Wat is een termijnprijs?
Termijnprijs kan worden gedefinieerd als een verwachte leveringsprijs van een onderliggend financieel actief, of met andere woorden, het is een prijs waartegen een onderliggend financieel actief of grondstof wordt geleverd door een leverancier aan de klant van een termijncontract en het is volledig gebaseerd op de spotprijs van een onderliggend financieel actief dat boekhoudkosten zoals gederfde kosten, rente, enz. omvat.
Uitleg
Dit wordt gebruikt in een termijncontract om de fysieke levering van een onderliggend actief of een grondstof mogelijk te maken. De prijs wordt door de verkoper aan de klant van het termijncontract betaald op een vooraf bepaalde periode tegen de levering van een onderliggend actief of een item. Het kan worden berekend door de contante prijs bij elkaar op te tellen met de transportkosten zoals rentevoeten, kosten voor opslag van goederen, enz.
Termijnprijsformule
De formules die worden gebruikt voor de berekening van de termijnprijs van financiële zekerheid, zijn afhankelijk van het feit of er geen inkomen, bekende contante inkomsten of bekend dividendrendement zijn. De formules die worden gebruikt voor het bepalen van de financiële zekerheid zijn in elk geval:
Zonder inkomen is het -
F = S 0 e rTMet bekende contante inkomsten is de formule-
F = (S 0 - I) e rTMet bekend dividendrendement is, de formule is-
F = S 0 e (rq) TWaar,
- F is de termijnprijs van het contract
- S 0 is de laatste spotprijs van de financiële zekerheid
- e is de irrationele rekenkundige kosten
- Ik ben de PV (contante waarde) van het contante inkomen
- q is het dividendrendement
- r is de risicovrije rentevoet die van toepassing is op de gehele looptijd van het termijncontract
- T is de leverdatum uitgedrukt in jaren
Veronderstellingen
- Termijnrentes worden berekend op basis van een aanname van "geen arbitrage". Arbitrage is een mechanisme waarmee handelswinsten volledig uit risico's kunnen worden afgeleid. Het berekenen van termijnkoersen op basis van een aanname dat er geen arbitrage plaatsvindt, betekent dus dat de winsten van de handelaars niet vrij zijn van enig risico.
- Deze aanname is louter omdat de financiële effecten gelijktijdig worden verhandeld, dat wil zeggen gekocht en verkocht. Een andere reden voor het berekenen van termijnkoersen op basis van een aanname van "geen arbitrage" kan het feit zijn dat arbitrage slechts zeldzaam is in een ontwikkelde effectenbeursmarkt.
- Wanneer de arbitragemogelijkheden zich echter voordoen op een financiële-effectenbeursmarkt, kunnen de investeerders deze gemakkelijk identificeren en elimineren om maximale voordelen uit een dergelijk scenario te halen. In een toestand zonder arbitrage kunnen slechts twee portefeuilles die resulteren in dubbele betalingen, gelijk geprijsd worden. De gelijke prijsstelling van deze twee portefeuilles of financiële effecten kan worden gebruikt om het tarief te evalueren.
Hoe te berekenen?
Het kan voor elk scenario worden berekend met behulp van de volgende stappen:
Stappen # 1 - Te volgen stappen als er geen inkomen is -
- In de eerste stap moeten de gebruikers de lopende spotprijs van de financiële zekerheid (S 0 ) identificeren
- In de volgende stap zullen de gebruikers de irrationele rekenkundige kosten moeten identificeren (e)
- Vervolgens moeten de gebruikers de risicovrije rentevoet (r) en de leverdatum, uitgedrukt in jaren (t), identificeren.
- De gebruikers zullen alle waarden moeten nemen en ze in de formule (F = S 0 e rT ) moeten plaatsen om de termijn van financiële zekerheid zonder inkomen te vinden.
Stappen # 2 - Te volgen stappen als er een bekend inkomen is -
- In de eerste stap moeten de gebruikers de lopende spotprijs van de financiële zekerheid (S 0 ) identificeren
- In de volgende stap moeten de gebruikers de PV van het contante inkomen (I) identificeren
- Vervolgens moeten de gebruikers de irrationele rekenkundige kosten identificeren (e)
- Vervolgens moeten de gebruikers de risicovrije rentevoet (r) en de leverdatum, uitgedrukt in jaren (t), identificeren.
- De gebruikers moeten alle waarden nemen en ze in de formule (F = (S 0 - I) e rT ) plaatsen om de termijnkoers van de financiële zekerheid met bekend inkomen te vinden.
Stappen # 3 - Te volgen stappen als er dividendrendement is -
- In de eerste stap moeten de gebruikers de lopende spotprijs van de financiële zekerheid (S 0 ) identificeren
- In de volgende stap moeten de gebruikers het dividendrendement (q) identificeren
- Vervolgens moeten de gebruikers de irrationele rekenkundige kosten identificeren (e)
- Vervolgens moeten de gebruikers de risicovrije rentevoet (r) en de leverdatum, uitgedrukt in jaren (t), identificeren.
- De gebruikers zullen alle waarden moeten nemen en ze in de formule (F = S 0 e (rq) T ) moeten plaatsen om de termijnkoers van de financiële zekerheid met bekend dividendrendement te vinden.
Voorbeelden
A Limited en B Limited gingen een termijncontract van 5 maanden aan om een obligatie te verhandelen tegen $ 60. De risicovrije rentevoet van vijf maanden op deze obligatie is 6 procent per jaar.
Oplossing:
- S 0 of spotkoers = $ 60
- R of risicovrije rentevoet = 6% per jaar
- T of de looptijd = 5 maanden of 0,417.
- = 60 * e (0,06 * 0,417)
- = 60 * 1,025336
- = $ 61,52
Daarom is de FP $ 61,52
Termijnprijs versus toekomstige prijs
De termijnprijs moet niet worden verward met toekomstige prijzen. De termijnprijs heeft betrekking op de fysieke levering van een onderliggend financieel actief, grondstof, effect of een valuta, terwijl toekomstige prijzen kunnen worden gedefinieerd als een prijs van een grondstof of aandeel in een futurescontract. Termijnprijs vertegenwoordigt de vraag en aanbod voor een bepaald type grondstof, terwijl de toekomstige prijs de internationale vraag en aanbod vertegenwoordigt.
Conclusie
Dit wordt gewoonlijk geëvalueerd op basis van de recente contante prijs van een onderliggend financieel actief, grondstof, waardepapier of een valuta, inclusief boekhoudkosten, waaronder kosten met betrekking tot opslag, gederfde rente, rentevoet, alternatieve kosten, enz.
