Stock Dilution wordt gedefinieerd als een afname van het percentage van het eigendom dat in handen is van de bestaande aandeelhouders van het bedrijf vanwege de nieuwe aandelen die door het bedrijf zijn uitgegeven en een dergelijke verwatering kan gebeuren door aandelen aan te bieden in ruil voor fondsen of kan ook het gevolg zijn van conversie. van verwaterende effecten zoals aandelenopties, converteerbare schulden enz.
Wat is voorraadverdunning?
Stockverwatering is een corporate action die het eigendom van de bestaande aandeelhouders van een bedrijf vermindert door middel van het uitgeven van nieuwe aandelen op de markt. De nieuwe voorraad verhoogt het totaal aantal uitstaande aandelen in de markt, wat resulteert in verwatering van het eigendom van de bestaande aandeelhouders. Een toename van het aantal uitstaande aandelen kan het resultaat zijn van een aanbieding op de primaire of secundaire markt, waaronder een beursintroductie, uitgifte / conversie van converteerbare obligaties, warrants in aandelen en uitgifte van preferente aandelen, nieuwe aandelenopties, enz.
- Aandelenverwatering kan van invloed zijn op het eigendomspercentage, de winst per aandeel, de stemrechten en de marktwaarde van de aandelen. Met de extra stroom van aandelen op de markt, hoewel het eigendom verwatert, neemt de waardering van het bedrijf toe door de extra geldstroom door de verkoop van de nieuwe aandelen.
- In eenvoudige bewoordingen is het een extra uitgifte van aandelen door het bedrijf die uiteindelijk resulteert in een vermindering van de eigendomsbelangen van bestaande aandeelhouders. Na verwatering verkeert de aandeelhouder in een slechte of misschien neutrale toestand, en voor sommigen blijkt het zelfs goed te zijn.
Voorbeelden van soorten voorraadverdunning
In de onderstaande voorbeelden zijn de drie belangrijkste bronnen van voorraadverdunning toegelicht
'Mber Inc' is een startup op het gebied van design en engineering en heeft een nieuwe koffiemok die de drinktemperatuur van koffie of thee aanpast. Aan het einde van het jaar 2018 had Mber een gewone aandelen uitstaan van 100.000 aandelen met een marktkapitalisatie van $ 1 miljoen en $ 100 aan nettowinst. Vrolijk Andrew is een individuele belegger die 10.000 aandelen van mber op 31 gekocht st december 2018. Toen het bedrijf de winst aangekondigd, Merry was hoe beter om te weten dat zijn investering heeft verdiend $ 10 van de winst mber's.
# 1 - Aandelenverwatering door uitgifte van nieuwe aandelen aan werknemers
In 2019 geeft Mber 100.000 aandelenopties uit aan zijn CEO. Momenteel heeft het een uitstaand aandeel van 100.000 aandelen. Maar uiteindelijk, wanneer de CEO de aandelenopties uitoefent, zal Mber een verwaterd aantal aandelen hebben van 200.000 aandelen.
Nou, hierna is er niets meer vrolijks voor Merry, onze investeerder. Hij bezit nog steeds 10.000 aandelen, en zodra het bedrijf de extra aandelen uitgeeft, zal zijn eigendomsbelang verwateren. Het aanvankelijke aantal uitstaande aandelen was 100.000 en de verdiende winst was $ 100, Merry had recht op $ 10 van de winst, die 10% was (10.000 / 100.000). Na de uitgifte van de extra aandelen op de markt, zal Merry's eigendom niet 10% zijn, maar zou het omvallen tot 5% (10.000 / 200.000) van het totaal aantal uitstaande aandelen, wat betekent dat Merry voor elke $ 100 winst slechts $ 5 zou verdienen. Voel je je niet slecht voor Merry? De CEO heeft zojuist geluk gehad met deze stap; hij krijgt 50% (100.000 / 200.000) aandelen van het bedrijf in handen.
# 2 - Uitgifte van nieuwe aandelen voor uitbreiding
Laten we aannemen dat Mber zijn bedrijf wil uitbreiden, maar de mok met temperatuurregeling moet nog een hit worden onder de massa. Dat is een probleem! Het management denkt dat de oplossing voor dit probleem is om zijn rivaal, Vecup, uit te kopen. Aangezien Mber geen van de mokken heeft verkocht en geen geld heeft om een zet te doen; het zou zijn eigen aandelen ruilen tegen aandeelhouders van Vecup. Verward?
Opsplitsing - Mber zal eigenaar worden van Vecup in ruil voor nieuwe aandelen die op de markt worden uitgegeven. Als grote speler op de markt heeft Vecup een marktkapitalisatie van $ 20 miljard, en Mber met een marktwaarde van $ 10 per aandeel zal een uitgifte van 2 miljard nieuwe aandelen moeten doen om deze deal te kraken. Dit zal het eigendom van zijn bestaande aandeelhouders, waaronder Merry, 200.000 keer verwateren. Als we naar het grotere plaatje kijken, ziet Merry's korting op de winst na de fusie van Member en Vecup er veel kleiner uit dan zijn korting op de winst van Member alleen. Maar de nettowinst zou veel groter zijn. Merry zou een klein deel ontvangen van een grotere winst van Member en Vecup in ruil voor zijn oorspronkelijke investering van een groot deel van een kleine winst. Simpel gezegd, het is een kleiner stuk uit een grotere cake.
# 3 - Secundair aanbod
Aandelenverwatering kan ook worden gedaan door middel van secundaire uitgifte. Eerder, wanneer Mber 100.000 aandelen uitgeeft aan zijn CEO, worden de aandeelhouders negatief beïnvloed aangezien het tegen een nominale prijs wordt aangeboden. Voordat het management de nieuwe aandelen aan de CEO uitgeeft, begint Member er een hit van te maken onder de massa met de allernieuwste technologie en de ultramoderne service aan zijn klanten. Mber's deelt een enorme vlucht en verkoopt de extra 100.000 aandelen tegen $ 500 per aandeel. Als de aandelenkoers is gestegen zonder enige verandering in de intrinsieke waarde, zal Merry beter zijn dan ooit.
De waarde van Mbers steeg niet alleen vanwege de massale populariteit, maar ook de intrinsieke waarde van het bedrijf nam toe, aangezien het $ 50 miljoen verhandelde voor de 100.000 extra aandelen die op de markt werden uitgegeven. Merry's 5% -belang, dwz 10.000 aandelen van 200.000 aandelen, hebben nu een waarde van maar liefst $ 2,5 miljoen.
Voordelen van voorraadverdunning
- Voor een organisatie die het externe eigendom wil verminderen, helpt verwatering bij het vergroten van het interne eigendom door extra voorraden uit te geven aan haar werknemers.
- Zelfs als de aandelen op de open markt worden uitgegeven, stijgt de waardering van het bedrijf op de markt met de extra instroom van middelen door de toename van de uitstaande aandelen.
- Wanneer een bedrijf aandelen uitgeeft die hoger zijn geprijsd dan de intrinsieke waarde, zal een externe aandeelhouder er altijd van profiteren zonder dat het eigendomsbelang wordt verwaterd.
Nadelen
- Beleggers hebben een hekel aan verwatering, omdat het in de meeste gevallen een eigendomsoverdracht van externe aandeelhouders naar insiders betekent.
- Vermindert het eigendomsbelang van bestaande aandeelhouders;
Laatste gedachten
- Stock Dilution verlaagt het eigendomsbelang van bestaande aandeelhouders in een bedrijf.
- Het is een van de meest kritische factoren voor een startup.
- Een belegger kan profiteren, verliezen lijden of zijn positie niet wijzigen, afhankelijk van de situatie.
