Wat zijn Bermuda-opties?
Bermuda-optie verwijst naar die opties die kunnen worden uitgeoefend op vaste data (die van tevoren zijn bepaald) na afloop van de lock-in-periode. Met andere woorden, het geeft de houder van de optie het recht om tijdens de looptijd van de optie op een specifieke reeks data uit te oefenen.
Bermuda Option is een mix van de twee andere populaire exotische opties, namelijk de Amerikaanse optie en de Europese optie, en het dankt zijn naam aan de plaats Bermuda, die tussen deze twee plaatsen ligt. Het wordt ook wel de Mid-Atlantische optie genoemd. De uitoefeningsdatum voor een dergelijke optie is dus beperkt tot bepaalde datums, in tegenstelling tot Amerikaanse opties, die op elk moment kunnen worden uitgeoefend, of Europese opties, die alleen kunnen worden uitgeoefend op de vervaldatum van de optie. Vanwege deze inherente kenmerken zijn deze opties meestal meer geprijsd in vergelijking met de Europese optie en minder in vergelijking met de Amerikaanse optie.
Voorbeelden van Bermuda-optie
ABC limited kocht aandelen van Reliance Industries Limited @ $ 1000 per aandeel op 01.01.2019. Het bedrijf kocht 20.000 aandelen, goed voor 20 miljoen dollar. Om zichzelf tegen eventuele nadelen te beschermen, besloot ABC Limited om de Bermuda-optie te kopen met een uitoefenprijs van $ 980 met een vervaldatum van zes maanden die eindigt op 30.06.2019 en de optie om op de eerste dag van elke maand uit te oefenen voor $ 10 per aandelenoptie.
De details zijn als volgt:
De optie geeft ABC Limited meerdere voordelen, namelijk:
- Het biedt bescherming tegen elke prijserosie onder de 980 $.
- Biedt de mogelijkheid om het aandeel tegen de uitoefenprijs op de eerste dag van elke maand te verkopen, ongeacht de prijs van het aandeel op die datum (meestal wordt een optie alleen uitgeoefend wanneer het in prijs van $ 980).
Dus als de prijs onder $ 980 daalt, kan ABC Limited de aandelen op de vooraf gespecificeerde datums verkopen en zichzelf beschermen tegen de verdere nadelen.
Vergelijking tussen Bermuda Option en American Option
| Bijzonderheden | Bermuda-optie | Amerikaanse optie | ||
| Definitie | Bermuda-opties zijn opties die kunnen worden uitgeoefend op bepaalde datums en tijdens de vervalperiode. | American Options kunnen op elk moment op of voor de vervalperiode worden uitgeoefend. | ||
| Aangepast / standaard | Ze zijn op maat gemaakt en worden bilateraal verhandeld. | American Options zijn gestandaardiseerd en worden verhandeld op erkende beursplatforms. | ||
| Premium kosten | Ze zijn altijd minder in vergelijking met Amerikaanse opties. | Altijd meer dan Bermuda-optie. | ||
| Oefen vrijheid uit | Het kan worden uitgeoefend op de vervaldatum of op bepaalde gespecificeerde data. | Het kan op elk moment op of vóór de vervaldatum worden uitgeoefend. |
Voordelen
- Ze zijn goedkoper in vergelijking met Amerikaanse opties en bieden betere uitoefeningsopties dan Europese opties.
- Deze opties zijn over-the-counter verhandelde (OTC) -producten en bieden op maat gemaakte transacties in vergelijking met standaardopties die standaard zijn.
- Dit type optie wordt meestal gebruikt in rentecontracten en forexmarkten.
- Deze opties zijn een goede keuze voor bedrijven die betalingen in vreemde valuta moeten ontvangen en de mogelijkheid hebben om deze op bepaalde vooraf vastgestelde datums te ontvangen. In dergelijke gevallen kan het bedrijf beter af zijn door een Bermuda-optie te kopen en minder premie te betalen in vergelijking met een Amerikaanse optie.
Nadelen
- Het kan op geen enkel moment worden uitgeoefend zoals Amerikaanse opties en kan alleen worden uitgeoefend op vooraf bepaalde datums.
- Deze opties zijn duur in vergelijking met Europese opties, en de koper kan beter voor Europese optie kiezen als het de bedoeling is om pas uit te oefenen op het moment dat de optie afloopt.
- Het kan alleen worden uitgeoefend op specifieke datums, wat misschien niet de beste dagen zijn om de optie uit te oefenen.
- Het biedt schrijvers van dergelijke opties meer controle over wanneer de optie kan worden uitgeoefend in plaats van op de koper van de optie.
- Het vereist het gebruik van complexe prijsmodellen voor opties en kan niet worden uitgevoerd met behulp van het standaardprijsmodel van Black Scholes Option.
Belangrijke punten om te onthouden
Bermuda Options fungeert als een mix van Amerikaanse en Europese opties; Wat ze echter relevanter en nuttiger maakt, is dat ze gespecificeerde data bieden waarop ze kunnen worden uitgeoefend vóór de vervaldag en minder duur zijn in vergelijking met American Options, die het mogelijk maken om op of voor de vervaldatum uit te oefenen. Dus als een handelaar een beweging in de onderliggende waarde verwacht over een bepaalde periode / data, alleen vanwege een externe gebeurtenis of gebeurtenis die verband houdt met de onderliggende waarde, kan hij / zij een beter kosteneffectief rendement genereren door te kiezen voor een Bermuda-optie dan voor een Amerikaanse keuze.
Handelaren die gokken op de prijzen van ruwe olie kunnen bijvoorbeeld kiezen voor de Bermuda-optie wanneer de OPEC (olieproducerende en exporterende landen) elkaar ontmoeten (wat rechtstreeks van invloed is op de prijzen van ruwe olie) samenvalt met de specifieke datums, omdat dat de kosten kan vrijwaren in plaats van te kiezen voor een Amerikaanse optie, en daarmee profiteren van het hybride model.
Conclusie
De Bermuda-optie is meestal over-the-counter verhandelde opties en wordt vaak gebruikt als afdekkingsinstrument voor rentecontracten en valutacontracten. Het biedt meer flexibiliteit in vergelijking met Europese opties. Dergelijke opties worden ook gebruikt voor specifieke situaties of evenementspecifieke doeleinden. De schrijver van dergelijke opties maakt gebruik van uitgebreide kwantitatieve technieken en geavanceerde prijsmodellen voor opties om deze complexe afgeleide instrumenten te prijzen. Deze exotische opties bieden meer flexibiliteit in vergelijking met een Europese optie ten koste van extra premie en minder uitoefeningsmogelijkheden in vergelijking met de Amerikaanse optie, omdat ze goedkoper zijn in vergelijking met Amerikaanse opties.
