Wat is een exotische optie?
Exotische opties zijn, zoals de naam al doet vermoeden, meer complexe variaties van de eenvoudige vanille-opties, in termen van triggerpoints, bepaling van uitbetaling, vervaldatum, onderliggende activa en andere soortgelijke kenmerken ervan, ontworpen om te voldoen aan de behoeften van de deelnemende investeerders en daarom verkopen via de Over-the-Counter (OTC) -markt.
Uitleg
Soms wordt gesuggereerd dat deze opties zo worden genoemd omdat ze zijn geïnspireerd door de 'exotische' paardenraceweddenschappen of omdat sommige zijn ontstaan in Aziatische landen, die in het westen als 'exotisch' worden beschouwd. Het is echter het beste om te zeggen dat ze zo worden genoemd vanwege hun minder bekende eigenschappen die buitengewoon zijn.
Soorten exotische opties
# 1 - Quanto-opties
- Dit zijn opties met als onderliggende waarde de ene valuta en de uitbetaling in een andere. Een naam is een korte vorm van een optie voor het aanpassen van de hoeveelheid en wordt gekocht vanwege de verwachting dat de onderliggende valuta zou kunnen stijgen in termen van een derde valuta; de binnenlandse valuta van de lange partij kan echter in waarde dalen ten opzichte van de onderliggende valuta.
- De Mexicaanse investeerder gelooft bijvoorbeeld dat de USD in waarde zal stijgen ten opzichte van JPY, maar dat de MXN-peso zal depreciëren ten opzichte van de USD, dus de winsten van de USD kunnen afnemen als gevolg van een verlies van MXN. Daarom is de uitbetaling in MXN en wordt de winst bepaald in termen van het USD / JPY-valutapaar. Dit zijn opties voor afwikkeling in contanten
# 2 - Binaire opties
Dit zijn opties die maar twee uitkomsten kunnen hebben, een vooraf bepaalde uitbetaling als de optie in het geld is of helemaal niets als er geen geld is en daarom worden deze zo genoemd. Het gaat hierbij om een simpele hoog-lage voorspelling, zoals of de onderliggende waarde wel of niet een bepaalde prijs zal bereiken. Als dat het geval is, betaalt de short de long, en als dat niet het geval is, verliest de short zijn eerste pot. Dergelijke opties lijken meer op weddenschappen.
# 3 - Lookback-opties
In dit geval kan de long de hoogste prijs van het activum selecteren tijdens de looptijd van de optie en deze gebruiken voor het bepalen van de winst en uitbetaling in het geval van een call like en optie en, op dezelfde manier, de laagste prijs selecteren als het een put is. zoals de optie.
# 4 - Aziatische opties
Net als bij de Lookback-optie wordt de uitbetaling bepaald door het gemiddelde te nemen van de prijzen die de onderliggende waarde tijdens de looptijd heeft gezien, in tegenstelling tot de Amerikaanse optie of Europese opties, die de spotprijs gebruiken op de vervaldag.
# 5 - Barrière-opties
Deze hebben activeringstriggers nodig. Er is een vooraf bepaald prijsniveau en als de onderliggende waarde dit punt zelfs maar één keer tijdens de looptijd van de optie bereikt, worden ze geactiveerd. Nadat ze zijn geactiveerd, kunnen ze worden uitgeoefend als dit gunstig is voor de lange partij; anders vervallen ze waardeloos. Er zijn er nog veel meer; het ontwikkelen van een alomvattende lijst is echter geen sinecure, aangezien er regelmatig nieuwe contracten verschijnen.
Kenmerken
Aangezien dergelijke contracten zijn aangepast, kan er geen volledige waslijst van de functie zijn, omdat er zo nu en dan opties met nieuwere functies opduiken. Een paar van de functies kunnen echter worden uitgewerkt om het idee van hetzelfde te krijgen:
- Kan meerdere onderliggende activa hebben: een exotische optie kan aan meerdere onderliggende activa zijn gekoppeld, en daarom hangt hun winstgevendheid af van de prestaties van al deze activa en hun prestaties
- Bepaling van de uitbetaling : er zijn veel verschillende soorten opties met een verschillende berekeningsmethode voor de uitbetaling. De optie kan bijvoorbeeld worden aangepast om de maximale waarde van het actief tijdens de looptijd van de optie te gebruiken om te worden vergeleken met de uitoefenprijs voor uitbetaling en winstbepaling, in plaats van de spotprijs op het moment van verval.
- Afwikkelingsmethode: soms vereisen de opties fysieke afwikkeling via de levering van het onderliggende actief, of kunnen ze worden afgewikkeld door de kasstromen te verrekenen, afhankelijk van de berekeningsmethode
Belemmeringen in exotische optie
# 1 - Hoger tegenpartijrisico
De beurs fungeert als verrekenkantoor en als tegenpartij bij alle transacties. Om dit te laten gebeuren, moeten de contracten worden gestandaardiseerd, wat niet het geval is bij Exotic-opties. Omdat ze op maat zijn gemaakt, maken ze deel uit van de OTC-markt, die weinig beleggersbescherming biedt, en het komt allemaal neer op de onderhandelingen en het vertrouwen tussen de partijen. Dit verhoogt de tegenpartijrisico's
# 2 - Regelgeving
Vanwege de aard van deze opties hebben veel landen soms een sterk gereguleerd kader om sommige van deze opties niet toe te staan, en zelfs als deze zijn toegestaan, hebben ze geleid tot een groot aantal frauduleuze activiteiten, en daarom zien de meeste landen af van voortzetting handel van deze contracten. Een van die opties is de binaire optie, die wordt beschouwd als een gokinstrument en zeer risicovol is. Veel oplichting wordt door de VS en Europa gevolgd in verband met dergelijke opties.
# 3 - Complexiteit
Vanwege hun niet-gestandaardiseerde kenmerken worden de uitbetalings- en winstberekeningen complex. Dit leidt tot een vereiste van grotere zorgvuldigheid van alle partijen die het contract aangaan, zodat ze duidelijk begrijpen waar ze aan beginnen.
# 4 - Gebrek aan openbaarmaking
Aangezien deze meestal op de OTC-markt worden verhandeld, zijn de openbaarmakingsvereisten veel minder, en daarom zijn er meer mogelijkheden voor illegale activiteiten die worden ondernomen als onderdeel van dergelijke contracten. Volgens de statistieken van de FBI kan de zwendel alleen al bij binaire opties oplopen tot 10 miljard dollar per jaar.
Voorbeeld
Aangezien er verschillende soorten exotische opties kunnen zijn, kunnen er verschillende voorbeelden zijn, zodra zo'n voorbeeld de optie Barrière kan zijn:
- Laten we aannemen dat de onderliggende wisselkoers tussen USD en EUR is, en dat de activeringswisselkoers USD 2 per EUR is. Dus als het een knock-in is van een barrière-putoptie op EUR, wordt de optie alleen geactiveerd als de bovengenoemde wisselkoers wordt bereikt tijdens de looptijd van de optie. Stel nu dat het uitoefenpercentage USD 1,5 per EUR is en dat de Spot op het einde van de looptijd USD 1,8 per EUR is.
- De optie bestaat alleen als, tijdens de levensduur, de wisselkoers USD 2 per EUR bereikte, en dan ontvangt de long een uitbetaling van 1,8-1,5 = USD 0,3 per EUR. Als het activeringspercentage niet is bereikt, leidt de optie niet tot enige uitbetaling. Het tegenovergestelde hiervan is een knock-out barrière-optie, die wordt gedoofd als de deactiveringssnelheid wordt bereikt, het beperkt het verlies voor de korte en de winst voor de lange.
Exotische optie versus vanille-optie
- Kosten: exotische opties kosten minder als ze nadelig zijn voor het lange feest. De hierboven uiteengezette barrière-optie zal bijvoorbeeld minder kosten omdat ze het verlies van short en de winst van long beperken. Ze kunnen meer kosten als ze voordelig zijn voor de lange, bijvoorbeeld een lookback-optie.
- Handelen: Vanille-opties worden verhandeld op een beurs, terwijl sommige van de exotische opties op de beurs kunnen worden verhandeld, de meeste van dergelijke contracten zijn OTC, waardoor het risico dat verbonden is aan het niet nakomen van het contract door de tegenpartij hoger is voor exotische opties
- Onderliggend: ze hebben een zeer gevarieerde reeks onderliggende waarden, zoals grondstoffen of sterk aangepaste activa, terwijl vanille-opties de onderliggende activa zoals aandelen en obligaties hebben gestandaardiseerd.
- Berekening: de berekeningsmethode is complexer in het geval van exotische opties in vergelijking met vanille-opties
Conclusie
Exotische opties zijn speciale derivatencontracten die specifiek zijn ontworpen voor de contractpartijen om een bepaald risico af te dekken of om te speculeren op de verwachtingen van een zeer gespecialiseerde onderliggende waarde. Het risico is hoger, en daarom is de beloning ook hoger. Bij exotische opties is de kans op oneerlijke praktijken echter groter, en daarom worden deze transacties nauwlettend in de gaten gehouden door toezichthouders.
