Obligatie-emittenten Betekenis
Obligatie-emittenten zijn de entiteiten die geld ophalen en lenen van de mensen die de obligaties kopen (Obligatiehouders), met de belofte om periodiek rente te betalen en de hoofdsom terug te betalen op de vervaldag van de obligaties.
Uitleg
Een entiteit die geld nodig heeft, kan hetzelfde lenen door obligaties uit te geven, die worden gekocht door obligatiehouders. Technisch gezien is een obligatie-uitgever een lener en de obligatiehouder is de uitlener van het geld.
Tot de vervaldatum van de obligatie betaalt de emittent van de obligatie periodiek (dit kan jaarlijks / halfjaarlijks) rente zijn aan de obligatiehouders, en op de vervaldag geeft de emittent de geleende hoofdsom terug aan de houder van de obligatie.
Kenmerken
Hieronder volgen enkele van de kenmerken van obligatie-emittenten:
- Entiteit: het kunnen alleen niet-individuele entiteiten zijn, dwz obligaties kunnen niet door een individu worden uitgegeven.
- De vereiste van geld: obligatie Emittent geeft obligaties uit wanneer ze geld nodig hebben om verschillende redenen, variërend van dagelijkse operationele behoeften tot behoefte aan financiering van expansie voor de groei van het bedrijf, enz.
- Contractuele belofte voor betaling: ze gaan een contract aan door middel van de uitgifte van obligaties waarbij ze periodiek rente moeten betalen aan obligatiehouders en de hoofdsom van de lening moeten terugbetalen op de vervaldag van de obligatie.
- Rating: Om een obligatie uit te geven, wordt uitgevende instellingen van obligaties aanbevolen, indien niet verplicht, om een kredietrating te krijgen van een ratingbureau. De rating vertelt over de kredietwaardigheid van de emittent, dwz zijn vermogen om de rente en de hoofdsom te betalen. De rating van een ontwikkeld land als de VS zou bijvoorbeeld hoger zijn dan van enig ander ontwikkelingsland zoals Thailand, wat impliceert dat de obligaties die door de VS worden uitgegeven relatief minder risicovol zouden zijn dan die uitgegeven door Thailand.
Soorten obligatie-emittenten
# 1 - Bedrijven
Bedrijven vormen een van de grootste categorieën van obligatie-emittenten. Zowel particuliere als openbare bedrijven geven om verschillende redenen obligaties uit om geld in te zamelen. Deze kunnen variëren van het financieren van hun dagelijkse activiteiten tot het uitbreiden van hun bestaande bedrijven. Bedrijven zijn onder meer financiële instellingen, overheidsbedrijven en andere particuliere bedrijven.
Microsoft, Apple en Facebook kunnen bijvoorbeeld obligaties uitgeven om hun behoeften te financieren. Hier zijn deze drie entiteiten de emittenten van obligaties.
# 2 - Overheden
De regering van een land geeft obligaties uit om hun verschillende welzijnsmaatregelen te financieren of voor andere investeringsdoeleinden. Over het algemeen wordt de overheid als relatief minder risicovol beschouwd dan uitgevende instellingen door bedrijven. Ze betalen meestal rente op obligaties en betalen de hoofdsom terug uit hun inkomsten, zoals belastingen.
De Amerikaanse overheid geeft bijvoorbeeld staatsobligaties uit met geleend geld. Deze obligaties worden gedekt door de volledige steun van de overheid.
# 3 - Supranationale en multilaterale entiteiten
Dit zijn entiteiten die niet in een bepaald land zijn gevestigd. Het omvat entiteiten zoals de Wereldbank, het Internationaal Monetair Fonds (IMF), enz. Deze emittenten hebben ook een hoge rating en zijn minder risicovol vanwege hun wereldwijde reputatie.
Wereldbank geeft jaarlijks ergens tussen de US $ 50 en US $ 60 miljard uit om de financiering van programma's ter ondersteuning van de Duurzame Ontwikkelingsdoelstellingen te ondersteunen.
Voorbeelden van obligatie-emittenten
ABC Ltd. overweegt bijvoorbeeld bepaald geld in te zamelen door obligaties uit te geven om haar aanstaande project te financieren. Het geeft 5-jarige obligaties van ₹ 500 crores uit aan de investeerders, en stemt ermee in om halfjaarlijks 9% rente te betalen aan de obligatiehouders. Na voltooiing van 5 jaar zal het het geleende bedrag terugbetalen, samen met de rente.
Hier is ABC Ltd. de obligatie-emittent.
Enkele recente voorbeelden van emittenten van bedrijfsobligaties zijn:
- Een in de VS gevestigde vliegtuigfabrikant, Boeing, heeft onlangs obligaties uitgegeven en geld ingezameld voor een bedrag van $ 25 miljard in de maand april 2020.
- Het Indiase conglomeraat Reliance Industries Ltd. haalde in april 2020 ₹ 8.500 crores op aan driejarige obligaties.
Voordelen
- Efficiënte allocatie van kapitaal: obligatie-emittenten spelen een cruciale rol op de kapitaalmarkten door deel te nemen via de uitgifte van obligaties. Het overtollige kapitaal bij sommige investeerders kan worden ingezet voor productiever gebruik wanneer investeerders dat geld lenen aan obligatie-emittenten voor hun gebruik.
- Afhankelijkheid van eigen vermogen: de afhankelijkheid van het inzamelen van geld via aandelen wordt verminderd wanneer geld kan worden opgehaald door een bedrijf door op te treden als uitgever van obligaties.
- Lagere kapitaalkosten: De kosten voor het aantrekken van kapitaal door de uitgifte van obligaties zijn lager dan de kosten voor het aantrekken van kapitaal met eigen vermogen. Dit helpt de emittent bij het verlagen van de totale kapitaalkosten, aangezien de rente op obligaties relatief lager is dan het verwachte rendement op het eigen vermogen.
Nadelen
- Vaste renteverplichting: aangezien er een periodieke rentebetaling is die moet worden gedaan door de obligatie-emittenten in het geval van obligaties, zou dit de vaste kasstroomlast voor de emittent verhogen, zelfs wanneer de emittent niet in staat is om kasstromen te genereren uit zijn operaties als gevolg van economische neergang. Rente in obligaties is verplicht om te betalen, terwijl het dividend op aandelen optioneel is; vandaar dat een emittent die zich in een moeilijke financiële situatie bevindt, in het nadeel kan zijn door geld op te halen via obligaties.
- Gebruiksbeperkingen: De obligatie-emittent kan door de obligatieovereenkomst worden verplicht de opbrengsten van de obligaties alleen in bepaalde gebieden te gebruiken. Dit zou leiden tot beperkte macht en controle van de uitgevende instelling over waar het geleende geld moet worden gebruikt.
- Schadelijk voor aandeelhouders in geval van liquidatie: een onderneming moet de rente en de hoofdsom betalen wanneer deze verschuldigd zijn, ondanks de financiële toestand van de uitgevende instelling. De obligatiehouders hebben bij liquidatie een voorkeur boven aandeelhouders; vandaar dat de aandeelhouders deze weg misschien niet veel prefereren.
Conclusie
Obligatie-emittenten spelen een belangrijke rol op de kapitaalmarkten en helpen de inefficiënte toewijzing van kapitaal door geld op te halen bij de investeerders. Emittenten krijgen het gewenste geld voor het uitvoeren van hun projecten of dagelijkse activiteiten, en obligatiehouders krijgen ook een behoorlijk rendement op hun overtollige kapitaal. Emittenten spelen die schakel tussen het overtollige kapitaal met de investeerders en het investeringsproject, dat geld nodig heeft voor het gebruik ervan.
