Formule om de alfa van een portfolio te berekenen
Alpha is een index die wordt gebruikt om het hoogst mogelijke rendement te bepalen met betrekking tot het kleinste risico en volgens de formule wordt alfa berekend door de risicovrije rente van het rendement af te trekken van het marktrendement en het resulterende resultaat te vermenigvuldigen met het systematische risico van de portefeuille vertegenwoordigd door de bèta en door het resulterende risico samen met het risicovrije rendement verder af te trekken van het verwachte rendement op de portefeuille.
De formule voor de berekening van alfa kan eerst worden gedaan door het verwachte rendement van de portefeuille te berekenen op basis van het risicovrije rendement, een bèta van de portefeuille en de marktrisicopremie, en vervolgens het resultaat af te trekken van het werkelijke tarief. van het rendement van de portefeuille.
Alfa van de portefeuille = Werkelijk rendement van de portefeuille - Verwacht rendement op de portefeuilleof
Alfa van de portefeuille = Werkelijk rendement van de portefeuille - Risicovrij rendement - β * (Marktrendement - Risicovrij rendement)
Alfa van een portefeuilleberekening (stap voor stap)
- Stap 1: Bepaal eerst de risicovrije rente, die kan worden bepaald op basis van het gemiddelde jaarlijkse rendement van staatsobligaties, bijvoorbeeld staatsobligaties, over een aanzienlijke periode.
- Stap 2: Bereken vervolgens het marktrendement, dat kan worden bereikt door het gemiddelde jaarlijkse rendement van een referentie-index, zeg S & P500, over een aanzienlijke periode te volgen. Bijgevolg wordt de marktrisicopremie berekend door het risicovrije rendement af te trekken van het marktrendement. Marktrisicopremie = marktrendement - risicorendement
- Stap 3: Vervolgens wordt de bèta van een portefeuille bepaald door de beweging van de portefeuille ten opzichte van de referentie-index te beoordelen.
- Stap 4: Nu, op basis van het risicovrije rendement (stap 1), een bèta van de portefeuille (stap 3) en marktrisicopremie (stap 2), wordt het verwachte rendement van de portefeuille berekend zoals hieronder . Verwacht rendement van de portefeuille = Risicovrij rendement + β * (Marktrendement - Risicovrij rendement)
- Stap 5: Vervolgens wordt het werkelijke rendement van de portefeuille berekend op basis van de huidige waarde en de vorige waarde.
- Stap 6: Ten slotte wordt de formule voor de berekening van de alfa van de portefeuille gedaan door het verwachte rendement van de portefeuille (stap 4) af te trekken van het werkelijke rendement van de portefeuille (stap 5), zoals hierboven.
Voorbeelden
Laten we het voorbeeld nemen van een beleggingsfonds dat het afgelopen jaar een rendement van 16% heeft behaald. De geschikte referentie-index voor het fonds heeft een boekjaarlijks rendement van 11%. Verder is de bèta van het beleggingsfonds ten opzichte van die referentie-index 1,3, terwijl het risicovrije rendement 4% is. Doe de berekening van de alpha van het beleggingsfonds.
Zoals bij de vraag, zijn de volgende gegevens voor de berekening van de alfa-formule.
Verwacht rendement
Verwacht rendement = Risicovrij rendement + β * (Benchmarkrendement - Risicovrij rendement)
- = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- = 13,1%
Daarom zal de berekening van Alpha van het beleggingsfonds als volgt zijn:
- Alfa van het onderlinge fonds = Werkelijk rendement - Verwacht rendement
- Alpha = 16% - 13,1%
Alfaberekening van beleggingsfondsen
- Alpha = 2,9%
De alpha van het onderlinge fonds is 2,9%.
Relevantie en gebruik van Alpha-formule
- De term alpha verwijst naar de index die in veel financiële modellen wordt gebruikt, zeg maar het CAPM (capital asset pricing model), om het hoogst mogelijke rendement van een investering met zo min mogelijk risico te beoordelen. Alpha is ook bekend als Jensen Index.
- Het is essentieel om het concept van de alfa-formule te begrijpen, omdat het wordt gebruikt om de voor risico gecorrigeerde prestaties van een portefeuille te meten.
- Het wordt ook erkend als het extra rendement of het abnormale rendement van een portefeuille. De figuur laat zien hoeveel slechter of beter een fonds had gepresteerd met betrekking tot een benchmark. Dit verschil wordt vervolgens toegeschreven aan de oordelen van de fondsbeheerder. Actieve portefeuillebeheerders streven er voornamelijk naar om alfa te genereren in een gediversifieerde portefeuille (diversificatie is bedoeld om onsystematisch risico te elimineren).
