Wat zijn obligaties?
Een obligatie is een zekerheid die de schuld aangeeft die de emittent aan de obligatiehouders verschuldigd is en hij is aansprakelijk om de coupon (een rente) over te betalen of het werkelijke bedrag in de toekomst terug te betalen en deze zijn ook verhandelbaar en hier kan rente worden betaald maandelijks, driemaandelijks, halfjaarlijks of zelfs jaarlijks.
Marktprijs van obligaties
De marktprijs van een obligatie is de contante waarde van alle verwachte toekomstige aflossingen en rentebetalingen van de obligaties, verdisconteerd tegen het rendement van de obligatie tot de vervaldag (rendement). Opgemerkt moet worden dat het rendement en de prijs van de obligatie omgekeerd evenredig zijn, zodat wanneer de marktrente stijgt, de prijzen van de obligatie zullen dalen en vice versa.
Het succes van een obligatie wordt gemeten aan de hand van het rendement dat ze bieden. Opbrengst is het jaarlijkse rendement op een waardepapier.
Het huidige rendement van de obligatie wordt berekend als jaarlijkse coupons / huidige obligatieprijs.
Als een obligatie bijvoorbeeld is uitgegeven voor $ 1.000 met een jaarlijkse coupon van $ 100, maar als deze op de markt wordt verkocht voor $ 1.100, dan zou het rendement zijn: 100/1100 = 9,09%
Soorten obligaties
Enkele van de populaire soorten obligaties zijn:
- Bij obligaties met een vaste rente blijven de coupons constant gedurende de looptijd van de obligatie.
- Floating Rate Notes zijn obligaties waarvan de coupon is gekoppeld aan de referentierente, zoals de LIBOR. Omdat deze vluchtig van aard zijn, worden ze geclassificeerd als drijvend. De rentevoet kan bijvoorbeeld worden gedefinieerd als LIBOR + 0,25% en wordt periodiek opnieuw berekend.
- Bedrijfsobligaties is een schuldbewijs uitgegeven door verschillende bedrijven en verkocht aan verschillende investeerders. De dekking voor dergelijke obligaties hangt af van het betalingsvermogen van het bedrijf, dat op zijn beurt gekoppeld is aan mogelijke toekomstige inkomsten van het bedrijf uit zijn activiteiten. Dit zijn de aspecten die door de kredietbeoordelaars zijn onderzocht voordat ze hun bevestiging geven.
- Overheidsobligaties zijn obligaties die zijn uitgegeven door de nationale overheid en belooft regelmatig betalingen te doen en de nominale waarde op de vervaldag terug te betalen. De voorwaarden waarop de overheid kan vermarkten, is afhankelijk van de kredietwaardigheid in de markt.
- Nulcouponobligaties betalen geen periodieke rente. Ze worden meestal uitgegeven met een korting op de nominale waarde, wat het aantrekkelijk maakt. Dit verschil wordt vervolgens op de vervaldag doorgerold en de volledige hoofdsom wordt op de vervaldag betaald. Dergelijke obligaties kunnen ook worden uitgegeven door financiële instellingen door de coupons van de hoofdsom te verwijderen.
- Hoogrentende obligaties zijn obligaties die door de kredietbeoordelingsautoriteiten een rating onder beleggingskwaliteit hebben. Omdat dit lagere klassen zijn, wordt verwacht dat ze een grotere opbrengst bieden en aantrekkelijk maken. Deze worden ook wel Junk Bonds genoemd.
- Met converteerbare obligaties kan de houder een obligatie ruilen tegen een aantal gewone aandelen. Deze worden beschouwd als hybride effecten omdat ze kenmerken van zowel eigen vermogen als schulden combineren.
- Inflatie-geïndexeerde obligaties zijn obligaties waarvan de hoofdsom en het rentebedrag zijn gekoppeld aan de inflatie in de economie.
- Achtergestelde obligaties hebben op het moment van liquidatie een lagere prioriteit dan andere obligaties van de emittent. Het risico is groter in vergelijking met senior obligaties, en zodra de crediteuren en senior obligatiehouders zijn betaald, krijgen de achtergestelde obligatiehouders voorrang. Relatief gezien hebben ze een lagere kredietwaardigheid, en enkele voorbeelden zijn obligaties uitgegeven door banken, asset-backed securities, enz.
- Buitenlandse obligaties worden op de binnenlandse markt uitgegeven door een buitenlandse entiteit in de valuta van de binnenlandse markt als middel om kapitaal aan te trekken. Aangezien de meeste investeerders afkomstig zouden zijn van de binnenlandse markt, kan het hiervan profiteren, aangezien zij de kans krijgen om buitenlandse blootstelling in hun respectievelijke portefeuilles op te nemen. Enkele voorbeelden van buitenlandse obligaties zijn:
- Bulldog Bond
- Samurai Bond
- Yankee Bond
- Matilda Bond
Soorten risico's
Obligaties zijn onderhevig aan verschillende soorten risico's, zoals:
- KREDIETRISICO
- Liquiditeitsrisico
- Wisselkoersrisico
- Inflatierisico
- Staats- / landenrisico
- Volatiliteitsrisico
- Risico op opbrengstcurve
Veranderingen in de koersen van de obligatie hebben een onmiddellijke impact op de effectenportefeuille, aangezien deze relatief stabiele rendementen biedt. Bovendien is de prijs van de staatsobligatie erg gevoelig omdat deze de economische stabiliteit van het betreffende land zal weergeven. De prijzen kunnen ook worden beïnvloed door de upgrade of downgrade van kredietbeoordelaars.
Obligatie-indices
Er bestaan een aantal obligatie-indices voor het beheer van portefeuilles en het meten van prestaties, zoals:
- Barclays Capital Aggregate
- Citigroup BIG
- Merrill Lynch Domestic Master
De meeste indices zijn takken van andere indices voor het meten van wereldwijde obligatieportefeuilles of kunnen verder worden onderverdeeld voor het beheer van aangepaste portefeuilles, afhankelijk van de looptijd of de splitsingen in de sector.
Conclusie
In financiële termen is een obligatie een schuldinstrument van de obligatie-uitgever aan de obligatiehouder. Het is een schuldbevestigende schuld, waarbij de emittent een schuld verschuldigd is aan de houder en de verplichting heeft om het rentebedrag (couponrente) met bepaalde tussenpozen te betalen of om de volledige hoofdsom op een latere datum op de vervaldag te betalen. Deze rentebedragen kunnen jaarlijks, halfjaarlijks of zelfs maandelijks worden betaald. Het eigendom van de obligatie is overdraagbaar op de secundaire markt, waardoor deze meer liquide wordt.
