Wat is Control Premium?
Controlepremie is de extra vergoeding die de koper van aandelen bereid is te betalen bovenop de marktprijs van de aandelen om een meerderheidsbelang in het bedrijf te krijgen. Een kleine hoeveelheid aandelen kan op de secundaire markt worden verhandeld, maar om een groter belang in het bedrijf te verwerven, moet de koper een meerprijs bieden dan de marktprijs, zodat de bestaande aandeelhouders interesse tonen om de aandelen te verkopen.
Een koper die een zeggenschapspremie betaalt, zou in staat zijn om een groot aantal aandelen te verwerven, waardoor de overnemende onderneming de activiteiten van het bedrijf kan controleren en volgen, en zou deel uitmaken van de belangrijkste beslissingen die door het bedrijf worden genomen. Het wordt betaald wanneer er potentieel voordeel is van het overnemende bedrijf, en de fusie zal synergie en meer voordelen opleveren. Het wordt meer betaald als er concurrentie is bij het verwerven van het bedrijf.
Formule
Controlepremie = acquisitie- / overnameprijs (-) markt / geschatte prijsVoorbeelden
Voorbeeld 1
X Corp wil ABC Inc. overnemen. De waarde per aandeel van ABC Inc. is $ 15, maar X Corp biedt een prijs van $ 20. De controlepremie die X Corp bereid is te betalen is $ 5 per aandeel (dwz) 30% premie (($ 20- $ 15) / $ 15).
Oplossing
De controlepremie varieert van bedrijf tot bedrijf en is gebaseerd op de branchelijn. De premie wordt bepaald op basis van de waarde en voordelen die uit de acquisitie kunnen worden gehaald; het hangt ook af van de concurrentie die bij de overname aanwezig is. De premie wordt bepaald op basis van welke aandelenkoers in aanmerking komt voor verwerving.
Voorbeeld 2
Z Group wil SM Corp overnemen. De waardering van het bedrijf van SM Corp bedraagt $ 8.000.000.
Oplossing
Z Group is van mening dat als SM Corp fuseert met Z Group, er meer zakelijke kansen zouden zijn, en er synergie zou zijn, en het meer winst voor het bedrijf oplevert. Na de overname schat de Z Group dat de waarde van SM Corp kan stijgen tot $ 12.000.000. Het extra voordeel dat kan worden verkregen door acquisitie is $ 4.000.000.
Om SM Corp over te nemen, besluit Z Group een premie te betalen om de aandelen te verwerven. Het heeft besloten tot $ 2.000.000 als een overnamepremie (dwz) 25% premie. De totale overnamewaarde is $ 10.000.000.
Reeks controlepremies
De zeggenschapspremie is een belangrijke overweging bij fusies en overnames. De controlepremie kan variëren van 20% - 80%; het hangt puur af van de zakelijke toestand van het overnemende bedrijf en de marktvraag ernaar. Het wordt bepaald op basis van de intrinsieke waarde van de onderneming, de meerwaarde of de synergie die kan worden behaald door de overname van de doelonderneming.
De zeggenschapspremie is niet nodig als de doelonderneming de waarde na acquisitie niet kan maximaliseren. De hoogte van de premie kan worden beïnvloed door verschillende factoren, zoals mogelijke maximalisatie van waarde na acquisitie, elk ander rivaliserend bedrijf / concurrenten die hetzelfde doelbedrijf proberen over te nemen of wat de verwachting is van de bestaande aandeelhouders om hun belang in het bedrijf op te geven.
Door een belang van 51% in het doelbedrijf te verwerven door de zeggenschapspremie te betalen, hebben ze een grote macht om de bedrijfsactiviteiten te sturen en kunnen ze deel uitmaken van alle besluitvorming; Als ze 26% of meer verwerven, kunnen ze een aanzienlijke invloed uitoefenen op de aansturing van de activiteiten.
Het varieert naargelang de business line en de branche. Het hangt ook af van de periode van acquisitie, markt- en economische omstandigheden.
Het kan worden betaald in contanten of in de vorm van aandelen van de overnemende vennootschap of een combinatie van beide. Dit wordt beslist op basis van de behoeften en verwachtingen van zowel het overnemende bedrijf als de bestaande aandeelhouders.
Redenen
De controlepremie wordt betaald om meerderheidsaandelen in de vennootschap te verwerven. Meerderheidsaandeelhouder kan de beslissingen en de activiteiten van het bedrijf beïnvloeden. Het helpt om de deal te sluiten voordat deze competitiever wordt, en het is ook de synergie en de voordelen van de overname die groter zullen zijn dan de prijs die voor de overname is betaald. De premie wordt alleen betaald om de extra voordelen te verkrijgen door volledige controle over het bedrijf te krijgen door middel van acquisitie. Enkele van de belangrijkste beslissingen waarover de meerderheidsaandeelhouder kan beslissen, zijn
- Benoeming van het management.
- Vaststelling van de vergoeding voor het leidinggevend personeel.
- Opgave van dividenden.
- Goedkeuring van budgetten en de uitgaven voor het bedrijf.
- Bepalen van de strategie en langetermijnplannen van het bedrijf.
- Besluitvorming bij bedrijfsvoering.
- Beheer van alle activatransacties.
- Vrijheid om het beleid en de operationele aspecten van het bedrijf te wijzigen.
- Herstructurering, liquidatie of fusie van het bedrijf.
Voordelen
- Controlepremie maakt het mogelijk om aandelen van bestaande aandeelhouders te verwerven aangezien de prijs die voor de aandelen wordt geboden hoger is dan de marktprijs.
- Het helpt om de overname af te ronden voordat meer concurrenten de deal aangaan.
- Het helpt bij het verwerven van het controlerende belang in het bedrijf en kan aanzienlijke zeggenschap uitoefenen over de activiteiten van het bedrijf.
