Wat is de te betalen korting op obligaties?
Te betalen kortingsobligaties zijn de obligaties die door de bedrijven met korting worden uitgegeven en vindt plaats wanneer de couponrente die bij aanbiedingen lager is dan de geldende marktrente. Dergelijke obligaties worden verhandeld tegen een prijs die lager is dan hun nominale waarde.
Hoe werkt het?
Als het bedrijf de obligatie uitgeeft tegen een couponrente, die lager is dan de marktrente, zal de belegger de obligaties van de entiteit niet kopen omdat dit een lager rendement op zijn investering oplevert in vergelijking met de markt. Verder zal de entiteit in een dergelijk scenario voor uitdagingen komen te staan bij het aantrekken van geld via obligaties.
Om het rendement van haar obligaties af te stemmen op de markt, zal de uitgevende entiteit de uitgifteprijs van de obligatie dus verlagen. Laten we zeggen dat er een obligatie van $ 1000 wordt uitgegeven voor $ 950. Dit betekent dat de belegger de uitgifteprijs van $ 950 aan de entiteit betaalt om een obligatie te kopen, en in ruil daarvoor zal hij een coupon over de nominale waarde verdienen, en op het moment van verval ontvangt hij het nominale waardebedrag van US $ 1000 als looptijdwaarde.
Deze transactie zal resulteren in de kapitaalgroei voor de belegger, aangezien hij het nominale waardebedrag terugkrijgt, wat resulteert in een meerwaarde in zijn hand.
Prijsstelling van een kortingsobligatie
Om te bepalen hoeveel korting het bedrijf moet bieden bij de uitgifte van zijn obligatie, wordt het concept van de TVM toegepast. Dienovereenkomstig is de uitgifteprijs van een obligatie het totaal van de huidige waarde van alle couponbetalingen en de huidige waarde van het aflossingsbedrag.
Voorbeeld
Laten we bijvoorbeeld aannemen dat ABC Inc. van plan is geld in te zamelen door de uitgifte van een 5-jarige obligatie met een nominale waarde van US $ 1000 tegen een couponrente van 5% per jaar. Op het moment van uitgifte waren de geldende de marktrente was 6%. Nu moet het bedrijf zijn obligatie met korting uitgeven om het investeringsrendement van de obligatiehouders te compenseren.
In dat geval zal de entiteit haar uitgifteprijs bepalen door de contante waarde (PV) van couponbetalingen en het looptijdbedrag te berekenen. De contante waarde van de obligatie wordt berekend door het couponbedrag en het looptijdbedrag te verdisconteren met een rendement van vergelijkbare obligaties in de markt, en dit percentage wordt ook wel Yield to Maturity (YTM) genoemd.
In ons voorbeeld is het YTM-tarief 6% per jaar, aangezien het de geldende marktrente is op een vergelijkbare handelsobligatie.
Oplossing:
PV van couponbetaling = (nominale waarde * couponrente) * PV kortingsfactor @ disconteringsvoet- PV van de couponbetaling = ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 1 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 3 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1+ 6%) 4 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV van de couponbetaling = $ 210,62
- PV van volwassenheidswaarde = $ 1000 * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV van volwassenheidswaarde = $ 1000 * 0,747258
- PV van volwassenheidswaarde = $ 747,26
- Obligatieprijs = $ 210,26 + $ 747,26
- Obligatieprijs = $ 957,88
Zo zal XYZ Inc. zijn obligatie uitgeven tegen een uitgifteprijs van US $ 957,88 om het investeringsrendement van de obligatiehouders te compenseren.
Journaalboeking van korting op te betalen obligatie
Laten we verdergaan met het bovenstaande voorbeeld, laten we de journaalboeking van kortingen op obligaties in de boeken van XYZ Inc.
- Bij de uitgifte van obligaties met korting registreert het bedrijf de uitgifte van obligaties en het verlies als gevolg van uitgifte met korting met de volgende journaalboeking:
- Aan het einde van elk jaar zal de entiteit couponbetalingen verrichten en de korting op obligaties afschrijven door deze ten laste van de renterekening te brengen als:
Dit zal de rentelasten verhogen om deze gelijk te maken aan het effectieve rendement voor de obligatiehouder.
- Aan het einde van de looptijd van de obligatie wordt de volgende boeking aangenomen als aflossing van de obligaties.
Conclusie
De korting op obligaties ontstaat doorgaans wanneer de obligaties worden uitgegeven tegen een couponrente die lager is dan de geldende marktrente (YTM) van vergelijkbare obligaties. De korting moet als last ten laste van de winst-en-verliesrekening van de emittent worden gebracht en tijdens de looptijd van de obligatie worden afgeschreven.
