Verschil tussen ROIC en ROCE
Rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROCE) is een maatstaf die de winstgevendheid op lange termijn impliceert en wordt berekend door de winst vóór rente en belastingen (EBIT) te delen door het geïnvesteerd vermogen, het aangewende kapitaal is de totale activa van het bedrijf minus alle verplichtingen, terwijl het rendement op geïnvesteerd vermogen Capital (ROIC) meet het rendement dat het bedrijf verdient op het totale geïnvesteerde kapitaal en helpt bij het bepalen van de efficiëntie waarmee het bedrijf de fondsen van de investeerders gebruikt om extra inkomsten te genereren.
Rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) en rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROCE) vallen onder winstgevendheidsratio's die verder gaan dan alleen het bepalen van de winstgevendheid van het bedrijf. Deze ratio's helpen ook om te begrijpen hoe het bedrijf presteert en om te beoordelen hoeveel van de gemaakte winst aan investeerders wordt terugbetaald. Beide ratio's onderzoeken specifiek hoe een bedrijf zijn kapitaal gebruikt om te investeren en verder te groeien. ROIC, samen met ROCE en andere ratio's, zijn nuttig voor analisten bij het beoordelen van de financiële toestand van een bedrijf en het voorspellen van het toekomstige vermogen om winst te genereren.
Beide ratio's helpen bij het bepalen hoe efficiënt het bedrijf het geïnvesteerde kapitaal gebruikt en lijken erg op elkaar en vertonen weinig verschillen, vooral in de manier waarop deze ratio's worden berekend.
ROIC versus ROCE-infographics
Belangrijkste verschillen
- Hoe hoger de ratio's, hoe beter voor zowel ROCE als ROIC. Het betekent dat het bedrijf het kapitaal beter benut. Het geeft aan dat het bedrijf kapitaal toewijst aan winstgevende investeringen.
- Beide ratio's zijn alleen zinvol in vergelijking met WACC (gewogen gemiddelde kapitaalkosten). Als ROIC en ROCE hoger zijn dan WACC, is dit een indicatie dat het bedrijf waarde heeft gegenereerd in het boekjaar.
- Als deze ratio's lager zijn dan de kapitaalkosten, betekent dit dat het bedrijf in een zwakke financiële gezondheid verkeert.
- Hoewel het berekenen van ROIC conceptueel eenvoudig is, zijn er ook praktische zaken waarmee rekening moet worden gehouden. Zo houdt het geïnvesteerde kapitaal geen rekening met immateriële activa en het geïnvesteerde bedrag in menselijk kapitaal en goodwill. Deze investering helpt bij het verhogen van de winst en komt ook tot uiting in de cashflow; ze worden niet weerspiegeld in ROIC.
- Het nadeel van ROCE is dat het rendement meet tegen de boekwaarde in plaats van de marktwaarde, wat betekent dat naarmate de activa worden afgeschreven, de ROCE zal blijven stijgen, ook al blijven de kasstromen hetzelfde. Het betekent dat oudere bedrijven een hoge waarde hebben in vergelijking met nieuwe, wat misschien niet het geval is. De cashflow wordt ook beïnvloed door inflatie. Het is ook belangrijk op te merken dat de inkomsten ook zullen stijgen met toenemende inflatie, terwijl het aangewende kapitaal dat niet doet omdat de boekwaarde van activa niet wordt beïnvloed door inflatie.
ROIC vs. ROCE vergelijkende tabel
| ROIC | ROCE | |
| ROIC helpt bij het bepalen van de efficiëntie van het totale geïnvesteerde kapitaal. Het is een maatstaf die helpt bepalen of het bedrijf het kapitaal toewijst aan winstgevende investeringen. | ROCE kan worden beschouwd als een maatregel om de efficiëntie van de bedrijfsactiviteiten van het bedrijf te inspecteren en meet de winst die het bedrijf genereert met het geïnvesteerde kapitaal | |
| ROIC-formule - winst vóór rente en belastingen (EBIT) * (1-belastingtarief) / geïnvesteerd vermogen | ROCE-formule - (winst vóór rente en belastingen (EBIT) / geïnvesteerd vermogen). Om consistent te zijn, worden de teller en de noemer genomen vóór rente en belastingen. | |
| Geïnvesteerd kapitaal is een subset van geïnvesteerd kapitaal en is het deel van het kapitaal dat actief wordt gebruikt in het bedrijf. Geïnvesteerd kapitaal kan worden berekend als = vaste activa + immateriële activa + vlottende activa - kortlopende verplichtingen - liquide middelen. | Het aangewende kapitaal in de noemer wordt berekend als (schuld + eigen vermogen - kortlopende verplichtingen). Het impliceert al het kapitaal dat deel uitmaakt van het bedrijf. | |
| Deze ratio is essentieel vanuit het perspectief van een investeerder. | Deze ratio is essentieel vanuit het perspectief van de Vennootschap. | |
| ROIC helpt bij het beoordelen van de prestaties van bedrijven binnen zijn sector. Sectoroverschrijdende vergelijkingen met behulp van ROIC zijn mogelijk niet zinvol. Vergelijk bijvoorbeeld een energiebedrijf met IT. Het vergelijkt de productiviteit van zijn bedrijfsmiddelen. | ROCE kijkt naar de langetermijnvisie van het bedrijf en beoordeelt het vermogen van de managers. Het straft het management als ROCE te lang teveel contant geld aanhoudt. De trend van ROCE is significant. |
Conclusie
ROIC en ROCE zijn vergelijkbaar met kleine verschillen. Dit zijn essentiële ratio's die helpen bij het vergelijken tussen bedrijven en bij het bepalen van de bedrijfsgrafieken op basis van de ratio's van het afgelopen jaar. Beide ratio's kunnen nuttig zijn bij het vergelijken van bedrijven die kapitaalintensief zijn, bijvoorbeeld energie-, telecommunicatie- en autobedrijven. Deze maatregelen hebben weinig nut als het gaat om dienstverlenende bedrijven.
