Wat is Equity Research Report?
Equity Research Report is een document dat is opgesteld door Equity Research Analysts of financiële makelaars en gericht is op een specifieke aandelen- of industriesector, valuta, grondstoffen of vastrentende instrumenten, of zelfs op een geografische regio of land. Ze bevatten aanbevelingen waarom die aandelen worden gekocht of verkocht, inclusief DCF-modellen, relatieve waarderingen, enz.
Belangrijkste leerpunten
- Het aandelenonderzoeksrapport is een mededeling van een effectenbedrijf aan zijn klanten met een heel specifiek doel.
- Het is bedoeld om een investeerder te helpen bij het nemen van een beslissing over de toewijzing van middelen.
- Alle andere doeleinden zijn secundair.
Wie zijn de klanten van een beursvennootschap?
Een financiële makelaar is in feite een tussenpersoon tussen de klanten en de beleggingswereld. Makelaars zijn organisaties zoals JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, enz. Klanten zijn grote investeringsfondsen zoals pensioenfondsen, levensverzekeringsmaatschappijen, beleggingsfondsen, FII's, enz.
Hoewel makelaars de investeringen faciliteren, geven zij ook investeringsadvies. Soms wordt dit beleggingsadvies betaald door de klanten. In de meeste gevallen wordt het beleggingsadvies echter gratis verstrekt. "Makelaarswoningen verkopen in feite hun Ideeën." Ze brengen commissies in rekening voor elke transactie die wordt uitgevoerd via hun handelsafdeling.
Denk hier eens aan, er zijn meer dan 300+ beursvennootschappen die aan deze klanten zijn verbonden. Elke dag ontvangen klanten meer dan 100+ onderzoeksrapporten (ideeën) e-mails van beursvennootschappen. Denk je dat de opdrachtgever tijd heeft om alle onderzoeksrapporten van top tot teen te lezen?
We moeten begrijpen dat klanten in het beste geval niet meer dan een minuut of twee minuten mogen besteden aan het lezen van uw onderzoeksrapport. Het is duidelijk dat uw rapport van uw financiële verklaring, als dit het geval is, een rapport van meer dan 50 pagina's geen zin heeft. Een onderzoeksrapport in nieuwe stijl is rotzooi!
Om bovenstaande redenen moeten onderzoeksrapporten helder, to the point en nauwkeurig zijn. We onderzoeken later de best practices voor het schrijven van een onderzoeksrapport.
Soorten aandelenonderzoeksrapporten
Initiatie rapport
- Zoals de naam doet vermoeden, zijn dit de rapporten wanneer de beursvennootschappen de dekking van het bedrijf opnemen. Dit betekent dat ze het bedrijf voor het eerst zijn gaan volgen.
- Aangezien dit het eerste onderzoeksstuk van de beursvennootschap is, kan het doorgaans een gedetailleerd rapport zijn en kan het variëren van 20-50 pagina's
- Dit gedetailleerde rapport bevat niet alleen de voorraaddetails, maar ook de algemene concurrentie, de dynamiek in de sector, enz.
bron: Religare onderzoeksrapport
Sectorrapport
- Vaak komen beursvennootschappen met industrie- of sectorrapporten over de update
- Deze rapporten kunnen opnieuw zeer volledig en nuttig zijn voor klanten
- Dit biedt diepgaande inzichten in de dynamiek van de industrie, concurrenten, overheidsvoorschriften en belangrijke prognoses
bron: onderzoeksrapport Deutsche Bank
Strategische / economische rapporten
- Deze strategische of economische rapporten bevatten informatie over algemene macro-economische, valutabewegingen, grondstoffen, enz.
- Deze rapporten zijn vooral handig voor portefeuillebeheerders om een beslissing te nemen over landspecifieke fondsstromen.
- Ook maakt onderzoeksanalist gebruik van deze strategische rapporten om eventuele belangrijke correlaties met hun sectoren op te nemen.
bron: Citibank onderzoeksrapport
Kwartaalresultatenrapporten
- Dit zijn rapporten van 2-3 pagina's waarin kritieke resultaatupdates worden benadrukt.
- Deze rapporten zijn over het algemeen kleinere rapporten en bevatten alleen essentiële hoogtepunten van kwartaal- / jaarresultaten
bron: JPMorgan onderzoeksrapport
Flash-rapporten
- Flash-nieuwsberichten kunnen van alles zijn dat de moeite waard is om aan klanten te communiceren.
- Soms kan het zelfs een snelle e-mailupdate of een waarschuwing zijn.
- Gebeurtenissen kunnen verband houden met de belangrijke managementwijziging, fusies en overnames, een aankondiging van een deal, kritische wijzigingen in de regelgeving, enz.
Do's & Don'ts van het schrijven van onderzoeksrapporten over aandelen
gouden regel
- De verwachtingen van Dan Brown Novels zijn anders; de climax komt eindelijk!
Uw onderzoeksrapport komt nergens in de buurt van romans, staat diagonaal tegenovergesteld, richtprijs / aanbevelingen komen op de eerste plaats!
KUS - Houd het simpel dom!
- Lezers hebben amper 1-2 minuten om uw volledige rapport te lezen. Ze scannen misschien niet eens tot de 2e pagina.
Tijdige rapporten
- Het rapport tijdig uitbrengen Een rapport met een
resultaatupdate na 2-3 dagen kan bijvoorbeeld niet in aanmerking komen om te lezen
De klant is verfijnd en professioneel
- Gebruik altijd to the point en precieze punten
Equity Research Report schrijft standaardisatie!
Verslag doen van
Houd het rapport kort (maximaal 20 pagina's)
Gebruik Headlines en commentaarflitsen
Maak het formaat en de lay-out zo overzichtelijk mogelijk
Stijl
Moet jargonvrij zijn - Vermijd clichés, bijv. Manusje van alles, het leeuwendeel
Wees nauwkeurig, duidelijk en beknopt
Gebruik korte woorden als 'kopen' in plaats van 'kopen'.
Gebruik van actieve stem, bijv. 'We voorspellen …' is beter dan 'er wordt voorspeld …'
Conventie
Rubrieken, Afkortingen
Bullet punten, Valuta
Time, data
namen en titels, Cijfers
Ranking, hoofdletters, kleine letters, en titel Case
Grafieken en grafieken
Gebruik grafieken en grafieken - een passende afbeelding zegt echt meer dan duizend woorden.
Zet gegevens in een tabel
Bespreek de risico's
U moet het risico bespreken.
Anatomy of Equity Research Report - Eerste pagina
Laten we, nu we de soorten aandelenonderzoeksrapporten hebben begrepen, nu de anatomie van het onderzoeksrapport bekijken. De eerste pagina is de meest cruciale pagina van het rapport. Er zijn kritische secties met het rapport -
- Aanbevolen richtprijs en aandelengegevens
- Samenvatting investeringsverslag
- Schattingen en waardering
bron: Merrill Lynch onderzoeksrapport
1. Richtprijs en aandelengegevens
- Dit gedeelte bevat de richtprijs en andere financiële gegevens
- Het idee van deze sectie is om snel een glimp op te vangen van belangrijke variabelen zoals marktkapitalisatie; Dagelijks verhandelde volumes, uitstaande aandelen, ROE, free float, enz.
bron: Merrill Lynch onderzoeksrapport
2. Samenvatting beleggingsverslag
- Dit bevat voornamelijk de 2-3 belangrijkste aspecten van het rapport
- Een discussiepunt betreft doorgaans de waarderingen en de risico's die aan de onderneming zijn verbonden
bron: Merrill Lynch onderzoeksrapport
3. Schattingen en waardering
- Dit gedeelte bevat belangrijke schattingen zoals nettowinst, winst, dividenden, enz. Dit gedeelte biedt een korte blik op de belangrijkste prognoses voor de klanten
- Daarnaast bevat het rapport ook waarderingssecties met belangrijke veelvouden zoals PE Ratio, Price to Book Value Ratio, EV / EBITDA, enz.
bron: Merrill Lynch onderzoeksrapport
Equity Research Report Schrijven - Case Studies
Casestudy 1 - Algemene richtlijnen
“1Q FY09 BBP steeg 7,9% vs. 8,8% afgelopen kwartaal en 9,2% in 1QFY08. De groei werd aangestuurd door de landbouw met 3%, de industrie met 6,9% en de diensten met 10%. Het BBP per bestedingen geeft aan dat hoewel de consumptiegroei met 7,9% hoger was dan de trends in 1QFY08, de investeringsgroei vertraagde tot 9% - de eerste keer onder de dubbele cijfers sinds 4QFY03. We verwachten dat deze trends zullen doorzetten in FY09. "
Enkele dingen om op te merken in het bovenstaande voorbeeld
1QFY09 wordt gebruikt om het 1e fiscale kwartaal van het jaar 2009 weer te geven (schrijven in deze stijl bespaart veel ruimte voor het rapport)
Observeer hoe de toename en afname in groeipercentage
v / s = versus
We verwachten ….
Casestudy 2 - Getallen gebruiken
Koers - Solide 1Q-uitvoering, maar bestellingen Langzame
koers moeten ter zake zijn en pakken!
Solide 1Q09 Verrassing met uitvoeringsdrive; Rec. PAT + 70%; Koop
We met een stijging van de L & T-winst per aandeel met 3-4% ten opzichte van FY09-10E na het verslaan van 1Q09 met Rec. PAT Rs4,9 miljard, + 70% op jaarbasis + 30% vóór consensus. Het bedrijf verhoogde eerder de vooruitzichten voor de omzetgroei in FY09 naar 30-35% v / s 30%. De belangrijkste zorg was echter de vertraagde instroom van bestellingen (+ 24% v / s 30% richtlijn). Een EPS CAGR van 36% (FY08-10E) en het creëren van voertuigen met toekomstige groei door middel van hoogwaardige elektrische apparatuur, scheepswerf en grote projectwinsten bij IDPL, spoorwegen, defensie, Nuke & Aerospace-domeinen zijn mogelijke triggers. We hebben de PO verlaagd tot Rs3450 (3950) om rekening te houden met de waardevermindering van de markt / voorraad, een hogere risicovrije rente (9% v / s 8%) voor Infra SPV's en korting op de vastgoed-SPV.
Caseanalyse
Maak numerieke informatie altijd ondergeschikt aan een niet-numeriek idee.
YoY - jaar na jaar gebruikt
"+ 70%" gebruikt om een groei van 70% aan te duiden
CAGR = cumulatieve gemiddelde groeisnelheid.
De gebruikte taal is zeer professioneel.
Casestudy 3 - Tabellen gebruiken
Casestudy 4 - Discussie over waardering
Casestudy 5 - Risicodiscussies
Leesbaarheidsstatistieken gebruiken - Flesch-Kincaid Grade
Leesbaarheidsstatistieken kunnen belangrijke input leveren met betrekking tot de verfijning van uw onderzoeksrapport. Hieronder vindt u een korte samenvatting van het gebruik van leesbaarheidsstatistieken -
- Klik in Word op de Windows-knop in de linkerbovenhoek van uw scherm,
- Klik vervolgens op Word-opties; wanneer u in de Word-opties pop-up bent, klikt u op Proofing aan de linkerkant;
- Zorg er bij het corrigeren van spelling en grammatica in Word voor dat Toon leesbaarheidsstatistieken is aangevinkt.
Voer nu spelling- en grammaticacontroles uit in uw document. Helemaal aan het einde van het proces verschijnen de leesbaarheidsstatistieken.
Deze score heeft betrekking op het niveau van de Amerikaanse school. Een score van 8,0 betekent bijvoorbeeld dat uw schrijven is gericht op een leesniveau van de achtste klas.
- Voor degenen die niet in de VS zijn gevestigd, hebben de cijfers als volgt betrekking op de werkelijke leeftijd.
1e klas 6-7
2e klas 7-8
3e klas 8-9
4e klas 9-10
5e klas 10-11
6e klas 11-12
7e klas 12-13
8e
klas 13-14 Middelbare school 9e klas (eerstejaars) 14-15
10e leerjaar (tweedejaars) 15-16
11e leerjaar (junior) 16-17
12e leerjaar (senior) 17-18
Dus een Flesch-Kinkaid Grade Level-score van 10 betekent dat u zich grofweg richt op 'een goed opgeleide lezer' van ongeveer 15 jaar oud.
U moet onthouden dat uw onderzoeksrapport is bedoeld voor ervaren / goed opgeleide gebruikers en dat het een cijfer van 12 en hoger moet bevatten.
Andere nuttige artikelen -
Dit artikel is een gids voor het schrijven van rapporten over aandelenonderzoek. Als je iets nieuws hebt geleerd of de post leuk vond, laat dan hieronder een reactie achter. Laat me weten wat je denkt. Hartelijk dank en pas op. Veel plezier met leren!
- Equity Research vs. Private Equity-vergelijking
- Equity Research vs. Sales & Trading verschillen
- Aandelenonderzoek versus investeringsbankieren
- Equity Research Course
