Wat is het primaat van de aandeelhouders?
Shareholder Primacy is een vorm van corporate governance die de belangen van aandeelhouders boven elke andere partij houdt. Bij een bedrijf zijn verschillende partijen betrokken, zoals crediteuren, debiteuren, werknemers, consumenten enz. Dit soort governance blijft de belangrijkste focus om de rijkdom van de aandeelhouders te maximaliseren, aangezien zij de aandeelhouder beschouwen als de eigenaar van het bedrijf.
Uitleg
Over de concentratie op alleen de aandeelhouders in het primaat van aandeelhouders is veel gedebatteerd. Er zijn debatten over de plicht van het bedrijf jegens het milieu en de consumenten, maar het primaat van de aandeelhouders richt zich alleen op het creëren van welvaart door aandeelhouders. De governance stelt dus regels voor het accepteren van projecten met de hoogste NPV, zelfs als dat project niet milieuvriendelijk is. De governance richt zich ook op het aanrekenen van de maximale concurrerende prijs aan klanten die het vermogen van aandeelhouders vergroten.
Achtergrond van het primaat van aandeelhouders
Adolf Berle en Gardiner Means publiceerden in 1932 "The Modern Corporation and Private Property". Het boek ging over de oprichting van het Amerikaanse vennootschapsrecht. In het boek werd voor het eerst het idee van "aandeelhouders zijn de ware eigenaar van het bedrijf" geïntroduceerd. "
De latere econoom Milton Friedman voegde aan de theorie toe dat het belangrijkste doel van bedrijven het maximaliseren van de rijkdom van aandeelhouders is.
Kritiek op het primaat van aandeelhouders
- De belangrijkste focus van het management zal de winst per aandeel (EPS) op de korte termijn zijn, als het primaat van de aandeelhouders wordt gevolgd. Het management zal dus beslissingen nemen die er op korte termijn baat bij hebben en het langetermijneffect negeren. Dit zal verwoestend zijn voor het bedrijf. Een bedrijf heeft niet de volwassenheid; het gaat voor altijd door. Dus altijd moet het effect op de lange termijn worden gezien.
- Deze governance dwingt het management tot een hoge uitbetalingsratio. Het grootste deel van de inkomsten zal dus worden uitgekeerd in de vorm van dividenden, en er zal geen winst worden ingehouden voor verdere groei van de onderneming.
- Het management zal wankel zijn om het optimale risico te nemen om het optimale rendement te behalen, omdat het verhogen van het risico ook tot een negatief inkomen kan leiden. De aandeelhouders zullen dat jaar dus niet profiteren.
Is het primaat van de aandeelhouders wettelijk verplicht?
Het moderne economische tijdperk beschouwt het vermogen van aandeelhouders als de belangrijkste factor voor het bedrijf. Er is nog geen wet voor het primaat van aandeelhouders. Het primaat van aandeelhouders wordt op de meeste plaatsen beschreven als 'norm' in plaats van 'wet'. Het primaat van de aandeelhouders wordt in de meeste delen van de wereld als een geloof beschouwd.
Aandeelhouder primaat versus belanghebbende theorie
Alle aandeelhouders zijn belanghebbenden, maar alle belanghebbenden zijn geen aandeelhouders. Aandeelhoudersvoorrang richt zich dus alleen op het welzijn van aandeelhouders, terwijl de stakeholdertheorie zich richt op het welzijn van alle betrokken partijen bij een project. Het is de taak van het management om de belangrijkste stakeholders te identificeren en hun belangen te beschermen. Belangrijke stakeholders kunnen consumenten, milieu, crediteuren etc. zijn.
Voordelen
- Aandeelhouders worden beschouwd als de eigenaar van een bedrijf en het primaat van de aandeelhouder beschermt hun belangen. Governance zorgt voor een maximale vermogensopbouw van aandeelhouders. Aandeelhouders nemen het maximale risico, dus ze moeten de maximale welvaartscreatie krijgen
- Naarmate de inkomsten van het bedrijf stijgen, stijgt ook de aandelenkoers, wat aandeelhouders helpt om aandelen tegen een hogere prijs te verkopen. Meerwaarden worden tegen lage tarieven belast. Het is dus gunstig voor de aandeelhouders.
- Het primaat van de aandeelhouders dwingt het management om zich te concentreren op winstmaximalisatie, wat het uiteindelijke doel van het management zou moeten zijn. Het bedrijf heeft winst nodig om te overleven.
- Bedrijven kiezen voor projecten met de hoogste NPV's, waardoor de kans dat het project mislukt kleiner is.
Nadelen
- Omdat de meeste winsten worden uitgekeerd vanwege een hoge uitbetalingsratio, dus vanwege minder ingehouden winsten. De groei van het bedrijf wordt belemmerd
- Het management raakt zozeer betrokken bij het maximaliseren van de EPS dat het projecten accepteert met enorme voordelen op korte termijn en lage voordelen op lange termijn. Dit heeft gevolgen voor de winstgevendheid op lange termijn.
Conclusie
Het primaat van aandeelhouders is een visie die laat zien dat aandeelhouders de eigenaren van de onderneming zijn en dat andere belanghebbenden niet zo belangrijk zijn. De aandacht van het management zou dus moeten zijn om de rijkdom van aandeelhouders te beschermen. Andere belanghebbenden worden niet in overweging genomen. Dit gedrag is discutabel en is op veel platforms bekritiseerd. Velen zijn van mening dat aandeelhouders de uiteindelijke eigenaar moeten zijn, aangezien ze het maximale risico nemen.
