Definitie van Sinking Fund-formule
Een zinkend fonds verwijst naar een fonds dat is opgericht door de betreffende emittent van de obligatie om een bepaald deel van de obligatie-uitgifte terug te kopen of voor de aanvulling van een belangrijk actief of andere vergelijkbare kapitaaluitgaven. Als zodanig moet de emittent van de obligatie elke periode een bepaald bedrag bijdragen aan het zinkende fonds, en de formule om het zinkende fonds te berekenen is zoals hieronder weergegeven.
Zinkend Fonds, A = ((1+ (r / m)) n * m -1) / (r / m) * Pwaar
- P = periodieke bijdrage aan het zinkfonds,
- r = rente op jaarbasis,
- n = aantal jaren
- m = aantal betalingen per jaar
En de formule voor de periodieke bijdrage aan het zinkfonds kan worden weergegeven als,
Periodieke bijdrage, P = (r / m) / ((1+ (r / m)) n * m -1) * ABerekening zinkfonds (stap voor stap)
- Stap 1: Bepaal eerst de vereiste periodieke bijdrage aan het zinkfonds volgens de bedrijfsstrategie. De periodieke bijdrage wordt aangegeven met P.
- Stap 2: Nu moeten de rentevoet op jaarbasis van het fonds en de frequentie van de periodieke betaling worden bepaald, die worden aangeduid met respectievelijk r en m. Vervolgens wordt de periodieke rente berekend door de rente op jaarbasis te delen door het aantal betalingen per jaar. dwz periodieke rentevoet = r / m
- Stap 3: Nu moet het aantal jaren worden bepaald en wordt aangegeven met n. Vervolgens wordt het totale aantal perioden berekend door het aantal jaren en de frequentie van betalingen in een jaar te vermenigvuldigen. dwz Totaal aantal perioden = n * m
- Stap 4: Ten slotte kan de berekening van het zinkfonds worden gedaan door gebruik te maken van de periodieke rente (stap 2) en het totale aantal perioden (stap 3), zoals hierboven weergegeven.
Voorbeelden
Voorbeeld 1
Laten we een voorbeeld nemen van een zinkfonds met een maandelijkse periodieke bijdrage van $ 1.500. Het fonds zal een nieuw aangegane schuld (nulcouponobligaties) die voor het lopende uitbreidingsproject is aangetrokken, moeten aflossen. Bereken het bedrag van het zinkende fonds als de rente op jaarbasis 6% is, en de schuld zal binnen 5 jaar worden afgelost.
Gebruik de volgende gegevens voor de berekening van het Sinking Fund.
Daarom is de berekening van het bedrag van het zinkfonds als volgt:
- Zinkend fonds = ((1 + 6% / 12) (5-12) - 1) / (6% / 12) * $ 1.500
Sinking Fund zal -
- Sinking Fund = $ 104.655,05 ~ $ 104.655
Daarom heeft het bedrijf een zinkfonds van $ 104.655 nodig om de volledige schuld over vijf jaar af te betalen.
Voorbeeld 2
Laten we een voorbeeld nemen van een bedrijf ABC Ltd dat geld heeft ingezameld in de vorm van 1.000 nulcouponobligaties van elk $ 1.000. Het bedrijf wil een zinkfonds opzetten voor de terugbetaling van de obligaties, dat zal na 10 jaar zijn. Bepaal de hoogte van de periodieke inleg als de rente op jaarbasis 5% is en de bijdrage halfjaarlijks wordt gedaan.
Voer eerst de berekening uit van het zinkfonds dat nodig is voor de berekening van de periodieke bijdrage.
- Gegeven, zinkend fonds, A = nominale waarde van obligatie * aantal obligaties
- = $ 1.000 * 1.000 = $ 1.000.000
Gebruik de volgende gegevens voor de berekening van de periodieke bijdrage.
Daarom kan het bedrag van de periodieke bijdrage worden berekend met behulp van de bovenstaande formule als,
- Periodieke bijdrage = (5% / 2) / ((1 + 5% / 2) (10 * 2) -1) * $ 1.000.000
De periodieke bijdrage bedraagt -
- Periodieke bijdrage = $ 39.147,13 ~ $ 39.147
Daarom zal het bedrijf halfjaarlijks een bedrag van $ 39.147 moeten bijdragen om het zinkende fonds op te bouwen om de nulcouponobligaties na 10 jaar te beëindigen.
Relevantie en toepassingen
Vanuit het oogpunt van een belegger kan een zinkend fonds op drie belangrijke manieren voordelig zijn:
- De tussentijdse aflossing van schulden resulteert in een lagere uitstaande hoofdsom, waardoor de uiteindelijke aflossing veel comfortabeler en waarschijnlijker wordt. Dit verlaagt het risico op wanbetaling.
- In het geval dat de rentevoet stijgt, wat de obligatiekoersen verlaagt, krijgt een belegger enige neerwaartse risicobescherming omdat de emittent een bepaald deel van deze obligaties moet terugbetalen. De aflossing wordt uitgevoerd tegen de call-prijs van het dalende fonds, die gewoonlijk is vastgesteld op de nominale waarde.
- Een zinkend fonds is vereist om de liquiditeit van de obligaties op de secundaire markt te behouden door als koper op te treden. Wanneer de rentetarieven stijgen, wat leidt tot een lagere waarde voor de obligaties, komt deze voorziening ten goede aan de beleggers omdat de emittenten de obligaties moeten kopen, zelfs als de koersen dalen.
Er zijn echter ook verschillende nadelen voor de investeerders:
- Als de obligatiekoersen stijgen als gevolg van een daling van de rentevoet, kan het voordeel van de belegger beperkt blijven vanwege de verplichte aflossing die het zinkende fonds van de obligatie verplicht stelt. Dit betekent dat de beleggers de vaste prijs van het zinkfonds voor hun obligaties zouden ontvangen, ondanks het feit dat de obligaties hoger geprijsd zijn op de open markt.
- Bovendien zouden de investeerders hun geld elders tegen een lager tarief kunnen herbeleggen als gevolg van de dalende fondsvoorzieningen in een markt met een dalende rente.
Voor emittenten fungeert het zinkende fonds als kredietverbetering en stelt het bedrijven als zodanig in staat goedkoop te lenen. Bijgevolg bieden obligaties met zinkende fondsen vaak een lager rendement dan vergelijkbare obligaties zonder zinkende fondsen vanwege een lager risico op wanbetaling en neerwaartse bescherming.
