Wat is Down Round?
Down Round verwijst naar het aantrekken van eigen vermogen door een niet-beursgenoteerd bedrijf tegen een bedrijfswaardering die lager is dan de vorige financieringsronde en kan daarom leiden tot een dreiging van verwatering of zelfs ontneming van het stemrecht van de bestaande aandeelhouders en een verandering van zeggenschap in de handen. van de nieuwe investeerders.
Uitleg
- Het is een aanwijzing dat het bedrijf er minder veelbelovend uitziet in zijn concurrerende sector, en daarom is zijn waarde gedaald, en het heeft ook nieuwe fondsen nodig om het hoofd boven water te houden. Het kan ook een controle zijn voor de eigenaren en de managers die ze nodig hebben om zich aan te passen en actief te proberen de prestaties te verbeteren.
- Er kunnen specifieke criteria en een tijdschema zijn waaraan het bedrijf mogelijk niet heeft kunnen voldoen, en daarom moet dit mogelijk leiden tot een verlaging van de waardering. Het bedrijf moet dergelijke rode vlaggen in de gaten houden en proberen te voorkomen dat ze vaak voorkomen.
Belang
# 1 - Biedt een mogelijkheid voor herwaardering
Aangezien waardering een voorwaarde is voor de nieuwe financieringsronde, geeft het de investeerders een getrouw beeld van de huidige financiële positie van het bedrijf. Het helpt hen daarom bij het nemen van een weloverwogen beslissing.
# 2 - Biedt een realiteitscheck
De managers en eigenaren zullen zich misschien te comfortabel voelen met de vorige financieringsronde en misplaatste verwachtingen hebben over de toekomstige en huidige prestaties van het bedrijf. Het proces van down-round brengt de duidelijkheid die nodig is om de nodige maatregelen te nemen om de prestatie op peil te houden.
# 3 - Analyse van concurrerende ruimte
Als onderdeel van het proces analyseert het bedrijf de concurrentie. De eerste ideeëngeneratie zou het bedrijf een voorsprong kunnen hebben gegeven; Het huidige scenario zou echter van dien aard kunnen zijn dat de nieuwkomers naar voren zijn gekomen en mogelijk het aandeel van het bedrijf kunnen opeten. Deze analyse helpt het bedrijf bij de ontwikkeling van de toekomstige strategie.
Impact van Down Round
# 1 - Aanvullende financiering
Een van de meest voor de hand liggende gevolgen van het proces is dat een bedrijf in staat is om nieuwe fondsen te genereren die nodig zijn voor zijn toekomstige strategieën en voortbestaan.
# 2 - Soberheid
Wanneer het bedrijf in staat is om de oorzaken van het ontstaan van de neerwaartse ronde toe te schrijven, kan het denken in de richting van wat het in de toekomst beter zou kunnen doen om zijn waardering in de toekomst te upgraden. In dit proces worden sobere maatregelen genomen om onnodige kosten te besparen, zoals het aantal werknemers terugbrengen tot het juiste aantal of het verminderen van verkooppromoties, die de winst van het bedrijf opeten.
# 3 - Zoek alternatieven
Als het bedrijf uiteindelijk van mening is dat de prijs die het krijgt voor de nieuwe uitgifte niet voldoende is, kan het op zoek gaan naar alternatieven zoals een financieringsroute op korte termijn en het later opnieuw proberen vanaf een nieuwe uitgifte nadat de prestaties zijn verbeterd.
# 4 - Eigendomsverwatering
Zoals voor elk bedrijf leidt de nieuwe aandelenemissie tot een verwatering van het eigendom, dus hetzelfde is het resultaat van de neerwaartse financiering. Echter, zoals het bedrijf wordt geherwaardeerd in een neerwaartse ronde; daardoor daalt ook de waarde van het bestaande aandeelhouderschap, en zijn deze aandelen ook waardeloos.
Beperking
- Als een anti-verwaterende stap onderhandelen sommige preferente aandeelhouders over prijsbescherming. In dat geval dragen het aandelenaandeel of de warrants en andere van dergelijke achtergestelde effecten de verwatering van de beschermde preferente aandelen en worden ze daarom meer verwaterd. Dus ook al is er sprake van prijsbescherming, het is een beperking van de neerwaartse ronde dat het andere aandeelhouders kost.
- Het kan leiden tot beperkte financiering met clausules zoals gespreide financiering, of verplichte aflossing, anciënniteit op bestaande aandelen, meer stemrechten of controle over de beslissingen van de nieuwe investeerders. Omdat een bedrijf wanhopig op zoek is naar fondsen, kan het dergelijke voorwaarden sluiten of accepteren.
- Goedkeuring van bestaande investeerders en werknemers is een must bij rondfinanciering vanwege de zware verwatering die ze als onderdeel van de financiering moeten dragen. Het is geen gemakkelijk proces en vereist samenwerking en vertrouwen in het bedrijf. Verder kan het ook problemen veroorzaken bij het vasthouden van werknemers.
Ronde omlaag versus ronde omhoog
# 1 - Betekenis
Zoals de naam al doet vermoeden, is de Up-ronde de volgende financieringsronde waarbij de prijs van aandelen hoger is dan de vorige ronde. Daarom is de definitie op zich een van de significante verschillen tussen naar boven en naar boven.
# 2 - Bedrag
Als een natuurlijke uitkomst van de prijs, verhoogt een opwaartse ronde een hoger bedrag omdat de aandelen worden uitgegeven tegen een premie, terwijl de neerwaartse ronde een lager bedrag verhoogt omdat de aandelen met een korting worden uitgegeven.
# 3 - Signaal naar de investerende gemeenschap
Een opwaartse ronde is een positief signaal naar de bestaande en toekomstige investeerders, omdat ze door herwaardering een update krijgen over de prestaties van het bedrijf en gerust kunnen zeggen dat hun bestaande of toekomstige investering in veilige handen is waar het bedrijf in een opwaartse trend zit en mogelijk in de toekomst op hetzelfde traject blijven, waardoor het vertrouwen van investeerders wordt versterkt. De neerwaartse ronde is daarentegen een negatief signaal en is alles wat een opwaartse ronde niet is.
# 4 - Moraal van het bedrijf
Vanuit het oogpunt van het bedrijf, en up-round is goed nieuws, aangezien het fungeert als een beloning voor het harde werk dat de werknemers hebben verzet en daarom fungeert het als een moreelbooster voor hen en helpt het hen bij hun voortdurende inspanningen voor betere prestaties omdat in het geval van een particulier bedrijf het beursnieuws en andere dergelijke openbaar beschikbare middelen om nieuws te belonen niet bestaan, dus een opwaartse ronde fungeert als een drager van goed nieuws. Het is een demoraliserende aangelegenheid voor de werknemers en hun eigenaren, omdat ze het bedrijf misschien moeten sluiten als de situatie te nijpend wordt.
# 5 - Contra-intuïtieve impact
Soms kan een opwaartse ronde leiden tot zelfgenoegzaamheid in het bedrijf en het naar toekomstige downronden leiden. Een neerwaartse ronde kan als realiteitscheck fungeren wanneer de werknemers de uitdaging aangaan en hun prestaties verbeteren in de aanloop naar een opwaartse ronde in de toekomst. Daarom is het een subjectieve situatie en kan het een contra-intuïtieve impact hebben.
Conclusie
Over het algemeen is down-roundfinanciering geen erg winstgevende situatie voor een bedrijf, omdat het altijd leidt tot een dreiging van verwatering of zelfs ontneming van het stemrecht van de bestaande aandeelhouders en een wijziging van zeggenschap in de handen van de nieuwe investeerders. Als er een mogelijkheid is om deze situatie te vermijden door aan de huidige behoeften te voldoen door middel van kortetermijnfinanciering, is het in het beste belang van het bedrijf en de werknemers om die route te volgen en de prestaties te verbeteren voor een toekomstige financieringsronde, die mogelijk op minder strikte voorwaarden, zo niet helemaal een opwaartse ronde.
