor een beter begrip.
Voorbeeld 1
Bereken de winst of uitbetaling voor put-koper als de belegger één put-optie bezit, de put-premie $ 0,95 is, de uitoefenprijs $ 50, het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen $ 100 en de aandelenhandel bij expiratie is $ 40. Stel dat één optie gelijk is aan 100 aandelen.
Oplossing:
Zoals aangegeven in het bovenstaande voorbeeld, kunnen we interpreteren dat een belegger het recht heeft om de aandelen te verkopen tegen een uitoefenprijs van $ 50 tot de vervaldatum. Zoals in het voorbeeld wordt getoond, kan de belegger, als het aandeel daalt tot $ 40, de optie uitoefenen door het aandeel te kopen voor $ 40 en de aandelen verder te verkopen aan de optieschrijver tegen de overeengekomen uitoefenprijs van $ 50 per stuk.
Dus als de belegger winst wil maken, kan de uitbetaling worden berekend zoals hieronder weergegeven.
PO = P T = 100 * Max (0, 50 - 40) = $ 1000
Bovendien moet de bruto-uitbetaling worden afgetrokken van de premie die op de putoptie is betaald of minus eventuele meer betaalde commissies.
Nettowinst = 1000 - (100 * 0,95)
Nettowinst = $ 905
De maximale winst wordt dus verdiend totdat de aandelen dalen tot $ 0, en het maximale verlies wordt gemaakt tot het bedrag dat op de premie voor putoptie is betaald, dat $ 95 is.
Voorbeeld 2
Bereken de winst of uitbetaling voor putschrijver als de belegger één putoptie bezit, de putpremie $ 0,95 is, de uitoefenprijs $ 50, het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen $ 100 en de aandelenhandel bij expiratie $ 40 is. Stel dat één optie gelijk is aan 100 aandelen.
In dit geval is de putschrijver verplicht om de onderliggende waarde te kopen of de levering in ontvangst te nemen. Als in het gegeven voorbeeld de aandelenkoers bij expiratie boven de uitoefenprijs was uitgekomen, dan.
- De put-koper laat de optie vervallen en oefent daardoor de optie niet uit aangezien de aandelenkoers bij expiratie hoger is dan de uitoefenprijs.
- De belegger die had verwacht dat de aandelenkoers zou stijgen, zal nu de putpremieprijs van $ 95 (uitbetaling = 100 * 0,95) innen door een optie te verkopen tegen een uitoefenprijs van $ 50. Dit is de maximale winst die de putschrijver kan behalen.
Oplossing:
Zoals blijkt uit het bovenstaande voorbeeld, is de onderliggende aandelenkoers lager dan de uitoefenprijs. Hier is de optieschrijver verplicht om de aandelen te kopen tegen $ 50, zelfs als de onderliggende aandelenkoers daalt op $ 40 of lager. Het voor het voorbeeld berekende verlies is dus als volgt:
PO, P T = - 100 * Max (0, 50 - 40) = - $ 1000
Hier wordt het nettoverlies berekend door de premie af te trekken van het brutoverlies van de putoptie.
Nettowinst = - $ 905
Theoretisch kan het maximale verlies zo hoog zijn als de uitoefenprijs in het aantal aandelen als de onderliggende waarde die de aandelenkoers is, tot nul daalt. Dus de berekening wordt hieronder weergegeven:
PO, P T = - 100 * Max (0, 50 - 0) = - $ 5000
Hier wordt het nettoverlies berekend door de premie af te trekken van het brutoverlies van de putoptie.
Nettoverlies = - $ 4905
Voorbeeld # 3
Bereken de winst of uitbetaling voor put-koper en put-schrijver, de put-premie is $ 5, de uitoefenprijs is $ 80, de aandelen worden momenteel verhandeld tegen $ 110 en de aandelenhandel op expiratie is $ 110.
Oplossing:
Zet koper:
PO P T = Max (0, 80 - 110) = $ 0
De nettowinst zal -
Nettowinst = 0 - 5
Nettowinst = - $ 5
Schrijver plaatsen:
PO P T = - Max (0, 80 - 110) = $ 0
De nettowinst zal -
Nettowinst = 5 - 0
Nettowinst = $ 5.
Conclusie
- Het wordt waardevol als de uitoefenprijs hoger is dan de onderliggende waarde. Omgekeerd verliest de optie zijn waarde als de onderliggende waarde hoger is dan de uitoefenprijs.
- Hoewel de belegger een koper of verkoper is in de optie, kan de optie in the money, at the money of out of the money zijn bij de vervaldatum.
- In the Money - Dit gebeurt wanneer de uitoefenprijs hoger is dan de onderliggende waarde, X> S is T .
- At the Money - Dit gebeurt wanneer de uitoefenprijs die gelijk is aan de onderliggende waarde, X = S is T .
- Out of the Money - Dit gebeurt wanneer de onderliggende waarde hoger is dan de uitoefenprijs, X <S T .
