De fusie en overname tussen de entiteiten kan als succesvol worden beschouwd wanneer de strategie van het management sterk genoeg en duidelijk is om ervoor te zorgen dat er synergievoordelen zijn bij een dergelijke fusie en overname, samen met de culturele compatibiliteit tussen de entiteiten die bij de fusie betrokken zijn. en acquisities.
Succesvolle fusies en overnames
7 th september 2016 als een grote dag worden gevierd in de geschiedenis van de wereldwijde technologie-industrie als de fusie tussen Dell-EMC kwam tot bloei. Toen Dell-EMC fuseerde tot één, juichte de wereldwijde technologie-industrie. Na jaren van gestage verkering zag de deal eindelijk het levenslicht. Het lot van deze fusie moet echter nog worden bezien. Maar heb je er ooit aan gedacht, waarom sommige fusies succesvol zijn, terwijl andere zuur zijn geworden? De reden is simpel. De fusies die om de juiste redenen plaatsvonden, zijn gebleven, terwijl de fusies die om verkeerde redenen tot stand kwamen of slecht werden uitgevoerd, kapot zijn gegaan.
In dit artikel kijken we naar het volgende -
- Wat is een geheim recept voor een succesvolle fusie?
- Waarom fusie?
- Casestudy Adidas-Reebok
- Wat leidde tot de succesvolle fusie van Adidas Reebok?
- Casestudy Microsoft-Nokia-fusie
- Wat heeft eigenlijk geleid tot het mislukken van de fusie met Microsoft Nokia?
- Identificeren van de juiste redenen voor een succesvolle fusie
- Conclusie: succesvolle integratie is van cruciaal belang
Als je professioneel wilt leren over fusies en overnames, dan wil je misschien kijken naar 24+ video-uren van fusies en overnames training
Wat is het geheime recept voor succesvolle fusies en overnames?
Zoals de meeste dingen in het leven, is er geen geheim recept voor succesvolle fusies. Een goed geëtste strategie, een scherp managementteam en oog voor details zijn wat de essentie van de succesvolle fusie samenvat. Hoewel de strategie belangrijk is voor de meeste fusies, is culturele compatibiliteit de ziel van de gefuseerde entiteiten.
Er zijn zoveel fusies en overnames die elk jaar plaatsvinden. Volgens het IIMA-instituut vonden in 2015 meer dan 45.000 transacties plaats in het M & A-landschap. De waardering hiervan bedraagt $ 4,5 biljoen of meer.
Bron: Institute for Mergers, Acquisitions & Alliances (IMAA)
De overname van Time Warner Cable Inc door Charter Communications Inc in mei 2015, ter waarde van $ 77,8 miljard, bleek de grootste in de VS gevestigde M & A-deal van het jaar 201 te zijn, gevolgd door de Dell-EMC-fusie van $ 65,5 miljard.
Bron: Statista.com
De meeste van deze fusies krijgen enorme media-aandacht, terwijl sommige gewoon stilzwijgend plaatsvinden. Maar dat is niet wat belangrijk is. Het gaat erom hoeveel hiervan de tand des tijds doorstaan en hoeveel op zijn best een herinnering blijven. Voordat we hier meer over te weten komen, moeten we eerst proberen te begrijpen waarom fusies überhaupt plaatsvinden. Waarom komen twee onafhankelijke entiteiten samen om een nieuwe relatie te smeden als ze op eigen kracht plaats kunnen maken? Klinkt als een huwelijk, is het niet? Wel, ja. Bij fusies staat, net als bij huwelijken, veel op het spel. Het is aan het eind van de dag een make-or-break-situatie! Een misrekening kan leiden tot biljoenen verliezen, en wie wil dat?
Waarom fusies en overnames?
Vooral waardecreatie of waardevermeerdering is het doel van elke fusie. Dit zijn bedrijfscombinaties en de redenen zijn gebaseerd op geldelijke elementen. Laten we eens kort kijken naar enkele van de redenen achter fusies.
# 1 - Capaciteitsvergroting :
Een van de meest voorkomende oorzaken van een fusie is capaciteitsvergroting door gebundelde krachten. Gewoonlijk richten bedrijven zich op een dergelijke stap om gebruik te maken van dure productieactiviteiten. Capaciteit heeft echter niet alleen betrekking op fabricageprocessen; het kan voortkomen uit het aanschaffen van een uniek technologieplatform in plaats van het helemaal opnieuw te bouwen. Capaciteitsvergroting is meestal de drijvende kracht bij fusies in biofarmaceutische en automobielbedrijven.
# 2 - Een concurrentievoordeel behalen
Laten we eerlijk zijn. De concurrentie is tegenwoordig moordend. Zonder adequate strategieën in zijn pool zullen bedrijven deze golf van innovaties niet overleven. Veel bedrijven volgen de fusieroute om hun voetafdruk uit te breiden in een nieuwe markt waar het partnerbedrijf al een sterke aanwezigheid heeft. In andere situaties lokt een aantrekkelijk merkenportfolio bedrijven tot fusies.
# 3 - Moeilijke tijden overleven
Laten we zeggen: "Moeilijke tijden duren niet, moeilijke bedrijven wel." De wereldeconomie maakt een fase van onzekerheid door en gecombineerde kracht is altijd beter in moeilijke tijden. Als overleven een uitdaging wordt, is combineren de beste optie. In de crisisperiode, 2008-2011, zijn veel banken deze weg ingeslagen om balansrisico's op te vangen.
# 4 - Diversificatie
Verstandige bedrijven geloven er gewoon niet in om alle eieren in één mand te houden. Diversificatie is de sleutel. Door hun producten en diensten te combineren, kunnen ze een concurrentievoordeel behalen ten opzichte van anderen. Diversificatie is simpelweg het toevoegen van producten aan de portefeuille, wat geen deel uitmaakt van de huidige activiteiten. Een klassiek voorbeeld hiervan is de overname van EDS door HP in 2008 om servicegerichte functies toe te voegen aan hun technologieaanbod.
# 5 - Kostenbesparing
Schaalvoordelen zijn de ziel van de meeste bedrijven. Wanneer twee bedrijven in dezelfde branche actief zijn of vergelijkbare goederen en diensten produceren, is het volkomen logisch voor hen om locaties te combineren of bedrijfskosten te verlagen door ondersteunende functies te integreren en te stroomlijnen. Het wordt een grote kans om de kosten te verlagen. De wiskunde is hier eenvoudig. Wanneer de totale productiekosten worden verlaagd naarmate het volume toeneemt, wordt de totale winst gemaximaliseerd.
Laten we uit de vele fusies die elke dag de krantenkoppen sieren, twee voorbeelden kiezen en hun zaken bestuderen. Laten we eens kijken of ze succesvol waren of een hard lot hebben ondergaan.
Casestudy Adidas-Reebok
Adidas-Salomon AGÂ 2005 kondigde zijn plan aan om Reebok North America in 2005 over te nemen voor een geschatte waarde van $ 3,78 miljard. Adidas bood aan om meer dan 34% premie te betalen over de laatste slotkoers voor Reebok. Het was een verrukkelijke deal voor Reebok, want het kreeg ook te maken met zware concurrentie van Nike, Adidas en Puma.
De schoenenmarkt in Noord-Amerika werd voornamelijk gedomineerd door Nike, met een aandeel van 36%. Een groter marktaandeel en kostenbesparingen door synergieën waren duidelijke strategieën voor zowel Adidas als Reebok. Adidas, met zijn kwaliteitsproducten en Reebok met zijn gestileerde quotiënt, was van plan om de scène vast te leggen.
Gecombineerde kerncompetenties vormden een vernieuwd portfolio met:
Nike had in augustus 2005 een marktaandeel van 36%. Na de overname van Reebok steeg het marktaandeel van Adidas-Reebok in de VS van 8,9% naar 21%.
Bron: icmrindia, NAFSMA
Omzet uit het schoenen-segment van Nike, Adidas en Puma van 2010 tot 2015 (in miljard US dollar)
Bron: Statista
De omzet steeg in 2006 met 52%, wat de hoogste organische groei van de Adidas-groep in de afgelopen acht jaar vertegenwoordigt. Het was de eerste keer in de geschiedenis van de groep dat het de benchmark van 10 miljard euro overschreed.
Wat leidde tot de succesvolle fusie van Adidas Reebok?
# 1 - Culturele mix
De cultuur van Adidas en Reebok vloeide moeiteloos samen en gaf de organisatie een nieuwe identiteit. Onderscheidende factoren waren talrijk. Adidas is van oorsprong een Duits bedrijf en Reebok een Amerikaanse entiteit; Bij Adidas draaide alles om sport, terwijl Reebok lifestyle opnieuw definieerde. Goede communicatie, duidelijke strategieën en effectieve implementatie deden het werk.
# 2 - Een perfecte mix van individualiteit en eenheid
Behoud van beide merken (behoud van gevestigd marktaandeel). Adidas-Reebok is zo'n fusie waarbij beide bedrijven erin slaagden een portfolio van nieuwe aanbiedingen te creëren terwijl hun individualiteit intact bleef. Er bestaat een dreiging van kannibalisatie wanneer het ene merk eet in de consumentenverspreiding van de andere. Adidas-voorzitter en CEO Herbert Hainer verklaarde echter duidelijk: "het is belangrijk dat elk van deze merken zijn eigen identiteit behoudt." Terwijl Reebok profiteerde van zijn sterke aanwezigheid bij de jeugd, concentreerde Adidas zich op zijn internationale aanwezigheid en high-end technologie.
# 3 - Schaalvoordelen:
Adidas profiteerde van verbeterde distributie in Noord-Amerika, waar Reebok al een sterke positie heeft. Verhoogde activiteiten vertaalde zich natuurlijk in lagere kosten voor elk front van de waardeketen, zoals productie, levering, distributie en marketing.
Het zijn veel fusies die echter een ongunstige toekomst tegemoet gaan. Ze slaagden er niet in om een analyse voor en na de fusie uit te voeren, en beide bedrijven eindigen in een puinhoop. Een voorbeeld van zo'n geval in het recente verleden was de fusie tussen Microsoft en Nokia.
Casestudy Microsoft-Nokia-fusie
Toen Microsoft werd verstikt door Apple- en Android-apparaten, besloot het in 2013 om met Nokia te fuseren als een laatste poging. De handen ineen slaan met een reeds bestaande apparaatfabrikant leek handiger dan het op een organische manier oprichten van het bedrijf.
De deal bleek echter een zure deal te zijn. Microsoft heeft een groot deel van zijn overname van $ 7,5 miljard overgeheveld naar andere divisies van het bedrijf, kondigde massale ontslagen aan voor Nokia-werknemers, verminderde de productie van smartphones per jaar en schreef uiteindelijk de volledige overnameprijs af met een waardevermindering van $ 7,6 miljard.
Ondertussen daalde het marktaandeel van Nokia van een piek van 41% naar het huidige niveau van 3% ondanks de ondersteuning van Microsoft.
Wat heeft eigenlijk geleid tot het mislukken van de fusie met Microsoft Nokia?
bron: Business Insider
Wanhoop leidt nergens toe.
In plaats van te groeien door een gedeelde visie of gemeenschappelijke passie, werden zowel Nokia als Microsoft in een hoek geduwd en beschouwden ze de ander als hun ridder in glanzend pantser.
Het niet begrijpen van markttrends en dynamiek:
Zelfs na twee jaar Nokia-handsets met Windows Phone, veroverde het besturingssysteem van Microsoft slechts 3,5% van de smartphonemarkt. Het was een sterke aanwijzing dat ontwikkelaars niet bereid zijn om middelen te investeren in het maken van applicaties voor Windows-telefoons. De mobiele-telefoonindustrie draait niet alleen om hardware en software. Toepassingen, e-commerce, advertenties, sociale-mediatoepassingen, locatiegebaseerde diensten en vele andere dingen zijn tegenwoordig van belang. De software op de telefoon was niet compatibel of aantrekkelijk genoeg voor het hele ecosysteem.
Het is dus vrij duidelijk dat fusies gepaard gaan met complicaties. Zonder grondige due diligence en zorgvuldige executies zijn deze fusies met een groot ticket zeker gedoemd. Het is een overgangsfase en elke overgang in het bedrijfsleven is niet eenvoudig. Er zijn verontrustende vragen in de gedachten van elke belanghebbende. Ontslagen, klantintegratie, verandering van leiderschap, vernieuwing van het productportfolio, is veel om mee om te gaan.
Algemeen wordt aangenomen dat het percentage mislukkingen bij fusies en overnames maar liefst 83% is. Een fusie wordt als geslaagd beschouwd als deze de waarde van de gecombineerde onderneming verhoogt. Maar een belangrijk aspect om te overwegen is dat om de positieve voordelen van een fusie te behouden, ervoor moet worden gezorgd dat de integratie na de fusie succesvol is. Laten we om te beginnen begrijpen wat de belangrijkste ingrediënten van een succesvolle fusie zijn:
Identificatie van de juiste redenen voor de fusie
Zoals elke langdurige relatie, is het noodzakelijk dat fusies ook om de juiste redenen plaatsvinden. Wanneer twee bedrijven een sterke positie innemen in hun respectieve gebieden, is een fusie gericht op het versterken van hun positie op de markt of het veroveren van een groter aandeel volkomen logisch.
Bron: oorspronkelijk gepubliceerd door Booz & Company; Strategie-bedrijf.com
Bedrijven realiseren zich dit echter niet. Velen beschouwen fusies als een laatste wanhopige poging om hun markeringspositie te redden. We hebben net gelezen wat er is gebeurd in de Microsoft-Nokia-zaak. Beide giganten werden geconfronteerd met ernstige bedreigingen van Android en Apple, dus de fusie was meer uit wanhoop. Het resultaat is dus een mislukte poging. Maar als we het geval van Adidas-Reebok zien, kunnen we begrijpen dat dit twee merken waren die sterk aanwezig waren in hun vakgebied. De gecombineerde krachten versterkten hun positie in de markt en leidden tot een succesvolle fusie.
# 1 - Heb oog voor risico's
Een fusie is een zeer belangrijke stap voor elk betrokken bedrijf. Het is een strakke kabelbaan, en zelfs een kleine slip kan miljoenen door een afvoerputje leiden. Tijdige identificatie van zwakke punten, risico's en bedreigingen, zowel intern als extern, kan enorme kosten en inspanningen voor fusies en overnames besparen. Interne risico's kunnen culturele wrijvingen, ontslagen, lage productiviteit of machtsstrijd aan het roer zijn. Externe risico's zijn daarentegen een lage acceptatie van producten door gecombineerde synergieën, een plotselinge verandering in de marktdynamiek, wijzigingen in de regelgeving, enz. Ja, het is niet mogelijk om zo onberispelijk vooruitziend te zijn, maar precisie bij het afhandelen van dingen is een must.
# 2 - Culturele compatibiliteit
Hoewel absolute culturele congruentie niet altijd mogelijk is, is het altijd raadzaam om bij het plannen van een fusie de beste match te vinden. Beide bedrijven moeten hun overeenkomsten erkennen en, nog belangrijker, hun verschillen erkennen. Kunnen ze er dan naar streven een nieuwe cultuur te creëren die de bedrijfsovertuigingen tot in de kern weerspiegelt? Het creëren van een geheel nieuwe identiteit met ondersteuning van medewerkers leidt tot een gevoel van verbondenheid en volhardende inspanningen om een gemeenschappelijk doel te bereiken. Dus voor medewerkers is het een nieuwe cultuur, nieuwe doelen en een nieuwe toekomst.
# 3 - Sleutelleiderschap behouden
Zoveel als nodig is om de juiste redenen voor de fusie te identificeren, is het nodig om de juiste mensen te behouden na de fusie. Het succes van een fusie hangt af van een naadloze overgang en effectieve implementatie. Veel bedrijven doen er te lang over om het belangrijkste leiderschap op te zetten, waardoor verwarring en bezorgdheid ontstaat. Kiezen wie je wilt behouden en wie je wilt laten gaan, is een lastig spel. Maar dit is waar beoordelingsvermogen een rol moet spelen. Als de pijlers van elk bedrijf oordeelkundig worden behouden, wordt de weg gemakkelijker. Als werknemers zich echter vanaf het begin niet op hun plaats voelen, kunnen ze uit elkaar drijven en een groot vacuüm achterlaten in het pas gefuseerde bedrijf.
# 4 - Communicatie is de basis
Studies door McKinsey hebben aangetoond dat "het managen van de menselijke kant van de fusie de echte sleutel is om de waarde van de deal te maximaliseren." Effectieve werknemerscommunicatie en cultuurintegratie zijn het moeilijkst te bereiken, maar zijn van groot belang voor het succes van een fusie. De International Association of Business Communicators (IABC) gaf aan dat de meeste budgetten voor fusiecommunicatie wereldwijd zijn besteed aan externe communicatie in plaats van interne communicatie. Het op het juiste moment overbrengen van de beslissing om te fuseren helpt om veel onzekerheden te verminderen, zowel in de fase vóór als na de fusie. Onzekerheden leiden tot speculatie en verzwakken het vertrouwen. Grapevine resulteert alleen in productiviteitsverlies. Hoe opener de communicatie, hoe beter.
Conclusie: succesvolle integratie is van cruciaal belang
Het leven komt tot een volledige cirkel na de fusie-implementatie. We hebben gezien hoe we dingen konden identificeren in de fase vóór de fusie, maar dat is slechts één kant van de medaille. Eigenlijk is het de implementatie na de fusie die het lot bepaalt. Het is hoe de nieuw gevormde relatie wordt gekoesterd. Er is sprake van prestatiestress in kernactiviteiten in veranderde omstandigheden. De tijdsdruk is enorm. Het is op dit moment van cruciaal belang om snel synergieën en ondersteuning van sleutelpersoneel te creëren.
Kortom, het kan worden afgerond door te zeggen dat fusies om strategische redenen moeten plaatsvinden, zoals het verbeteren van concurrentievermogen, het vergroten van de voetafdruk, het bereiken van schaalvoordelen, het vergroten van het klantenbestand, het testen van nieuwe regio's, het vergroten van de merkwaarde, enz. dan oppervlakkige redenen zoals belastingvoordelen of om zichzelf te beschermen tegen marktrisico's. Fusies moeten worden beschouwd als een middel om veel grotere strategische resultaten te bereiken dan als louter een doel op zich.
Voorgestelde metingen
Dit artikel is een gids geweest voor succesvolle fusies en overnames, de belangrijkste drijfveren, met voorbeelden en casestudy's. U kunt meer lezen over fusies en overnames in de volgende artikelen -
- 4 Voorbeelden van acquisities
- M & A-boeken
- Synergieën bij M&A
- Fusies en overnames van investeringsbankieren
