Wat zijn gestructureerde notities?
Een gestructureerde nota kan worden beschouwd als een type schuldbewijs waarbij het rendement is gekoppeld aan de prestatie van een of meer onderliggende activa (rentevoet, grondstoffenprijzen) of index zoals aandelenindex, sectorgebaseerde aandelenkorf, enz.
Voorbeelden van gestructureerde notities
Hieronder staan enkele voorbeelden van gestructureerde notities.
- Eenjarige obligatie met een calloptie op koper
- Driejarige obligatie met een termijncontract op ruwe olie
- Tweejarige obligatie met een putoptie op een index
- 3-maandobligatie met termijn op valuta's
- 1-jarige obligatie met een renteswap
Voordelen van gestructureerde notities
Hieronder worden enkele voorbeelden gegeven van hoe gestructureerde obligaties beleggers ten goede komen.
- Toegankelijkheid: Investeringsbanken creëren en verkopen deze producten waarmee men toegang heeft tot activaklassen die alleen beschikbaar zijn voor bepaalde investeerders, wat voor de gewone investeerder moeilijk toegankelijk kan zijn. Door aan dergelijke producten deel te nemen, krijgen de beleggers toegang tot beleggingen in een breed scala aan activaklassen, wat anders niet mogelijk zou zijn geweest.
- Diversificatie: het helpt investeerders het motief van diversificatie te bereiken door niet alle eieren in één mand te hoeven leggen. Door toegang te krijgen tot een breed scala aan activaklassen, heeft een belegger de neiging om het voordeel van diversificatie te behalen door het risico samen met verschillende activa te spreiden.
- Maatwerk: gestructureerde bankbiljetten hebben vaak aangepaste uitbetalingen en ook de blootstellingen. Sommige bankbiljetten hebben de neiging om een rendement te hebben met weinig of zelfs geen beleggingsrisico's, terwijl er tegelijkertijd andere bankbiljetten zullen zijn die een hoog rendement bieden zonder enige vorm van hoofdbescherming - dus gebaseerd op de risicobereidheid en de felheid van de belegger. , kan hij / zij ervoor kiezen om derivatencontracten af te sluiten door middel van dergelijke gestructureerde obligaties, die de neiging hebben om in overeenstemming te zijn met een bepaalde markt of zelfs economische voorspellingen.
- Flexibiliteit: een obligatie kan worden gecreëerd door een obligatie te mengen met een derivaat dat betrekking heeft op elke markt in elke combinatie, en dit geeft ruimte voor flexibiliteit volgens het risico-rendementsprofiel van de belegger.
- Fiscale efficiëntie: Gewoonlijk wordt het rendement dat voortvloeit uit een gestructureerde nota vaak beschouwd als meerwaarde op de lange termijn. Sommige landen en rechtsgebieden hebben bepaalde regels en bepalingen die erop wijzen dat bepaalde vermogenswinsten niet belastbaar zullen zijn in de handen van de investeerders. Daarom hebben dergelijke gestructureerde bankbiljetten de neiging om het voordeel te behalen dat ze moeten winnen in de vorm van fiscale efficiëntie.
- Hefboomrendement: een ander voordeel dat een belegger in dergelijke gestructureerde obligaties tracht te behalen, is het rendement via inherente hefboomwerking waardoor het rendement van derivaten hoger kan zijn dan het onderliggende actief.
Nadelen van gestructureerde notities
De punten die hieronder worden belicht om de nadelen van deze gestructureerde notities te verduidelijken.
- Kredietrisico : Het lijdt geen twijfel dat een gestructureerde obligatie vaak wordt gekocht om te worden aangehouden tot de vervaldatum van de obligatie. Net als bij elk ander schuldinstrument bestaat de mogelijkheid dat de emittent zijn verplichting verliest. Daarom ontstaat er een aanzienlijk kredietrisico. De uitgevende instelling voldoet mogelijk niet aan alle betalingen die aan haar verplichtingen voldoen. Daarom zou de belegger zeker worden blootgesteld aan een groot kredietrisico dat in de specifieke gestructureerde nota heerst.
- Gebrek aan voldoende liquiditeit: gestructureerde obligaties worden niet op de secundaire markt verhandeld, in tegenstelling tot het eigen vermogen of enig daaraan gekoppeld derivaat. Mocht een belegger een dringende behoefte aan liquiditeit hebben en het geld nodig hebben, dan heeft hij geen andere keus dan het effect te verkopen aan de oorspronkelijke uitgever. De oorspronkelijke uitgever kan echter, wetende dat de belegger aan het contract gebonden is, van de situatie profiteren en wellicht geen goede prijs of geld bieden, ervan uitgaande dat hij zeker bereid is om er een goede deal van te maken.
- Prijsstelling is onnauwkeurig: Vaker wel dan niet, wordt vaak opgemerkt dat de gestructureerde obligaties na de uitgifte meestal niet op de markt worden verhandeld. De prijzen van dergelijke producten worden vaak berekend door een bepaalde matrix, die meestal anders is dan de intrinsieke waarde. De matrixprijsstelling is gebaseerd op een vergelijkende benadering van een waarde van dergelijke activa, en daarom is het de voorkeur van de oorspronkelijke uitgever die een rol speelt, en daarom kan de prijsstelling soms onnauwkeurig of zelfs tot op zekere hoogte vertekend zijn.
- Mogelijkheid van enorm verlies: vergelijkbaar met hoe hefboomwerking de neiging heeft om het rendement te vergroten, is het meestal een tweesnijdend zwaard. Het rendement op derivaten kan ook naar het zuiden dalen en kan ernstig leiden tot aanzienlijke verliezen voor de belegger. Daarom is een zorgvuldige controle en due diligence van de kant van de investeerder vereist.
Conclusie
Omdat gestructureerde bankbiljetten een goed gestructureerd financieel product zijn, hebben ze de neiging om investeerders het voordeel te geven dat vergelijkbaar is met 'twee vliegen in één klap slaan', aangezien ze de neiging hebben om met één enkel product blootstelling te krijgen aan verschillende producten. Ze zullen nu toegang krijgen tot markten die voorheen beperkt waren tot slechts een paar goed ontwikkelde beleggers, en de gewone belegger zou die toegang niet kunnen krijgen.
Bovendien bieden dergelijke producten een grote mate van maatwerk en flexibiliteit, aangezien de belegger ervoor kan kiezen om in een afgeleid product te stappen waarvan hij zich goed bewust is na bestudering van de risico-rendementskenmerken, waardoor de juiste keuze wordt gemaakt na het overwegen van zijn doelen en doelstellingen.
Hoewel dergelijke gestructureerde obligaties de belegger het voordeel geven dat hij via hefboomeffecten moet profiteren door blootstelling aan afgeleide producten, zijn er mogelijkheden dat de onderliggende waarde slecht presteert, en de belegger kan in dit opzicht een aanzienlijk verlies lijden.
Er is natuurlijk sprake van een aanzienlijk kredietrisico als de emittent in gebreke blijft. Daarom wordt het van het grootste belang dat iemand een grondige due diligence uitvoert en ervoor zorgt dat iemand een goed begrip van dergelijke producten heeft voordat hij eropuit trekt om erin te investeren.
