Wat is kruislingse zekerheden?
Cross collateralization is een uitdrukking die wordt gebruikt wanneer onderpand van de ene lening verder wordt hergebruikt als onderpand voor een andere lening, waardoor de hefboomwerking voor de kredietnemer wordt vergroot en de kredietverleningscapaciteit van de bank of de kredietgever toeneemt. Meer specifiek wordt het geïmplementeerd wanneer een actief of meerdere activa worden gebruikt om een of meer leningen als onderpand te dienen. Laten we verder duiken om kruislingse collateralisatie in meer detail te begrijpen.
Soorten wederzijdse zekerheidsstelling leningen
Op basis van het mechanisme waarin het is geïmplementeerd, kan cross-collateralization verder worden ingedeeld in twee hoofdcategorieën
- Meerdere activa als onderpand voor een of meer leningen: in dit scenario worden een of meer activa samengevoegd voor een of meer leningen. Het eenvoudigste voorbeeld is een securitisatie van leningen in onroerend goed.
- Eén activum om twee of meer leningen als onderpand te dienen: In tegenstelling tot het bovenstaande geval wordt in dit scenario de waarde van één activum ontgrendeld om meerdere leningen als onderpand te dienen. Het eenvoudigste voorbeeld is een retailgebruiker die zijn meerdere leningen kan onderpand geven, zoals een creditcard, autolening of een persoonlijke lening met behulp van een stuk grond dat hij bezit.
Voorbeeld van kruislingse zekerheden
Laten we eens kijken naar het scenario van een heer Ross die een woning wil kopen met een huidige waarde van 15 miljoen dollar. Beschouw het geval waarin Ross slechts 2 miljoen dollar aan contant geld heeft en hij de lening voor het resterende bedrag wil aangaan. Volgens het beleid van de Bank is echter een minimum LTV-ratio (loan to value) van 80% vereist om een lening te sanctioneren. Daarom kan Ross in een dergelijk scenario niet in aanmerking komen voor de lening. (Dit wordt in de volgende tabel samengevat als scenario 1.)
| Scenario 1 | (in miljoenen) |
| Marktwaarde van onroerend goed | 15 |
| Beschikbare contanten | 2 |
| Lening-naar-waardevereiste | 80% |
| Vereiste contanten om in aanmerking te komen voor een lening | 3 |
| Verschillen | 1 |
| Autolening wordt toegekend | Nee |
Beschouw het scenario als Ross een ander bezit heeft met een eigen vermogen van 1 miljoen dollar. Met behulp van deze informatie kan de bank de potentiële waarde van dit activum ontgrendelen, aangezien het totaal (2 + 1 miljoen $) nu de LTV-test van de bank doorstaat. Vandaar dat Ross de lening kan krijgen. (Dit wordt samengevat in scenario 2 hieronder)
| Scenario 2 | (in miljoenen) |
| Marktwaarde van onroerend goed | 15 |
| Beschikbare contanten | 2 |
| Lening-naar-waardevereiste | 80% |
| Vereiste contanten om in aanmerking te komen voor een lening | 3 |
| Vermogenswaarde van een ander onroerend goed | 1 |
| Verschillen | 0 |
| Autolening wordt toegekend | Ja |
Effectieve cross-collateralization hielp bij het vergroten van de hefboomwerking en maakte een einde aan het liquiditeitsprobleem voor Ross.
Voordelen van kruislingse zekerheden
Hieronder staan een aantal voordelen van Cross-Collateralization.
- In eenvoudige bewoordingen is het grootste en belangrijkste voordeel van kruiselingse zekerheden de hefboomwerking die het biedt. Het helpt bedrijven bij het aantrekken van kapitaal namens de activa die op hun balans staan en elke dag worden afgeschreven. Simpel gezegd, het helpt bij het ontsluiten van de waarde van de activa en creëert op zijn beurt meer kasstroomgenererende kansen voor het bedrijf.
- Kruislings onderpand is een zegen voor de leners die een slechte kredietgeschiedenis hebben en daarom niet in aanmerking komen voor de goedkeuringen van de lening. Deze leners kunnen recht hebben op leningen als het bestaande onderpand kan worden gebruikt om een aanvullende lening te krijgen, waardoor de liquiditeitscrisis wordt verminderd die, als deze niet op het juiste moment wordt opgelost, kan leiden tot een kredietcrisis.
- Er zijn bepaalde extra voordelen voor de lener, zoals het gemak van transacties en lage oprichtingskosten, aangezien er een enkele lening met kruislings onderpand kan zijn in plaats van meerdere afzonderlijke leningen.
Nadelen van kruislingse zekerheden
Hieronder volgen enkele nadelen van kruislingse zekerheden.
- Hoewel wederzijdse zekerheden helpen om de lening op hetzelfde actief te krijgen, kan het in slechte tijden even rampzalig zijn als de leners het actief kunnen verliezen als er een wanbetaling of vertraging in de betalingen is, zelfs op het betalingsschema van een lening. Niet te vergeten dat in tijden van nood de correlatie tussen de activa toeneemt.
- In situaties waarin twee activa worden gecombineerd om een enkele lening te verkrijgen, kunnen beleggers het eigendom van beide activa verliezen als er een vertraging of wanbetaling is bij geplande betalingen, vergelijkbaar met het bovenstaande scenario.
- Het wordt moeilijk om activa afzonderlijk te verkopen wanneer ze zijn samengevoegd als onderdeel van kruiselingse zekerheden voor een gedekte lening.
Belangrijke aandachtspunten
- Door onderlinge zekerheidstelling kunnen leners in aanmerking komen voor een groter geleend bedrag dan waarop ze normaal gesproken recht hebben. Er is een aanzienlijk deel van de mensen die nog nooit een lening hebben afgesloten en dus geen kredietgeschiedenis hebben. Banken in dergelijke scenario's vinden het moeilijk om goedkeuring te verlenen voor het sanctioneren van de lening voor deze nieuwe gebruikers. Dit probleem kan worden voorkomen door middel van cross-collateralization.
- Specifiek voor vastgoedbeleggers en consumenten biedt kruiselingse zekerheden een mechanisme om meerdere activa samen in één eenheid te financieren.
- Meestal staan de activa onder druk als ze worden gedekt door de cyclische economische neergang. Wanneer de cycli echter draaien, kan hetzelfde actief beter worden gewaardeerd. Door middel van kruislingse zekerheden kunnen activa die zijn gedevalueerd als gevolg van cyclische economische neergangen worden onderpand om meer geld op te halen.
- Cross collateralization helpt bedrijven bij het claimen van betere belastingvoordelen, aangezien ze recht hebben op meerdere belastingaftrekposten, waardoor de effectieve belasting wordt verlaagd en uiteindelijk de winstgevendheid toeneemt.
Conclusie
Kruislings onderpand in eenvoudige bewoordingen zet meerdere afzonderlijke leningen om in een enkele lening, waarbij een enkel actief of een groep activa wordt gebundeld om als onderpand voor de lening te dienen. In de praktijk is het echter veel meer dan alleen een implementatiemechanisme. Het helpt een lener, of het nu een particuliere lener is of een bedrijf, om de waarde van vaste activa te ontgrendelen, de hefboomwerking te vergroten, een lagere rente en betere belastingvoordelen te krijgen.
Met zoveel voordelen is er ook een addertje onder het gras. Te veel onderpand kan leiden tot gespannen activa en uiteindelijk ertoe leiden dat beleggers het eigendom van het onderpand verliezen als een van de leningbetalingen wordt vertraagd. Daarom moet men zowel de voor- als nadelen van een dergelijk geavanceerd mechanisme begrijpen voordat u ervoor kiest. Vanwege een dergelijke afhankelijkheid van activa en hoe ze in de leningsdocumenten zijn gewaardeerd, trekt kruiselingse zekerheden vaker wel dan niet de aandacht van de toezichthouders.
