Wat is Bull Spread?
Een bull-spread is een veelgebruikte handelsstrategie voor twee pootsopties waarbij de optiecontracten van gelijke hoeveelheid van elk financieel actief met dezelfde vervaldatum maar verschillende strikes worden gekocht en verkocht, zodat de strategie een positieve winst-en-verliesrekening oplevert wanneer de onderliggende waarde een bullish beweging vertoont. Zijn naam.
Soorten Bull Spread
Er zijn hoofdzakelijk twee typen die afhankelijk zijn van het gebruik van oproepen of het gebruik van putten om de strategie te implementeren
# 1 - Bull Call Spread
Deze strategie wordt toegepast door het kopen van ATM-callopties (at the money) terwijl een gelijk aantal OTM-callopties (out of the money) met dezelfde onderliggende en dezelfde vervaldatum wordt verkocht. Bij het implementeren van deze strategie zal er een netto debitering van de premie plaatsvinden of zullen er kosten zijn verbonden aan het opzetten van deze strategie.
Bull Call Spread Formula (waarbij: X1
- Netto premie (debet) = premie-debet bij aankoop van CALL (van Strike X1) - Premiumkrediet bij verkoop van CALL (van Strike X2).
- Max. Verlies = netto premie-debet.
- Max.winst = (X2-X1) - Netto premiedebet.
# 2 - Bull Put Spread
Deze strategie wordt ingezet door ATM-putopties (at the money) te verkopen terwijl een gelijk aantal OTM-putopties (out of the money) met dezelfde onderliggende en dezelfde vervaldatum wordt gekocht. Bij het toepassen van deze strategie zal een netto krediet van de premie plaatsvinden, of zal er een betaling worden ontvangen bij het opzetten van deze strategie.
Bull Put Spread Formula (waarbij: X1
(Waarbij X1 <X2, wat de slagen aangeeft)
- Netto premie (krediet) = premie ontvangen bij verkoop van PUT (van Strike X2) - Premium debet bij aankoop van PUT (van Strike X2).
- Max. Verlies = (X2-X1) - Netto premiekrediet.
- Max. Winst = netto premiekrediet.
Voorbeeld van Bull Spread
Laten we een beursgenoteerd bedrijf ABC nemen, waarvan de aandelen momenteel worden verhandeld tegen $ 100.
- Hieronder volgen de uitoefenprijzen en de LTP (laatste handelsprijs) van de opties voor ATM en OTM Call
- Uitoefenprijs = $ 100 | LTP = $ 5 (geldautomaat)
- Uitoefenprijs = $ 110 | LTP = $ 4 (OTM)
- Hieronder volgen de uitoefenprijzen en LTP (laatste handelsprijs) van de ATM- en OTM Put-opties
- Uitoefenprijs = $ 100 | LTP = $ 4 (geldautomaat)
- Uitoefenprijs = $ 90 | LTP = $ 3 (OTM)
Oplossing:
Bull Call Spread:
Op basis van de gegeven informatie kunnen we als volgt een Bull Call Spread creëren:
# 1 - Netto premie (debet) = Call of Strike $ 100 kopen & Call of Strike $ 110 verkopen
- Netto premie (debet) = - $ 5 + $ 4 (positief teken staat voor instroom en negatief geeft uitstroom aan)
- Netto premie (debet) = - $ 1 (aangezien dit een negatieve hoeveelheid is, is dit netto uitstroom of debet)
# 2 - Bull Call Spread Max Loss = Netto premie-debet
- Max. Verlies = $ 1
# 3 - Bull Call Spread Max. Winst = (X2-X1) -Net premie-debet
- Maximale winst = ($ 110- $ 100) - $ 1 = $ 9
Bull Put Spread:
Op basis van de gegeven informatie kunnen we als volgt een Bull Put Spread creëren:
# 1 - Netto premie (krediet) = Verkoop put van staking $ 100 & Koop put van staking $ 90
- Netto premie (krediet) = + $ 4 - $ 3 (positief teken staat voor instroom en negatief geeft uitstroom aan)
- Netto premie (krediet) = + $ 1 (aangezien dit een positieve hoeveelheid is, is dit netto instroom of krediet)
# 2 - Max. Verlies = (X2-X1) - Netto premiekrediet
- Max. Verlies = ($ 100- $ 90) - $ 1 = $ 9
# 3 - Max. Winst = netto premiekrediet
- Winst = $ 1
Praktisch toepassingsgericht voorbeeld
Laten we een voorbeeld nemen van de aandelen van Amazon.com Inc. en proberen een Call Spread & Put Spread-strategie op te bouwen en ook de winst en het verlies analyseren uit de uitbetalingsgrafiek
# 1 - Bull Call Spread op Amazon.com Inc.
Aan het einde handelssessie op 25 ste oktober 2019, de volgende was de beurskoers van Amazon.com.
De optie keten van Apple voor optiecontracten afloopt op 1 ste november wordt hieronder weergegeven.
De benodigde gegevens zijn nu beschikbaar om deze strategie op te bouwen.
We zouden een Bull Call Spread op Amazon.com Inc. voorraad inzetten op slechts een paar minuten voor het sluiten van de markt op 25 ste oktober 2019
De twee gekozen stakingen zijn $ 1760 en $ 1763. De oproepen van elk van deze stakingen zijn gemarkeerd. In dit geval wordt een $ 1760 strike Call (ATM) gekocht en hetzelfde aantal $ 1763 strike Call (OTM) wordt verkocht.
De prijzen die in de optieketen zijn gemarkeerd, worden gebruikt om de uitbetalingsgrafiek van de strategie op te bouwen.
Toen de premies van elk van deze stakingen in de optiestrategiebouwer werden gestort, werd het volgende resultaat behaald. Het is te zien dat de strategie een nettoschuld heeft van $ 0,95.
Bron: optioncreator.com
Bron: optioncreator.com
De volgende punten zijn de hoogtepunten van de aandelen van Amazon.com Inc. wanneer deze worden bewaard tot de vervaldatum:
- Bull Call spread Max Loss is gelijk aan de netto premie betaald op het moment van implementatie = $ 0,95
- Maximale winst Bull Call = (1763-1760) - $ 0,95 = $ 3 - $ 0,95 = $ 2,05
- De winst stijgt lineair naarmate de aandelenkoers beweegt van $ 1760 naar $ 1763, de twee stakingen die voor deze strategie zijn gekozen.
- Omslagpunt = $ 1760 (lagere slag) + $ 0,95 (netto betaalde premie) = $ 1760,95
- Onder $ 1760 en boven $ 1763 zijn zowel het verlies als de winst beperkt tot respectievelijk $ 0,95 en $ 2,05.
- De risico-opbrengstverhouding is 2,05 / 0,95 = 2,16
# 2 - Bull Put Spread op Amazon.com Inc.
We zouden nu inzetten een Bull Put Spread op Amazon.com Inc. voorraad slechts een paar minuten voor het sluiten van de markt op 25 ste oktober 2019
De twee gekozen stakingen zijn $ 1758 en $ 1763. De putten van elk van deze aanvallen zijn gemarkeerd. In dit geval wordt een $ 1763 strike Put (ATM) verkocht en hetzelfde aantal $ 1758 strike Call (OTM) wordt gekocht.
De prijzen die in de optieketen worden gemarkeerd, worden gebruikt om de uitbetalingsgrafiek van de strategie op te bouwen.
Toen de premies van elk van deze stakingen in de optiestrategiebouwer werden gestort, werd het volgende resultaat behaald. Het is duidelijk dat de strategie een nettokrediet heeft van $ 3,76.
Bron: optioncreator.com
De volgende punten zijn de hoogtepunten van de aandelen van Amazon.com Inc. wanneer deze worden bewaard tot de vervaldatum:
- De maximale winst van Bull Call spread is gelijk aan de netto premie betaald op het moment van implementatie = $ 3,76.
- Bull Call Max verlies = $ 3,76 - (1763-1758) = $ 3,76- $ 5 = - $ 1,24.
- De winst stijgt lineair naarmate de aandelenkoers beweegt van $ 1758 naar $ 1763, de twee stakingen die voor deze strategie zijn gekozen.
- Omslagpunt = $ 1763 (hogere slag) - $ 3,76 (netto betaalde premie) = $ 1759,24
- Onder $ 1758 en boven $ 1763 worden zowel het verlies als de winst beperkt tot respectievelijk $ 1,24 en $ 3,76.
- De risico-opbrengstverhouding is 3,76 / 1,24 = 3,03
Voordelen
- Omdat het een spreadstrategie is, wordt het afgedekt en wordt het verlies beperkt tot een vooraf bepaalde hoeveelheid, die kan worden berekend voordat de strategie wordt ingevoerd. (Dit fenomeen werd waargenomen in zowel het bovenstaande voorbeeld van het inzetten van Bull Call en Bull Put Spread op aandelen van Amazon.com Inc.)
- Rendement op kapitaal geblokkeerd omdat de marge hoger is in vergelijking met naakte verkoop van opties. (als spreadstrategie wordt de kleinere marge geblokkeerd)
- Er zijn zowel nettokrediet- als nettodebetalternatieven beschikbaar voor Bull Spreads.
Nadelen
- De maximale winst is beperkt in Bull Call of Bull Put Spreads.
- De risico-opbrengstverhouding is scheef in het voordeel van het risico.
