Wat zijn premiumobligaties?
Premiumobligaties worden gedefinieerd als een financieel instrument dat tegen een premie wordt verhandeld, dat wil zeggen tegen een prijs die hoger is dan de nominale waarde. Een obligatie wordt verhandeld tegen een premie als de couponrente hoger is dan de gangbare rentetarieven op de markt of als de uitgevende onderneming een hoge kredietwaardigheid heeft. Zo werd Obligatie X uitgegeven tegen een nominale waarde van $ 100 en een couponrente van 5% met een looptijd van 10 jaar. De huidige rente op de markt is 3%. In dit geval zal er veel vraag naar Bond X zijn, en daarom zal het tegen een premie worden verhandeld, bijvoorbeeld $ 110. Premiumobligaties kunnen worden verhandeld op de secundaire markt voordat ze de vervaldatum bereiken. Op de vervaldag zullen ze alleen de nominale waarde opleveren zoals elke andere obligatie. Het toegenomen rentevoordeel wordt echter enigszins gecompenseerd door de stijging van de prijs van de obligatie.
Hoe verschillen ze van andere obligaties?
Een obligatie zonder premie zou de nominale waarde plus de couponrente (rentetarief) opleveren op de vervaldag, terwijl een premieobligatie de coupon zou opleveren plus een bedrag dat normaal gesproken hoger is dan de nominale waarde. Dit soort obligaties moet niet worden verward met een ander type premiumobligatie die is uitgegeven onder het National Savings and Investment-schema in het VK en werkt als een loterij.
Berekening van premieobligaties
Een obligatie wordt gewaardeerd door de contante waarde van alle toekomstige couponbetalingen en de nominale waarde te berekenen, ook wel nominale waarde genoemd. Houd er rekening mee dat de nominale waarde van een obligatie niet de aankoopprijs is. Een obligatie kan worden gekocht tegen, boven (premie) of onder de nominale waarde (korting).
Formule voor obligatiewaarde = contante waarde van toekomstige rentebetalingen + contante waarde van nominale waarde
Waar,
- BV = obligatiewaarde
- r = disconteringsvoet, ook wel Yield to Maturity (YTM) genoemd
- n = aantal perioden tot vervaldatum
- F = nominale waarde
Voorbeeld van de berekening van premieobligaties
Laten we het volgende voorbeeld van premiumobligaties begrijpen.
Stel dat IBM Corporation een obligatie heeft uitgegeven met een nominale waarde van $ 1.000, een couponrente van 6% en een looptijd van 5 jaar. De obligatie verricht jaarlijkse couponbetalingen. Als het rendement op de vervaldag (disconteringsvoet) 4% is, wordt de prijs van de obligatie als volgt bepaald:
Oplossing:
De berekening van de obligatiewaarde is -
Obligatiewaarderingsformule = 57,7 + 55,47 + 53,34 + 51,28 + 49,31 + 821,92
Obligatiewaarde = 1089,04
De obligatiekoers is hoger dan de nominale waarde.
Dit is de traditionele manier om de obligatiewaarde te berekenen. Dit kan ook in MS-Excel worden berekend met behulp van de PV (contante waarde functie).
Te gebruiken Bond-formule:
Obligatiewaarde = PV (rente, aantal termijnen, pmt, (fv), (type))Waar,
- Tarief = YTM
- Nper = aantal perioden
- Pmt = Couponbetaling
- Fv = nominale waarde
- Type = dit is een logische waarde. Gebruik voor betaling aan het begin van de periode 1. Voor betaling aan het einde van de periode, gebruik weglaten of 0.
Bovengenoemd voorbeeld wordt ook in Excel berekend en levert dezelfde waarde op.
Raadpleeg het bovenstaande Excel-sjabloon voor een gedetailleerde berekening.
Uit deze formule kan ook een zeer belangrijke relatie worden afgeleid. In het beschreven voorbeeld is couponrente (r) groter dan YTM. Als r
Het simuleren van nog twee combinaties van couponrente en YTM levert de volgende resultaten op:
| Nominale waarde | Couponrente | YTM | Obligatieprijs | Handelen op |
| 1000 | 6% | 4% | 1043,3 | Premie |
| 1000 | 5% | 7% | 918 | Korting |
| 1000 | 5% | 5% | 1000 | Par |
** Deze grafiek ziet eruit als een rechte lijn, aangezien we slechts twee gegevenspunten hebben gebruikt, maar in werkelijkheid, wanneer we meer gegevenspunten beschouwen, convergeert hij om er meer uit te zien als een exponentiële grafiek.
Voordelen van premiumobligaties
Enkele voordelen van premiumobligaties zijn als volgt:
- De obligatiemarkt is zeer efficiënt en een hoog renterendement maakt premiumobligaties minder gevoelig voor renteschommelingen.
- Beleggers zouden de mogelijkheid hebben om hoge couponbetalingen tegen hogere tarieven te herinvesteren.
- Obligaties zijn minder volatiel dan aandelen; daarom worden ze beschouwd als een veiligere investeringsoptie.
Nadelen van premiumobligaties
Enkele van de nadelen van premiumobligaties zijn als volgt:
Op het eerste gezicht zien premiumobligaties er vrij eenvoudig uit, maar beleggers moeten een goede evaluatie uitvoeren om te weten of de premiumobligatie redelijk gewaardeerd is, aangezien overgewaardeerde obligaties tot verliezen kunnen leiden. De volgende factoren kunnen het winstgevend vermogen van deze obligaties verstoren:
- Sommige beleggers op de secundaire markt maken zich zorgen dat in de marktsituatie van stijgende rentetarieven de obligatiekoersen kunnen dalen. Dit type risico wordt behandeld als renterisico.
- Hoe langer de looptijd van de obligatie, des te gevoeliger zal de obligatie zijn voor veranderingen in rentetarieven. Dit wordt ook wel het durationrisico genoemd.
- Opvraagbare obligaties: dit zijn obligaties waarbij het uitgevende bedrijf zich het recht voorbehoudt om de obligatie op elk moment vóór de vervaldag af te lossen. Hoe hoger de coupon, hoe groter de kans dat er wordt gebeld.
- Kredietrisico: premieobligaties worden meestal uitgegeven door bedrijven en overheidsorganisaties met indrukwekkende kredietwaardigheidsbeoordelingen. Wanneer de economie echter wankelt, heeft dat invloed op al het andere.
- Gebeurtenisrisico: Gebeurtenissen zoals fusies, herstructureringen, buy-outs, enz. Kunnen leiden tot veranderingen in de kapitaalstructuur van bedrijven, waardoor de geloofwaardigheid van de obligaties wordt aangetast.
- Herbeleggingsrisico - Hoger voor langlopende obligaties en obligaties met hogere coupons.
Beperkingen van premiumobligaties
In de toekomst hebben premiumobligaties enkele beperkingen.
- Tijdens economische hoogconjunctuur / vertraging bieden obligaties stabiele rendementen tijdens de economische groei en een vertraging. Maar inflatie, vaak aangewakkerd door economische groei, verhoogt de algemene prijzen van goederen en diensten, dus hetzelfde stabiele inkomen is niet aantrekkelijk voor investeerders, terwijl het er aantrekkelijker uitziet tijdens vertraging / deflatie, aangezien hetzelfde inkomen kan worden gebruikt om meer goederen en diensten te kopen. Diensten.
- Obligaties die vastrentende instrumenten zijn, ontvangen alleen de couponrente van de obligatie. De betaalde rente blijft constant gedurende de looptijd van de obligatie.
Conclusie
Kortom, premiumobligaties zien eruit als een veilige en stabiele beleggingsoptie, hoewel ze niet erg lucratief zijn, aangezien de voordelen worden beïnvloed door verschillende risico's gedurende de gehele looptijd vóór de vervaldatum. Beleggers in premieobligaties moeten ernaar streven hun portefeuille te diversifiëren door sectoren te wisselen om risico's te beheersen. Soms is een grondige macro-economische analyse nodig. Ze bieden ook niet zo snel rendement als andere investeringsopties, zoals aandelenhandel. Dit is begrijpelijk als we geloven dat de gewone belegger zegt: meer risico, meer rendement.
