Proratie-definitie
Pro rata is een specifieke zakelijke actie die wordt ondernomen in het geval van fusie of overname, inkoop van eigen aandelen of aandelensplitsing, enz. Waarbij het bedrijf de aandeelhouders de mogelijkheid biedt om te kiezen tussen uitbetaling in contanten of eigen vermogen. Op basis van wat de aandeelhouders selecteren, worden de beschikbare aandelen evenredig onder hen verdeeld als er niet voldoende contanten of aandelen beschikbaar zijn om aan de vraag van de aandeelhouders te voldoen. Kortom, het bedrijf zorgt ervoor dat iedereen een eerlijk deel van de deal krijgt door de evenredige verdeling van zowel contanten als aandelen.
Uitleg
Laten we nu een hypothetische situatie nemen om het concept van pro rata in een bedrijfsopzet uit te leggen. Laten we aannemen dat XYZ Inc. bezig is met de overname van ABC Inc. en dat het overnamebod $ 400 miljoen in contanten en $ 600 miljoen in aandelen bedraagt.
- Kiest iedereen voor een uitbetaling in contanten, dan is de maximale uitbetaling in contanten voor elke aandeelhouder 40%.
- Als 20% kiest voor een uitbetaling van het eigen vermogen, dan krijgt deze 20% van de aandeelhouders 100% aandelen aangeboden. De resterende 80% die kiest voor uitbetaling in contanten, krijgt 50% in contanten en 50% in aandelen.
Hoe de pro rata-factor te berekenen?
De pro rata factor vertegenwoordigt het aandeel van de aandelen dat door de overnemende partij werd aanvaard voor de aandeelhouders die van plan waren aan het bod deel te nemen. De pro rata-factor kan oplopen tot 1, wat aangeeft dat het bod niet overtekend of onderschreven is en dat alle aanbestedingsverzoeken volledig zijn geaccepteerd.
De berekening van de pro rata-factor kan worden opgesplitst in verschillende stappen, die hieronder kort worden besproken:
Stap # 1: Bepaal eerst welk deel van de uitstaande aandelen van het bedrijf deel zou uitmaken van de nieuwe corporate action, zeg maar aandeleninkoop in dit geval. Laten we aannemen dat het bedrijf heeft besloten om X% van zijn uitstaande aandelen terug te kopen .
Stap 2: Bepaal het deel van de bestaande aandeelhouders dat van plan is om niet deel te nemen aan de huidige bedrijfsuitoefening, aangezien ze momenteel niet geïnteresseerd zijn in het verkopen van hun aandelen. Laat het aandeel van de aandeelhouder die niet wil deelnemen, worden vertegenwoordigd door Y% .
Stap 3: Bereken het aandeel van de bestaande aandeelhouders die willen deelnemen aan de inkoop van eigen aandelen, en het wordt vertegenwoordigd door (1 - Y%) .
Stap # 4: Als (1 - Y%) kleiner is dan gelijk aan X% , dan is er geen pro rata nodig omdat alle geïnteresseerde aandeelhouders kunnen deelnemen. Als (1 - Y%) echter groter is dan X% , zal de pro rata-factor een rol gaan spelen.
Stap # 5: Ten slotte moet de X% proportioneel worden verdeeld onder de (1 - Y)% aandeelhouders, en zo wordt de pro rata-factor berekend zoals hieronder weergegeven.
Pro rata factor = X% / (1 - Y%)
Praktische voorbeelden
Voorbeeld 1
In januari 2020 maakte Winmark Corporation de resultaten bekend van haar bod tot inkoop van eigen aandelen. Het bedrijf bood aanvankelijk aan om 300.000 aandelen van zijn bestaande aandeelhouders te kopen tegen een aankoopprijs van $ 163,00 per aandeel, wat op zijn beurt een totale kostprijs is van ~ $ 48,9 miljoen (exclusief vergoedingen en kosten in verband met het bod). De bewaarder bevestigde dat 361.940 aandelen zijn aangemeld door de aandeelhouders, wat heeft geleid tot overinschrijving.
Als zodanig accepteerde het bedrijf alle betalingsverzoeken en verdeelde het de betaling voor 300.000 aandelen pro rata onder de geïnteresseerde aandeelhouders. Op basis van het aantal aangeboden aandelen en het deel van het aandeel dat voor betaling is geaccepteerd, kan de pro rata-factor voor het overnamebod worden berekend op 82,9% (= 300.000 / 361.940 * 100%).
Voorbeeld 2
In augustus 2013 accepteerde Halliburton de aankoop van 68.041.236 aandelen van zijn uitstaande gewone aandelen tegen een aankoopprijs van $ 48,50 per aandeel, wat neerkomt op ongeveer $ 3,3 miljard (exclusief vergoedingen en kosten in verband met bod). Het bedrijf bood aanvankelijk aan om 300.000 aandelen van zijn bestaande aandeelhouders te kopen tegen een aankoopprijs van $ 163,00 per aandeel, wat op zijn beurt een totale kostprijs is van ~ $ 48,9 miljoen (exclusief vergoedingen en kosten in verband met het bod).
Terwijl sommige percelen volledig werden aanvaard en andere automatisch werden ingetrokken. Niettemin bevestigde de depositaris de overinschrijving en bijgevolg werden de aandelen pro rata aanvaard. Op basis van het aantal aangeboden aandelen en het deel van het aandeel dat voor betaling is geaccepteerd, bedroeg de pro rata-factor voor het bod ongeveer 69,5%.
Is pro rata nodig
Het proratiemechanisme zorgt ervoor dat alle aandeelhouders van een bedrijf gelijk worden behandeld (waarbij sommige investeerders niet worden bevoordeeld ten opzichte van andere). Het bedrijf kan daarentegen vasthouden aan zijn oorspronkelijke plan. Hoewel de aandeelhouders in dit proces misschien niet krijgen wat ze aanvankelijk hebben geselecteerd, zorgt het ervoor dat alle aandeelhouders dezelfde beloning krijgen.
De proratietechniek is ook nuttig in verschillende andere situaties, zoals faillissement, liquidatie, aandelensplitsing, speciale dividenden, spin-offs enz. Deze corporate actions worden goedgekeurd door de aandeelhouders en worden meestal vermeld op de volmachtverklaring van een bedrijf of ingediend vóór de jaarvergadering van het bedrijf. .
