Wat is bewaterde voorraad?
Watered Stock verwijst naar die bedrijfsaandelen, uitgegeven tegen een prijs die veel hoger is dan hun intrinsieke waarde, met de bedoeling om niet-geïnformeerde investeerders te misleiden. De toezichthouders hebben echter verschillende regelingen ingevoerd om het aandelenuitgifteproces te structureren met als doel een einde te maken aan dergelijke wanpraktijken. Als zodanig vond de laatst bekende uitgifte van gedrenkte aandelen enkele decennia geleden plaats.
Etymologisch gezien werd de term oorspronkelijk gebruikt voor de methode om het vee grote hoeveelheden water te laten drinken vlak voordat het op de markt werd verkocht. Op deze manier werden de dieren extra zwaar door het verbruikte water en zagen ze er bedrieglijk zwaarder uit, waardoor de fokkers er hogere prijzen voor konden verdienen.
Uitleg
De bedrijven kunnen de boekwaarde van de activa via verschillende gewetenloze methoden overdrijven of overschatten. Bijvoorbeeld een valse escalatie van onroerend goed of inventariswaarde, een toename van het aandelenkapitaal door de uitgifte van nep-aandelenopties voor werknemers of stockdividenden, enz. Soms maken de initiatiefnemers van de bedrijven ook overdreven claims over hun winstgevendheid om de verwachtingen van investeerders te wekken. Na dit alles verkopen de initiatiefnemers opzettelijk hun belang in de bedrijven tegen een nominale waarde die veel hoger is dan de boekwaarde van de onderliggende activa en maken ze fortuinen voor zichzelf terwijl de onbewuste investeerders hoog en droog achterblijven met een enorme hoeveelheid verliezen.
Voorbeelden van bewaterde voorraad
Laten we eerst begrijpen hoe bewaterde voorraden werken met het voorbeeld van een fictief bedrijf.
Laten we aannemen dat de initiatiefnemers van BNM Inc. activa hadden ter waarde van $ 5 miljoen in de vorm van grond, gebouwen, uitrusting en inventaris. Het bedrijf besloot toen naar de beurs te gaan en begon daarom zijn eigendomswaarde zo op te blazen dat zijn verwachte marktkapitalisatie opliep tot $ 15 miljoen. Het bedrijf is dus in feite met $ 10 miljoen overgewaardeerd en stelt de investeerders bloot aan zogenaamde verwaterde aandelen.
Laten we nu eens kijken naar enkele van de praktijkvoorbeelden van gedrenkt aandelenfraude uit het verleden.
Voorbeeld 1
De periode van 1866 tot 1868 was de tijd waarin de beruchte Erie-oorlog plaatsvond. Het beruchte trio van Daniel Drew, James Fisk en Jay Gould bedroog Cornelius Vanderbilt. Hij wilde Erie Railway Company overnemen en een eigen spoorwegimperium opbouwen, omdat hij zich realiseerde dat er veel zakelijke en financiële mogelijkheden waren in de spoorwegsector, aangezien deze bloeide na de Amerikaanse burgeroorlog. Het trio verkocht hem gedrenkte aandelen Erie Railroad ter waarde van $ 7.000.000.
Later werd het trio echter gedwongen om het grootste deel van het bedrogen geld terug te geven en kreeg in ruil daarvoor de controle over het bedrijf terug. Het bedrijf maakte verschillende andere financiële fraude door voordat het uiteindelijk in 1878 failliet ging als gevolg van aanhoudend wanbeheer, waarna het werd omgevormd tot de New York, Lake Erie and Western Railway Company.
Voorbeeld 2
In het jaar 1873 verklaarden de Railway Commissioners of Illinois dat voorraden van spoorwegmaatschappijen ter waarde van $ 75.000.000 werden gedrenkt, die anders naar verwachting elk jaar $ 6.000.000 aan winst voor de aandeelhouders zouden genereren. Deze wanpraktijken waren niet alleen beperkt tot de staat Illinois, maar vonden actief plaats in alle staten, voornamelijk in New York, New Jersey, Pennsylvania en de staten in de Stille Oceaan.
Een onderzoek bracht aan het licht dat 60% van het aandelenkapitaal van Central Pacific Company $ 100.000.000 was gebaseerd op fictieve winsten die de entiteit weigerde onder de aandeelhouders te verdelen in de vorm van dividenden. De opgeblazen omzet / bruto-inkomsten van het bedrijf in combinatie met een hoge winstgevendheid waren de drijvende krachten achter de aandelenprestaties.
Oorzaken van bewaterde voorraad
- Mislukte vaststelling van het afschrijvingsbeleid
- Aankoop van eigendommen van een bedrijf tegen een aanzienlijk hogere prijs
- Aankoop van waardeloze immateriële activa tegen een veel hogere prijs.
Voordelen
- Ace-beleggers kunnen profiteren van de verkeerde marktinterpretatie met betrekking tot de aandelen door de aandelen tegen een sterk overgewaardeerde prijs te verkopen en enorme winsten te boeken.
- Gewoonlijk verdienen de initiatiefnemers van het bedrijf geld aan deze informatieasymmetrie, aangezien zij aan het roer staan van de hele controverse.
Kritiek
In de loop der jaren is het gebruik van gedrenkt vee zwaar bekritiseerd door verschillende experts, zoals Walter Rauschenbusch en George D. Herron. Enkele van de belangrijkste punten van kritiek zijn als volgt:
- Tijdens het aan het licht brengen van de fraude valt de aansprakelijkheid van het geld van de schuldeisers op de onbewuste houders van de gedrenkte voorraden.
- Nieuwe of onervaren beleggers hebben de neiging om te worstelen op een markt die wordt ontsierd door verwaterde aandelen. Ze missen het vermogen om gedetailleerd onderzoek te doen en sluitende gegevens te berekenen.
- In de meeste gevallen zitten de investeerders in een valstrik, en de enige uitweg is het lossen van deze voorraden door aanzienlijke verliezen te lijden.
Conclusie
Dus, zoals we allemaal weten: "Alles wat blinkt is geen goud", is vergelijkbaar met de stijgende aandelenkoers. Als zodanig heb je veel ervaring en expertise nodig om deze verwaterde aandelen te kunnen herkennen uit zoveel overgewaardeerde aandelen. Voordat u in een bedrijf investeert, is het dus van cruciaal belang om zijn activiteiten te analyseren om de fundamenten van het bedrijf en zijn groeipotentieel te begrijpen.
Aanbevolen artikelen
Dit artikel is een gids geweest voor bewaterde bestanden en de definitie ervan. Hier bespreken we voorbeelden, oorzaken en voordelen van bewaterde dieren, samen met kritiek. U kunt meer over financiering leren in de volgende artikelen -
