Wat is een kasstroomafdekking?
Kasstroomafdekking is een investeringsmethode die wordt gebruikt om de plotselinge veranderingen die kunnen optreden in de instroom of uitstroom van kasmiddelen met betrekking tot het actief, de verplichting of de verwachte transacties te beheersen en te verzachten en dergelijke plotselinge veranderingen kunnen optreden als gevolg van vele factoren, zoals veranderingen in rentetarieven, veranderingen in activaprijzen of schommelingen in wisselkoersen.
De verwachte transactie is de transactie met een andere partij, die naar verwachting in de toekomst zal plaatsvinden. Het is ook mogelijk om risico's af te dekken die alleen aan het deel zijn gekoppeld als de effectiviteit kan worden gemeten van de gerelateerde afdekking die kan worden gemeten.
Voorbeeld van de kasstroomafdekking met analyse
Er is een bedrijf X ltd met een textielbedrijf dat elk kwartaal tonnen katoen als grondstof nodig heeft voor de productie van zijn afgewerkte textielproducten en die op de markt worden verkocht. Het koopt de grondstof van de Amerikaanse markt en betaalt de dollar in ruil voor het gekochte product.
De prijzen op de markt van de VS zijn afhankelijk van verschillende factoren, zoals omgevingsfactoren, vraag en aanbod van het product, wisselkoersschommelingen, enz. Als gevolg van deze factoren stijgen of dalen de prijzen van de verschillende grondstoffen, waaronder katoen, en soms is deze toename of afname erg sterk.
Nu het bedrijf elk kwartaal katoen nodig heeft, wil het management van het bedrijf het risico van schommelingen in de grondstofprijzen tot een minimum beperken, dus willen ze weten hoe ze hetzelfde kunnen doen?
Analyse van dit voorbeeld van Cash Flow Hedge
In casu heeft onderneming X ltd. heeft elk kwartaal tonnen katoen nodig als grondstof voor de productie van zijn afgewerkte textielproducten, maar de prijzen van katoen op de Amerikaanse markt hangen af van de verschillende factoren zoals omgevingsfactoren, vraag en aanbod van het product, wisselkoersschommelingen, enz. waardoor het vaak toeneemt en afneemt.
Het bedrijf weet dus niet dat wat er na enkele maanden zal gebeuren met de katoenprijzen en de betaling zou afhangen van de katoenmarktprijs in de VS op de datum van aankoop van katoen. Elke schommeling in de prijzen van katoen kan een grote impact hebben op de totale productiekosten van het bedrijf en tot slot op het bedrijfsresultaat.
Om dit risico te minimaliseren, kan het bedrijf een kasstroomafdekking creëren en zijn toekomstige betaling, die variabel is, omzetten in de vaste toekomstige betaling. Aangezien het bedrijf van plan was de katoen na enkele maanden aan te kopen, wordt dit blootgesteld aan de variabiliteit van de kasstromen en is het dus de afgedekte positie.
Om een hedge te creëren, kan het bedrijf een termijncontract afsluiten met een andere partij. Stel dat er wordt besloten dat het bedrijf 100.000 pond katoen zal kopen na een periode van drie maanden, wanneer de prijs van katoen $ 0,85 is op de huidige datum, zodat de $ 0,85 de overeengekomen prijs of de contractprijs wordt, en het bedrijf de totale prijs als $ 85.000, ongeacht de marktprijs voor katoen op de aankoopdatum.
Nu, na de drie maanden, zou zich een van de drie situaties kunnen voordoen, dat wil zeggen dat de prijs zal stijgen, de prijs zal dalen of de prijs zal neutraal blijven, die als volgt worden geanalyseerd:
- Prijsstijgingen: de prijzen na drie maanden stijgen tot $ 1,2 per pond, maar de netto contante betaling van het bedrijf zal nog steeds $ 85.000 bedragen, aangezien het bedrijf $ 120.000 aan de leverancier moet betalen, maar het zal $ 35.000 ($ 120.000 - $ 85.000) uit het expeditiecontract.
- Prijs daalt: de prijzen zijn na drie maanden gedaald tot $ 0,60 per pond, maar de netto contante betaling van het bedrijf zal nog steeds $ 85.000 zijn, aangezien het bedrijf $ 60.000 aan de leverancier moet betalen, maar daarnaast zal het moeten betalen $ 25.000 ($ 85.000 - $ 60.000) aan de partij met wie het termijncontract is gesloten.
- Resterende prijs: de prijzen blijven na drie maanden $ 8,5 per pond, dus de netto contante betaling van het bedrijf zal in dat geval $ 85.000 zijn, die aan de leverancier moet worden betaald, en er zal geen verlies of winst zijn van expeditiecontract.
Hier is een termijncontract een afdekkingsinstrument en de afdekking is alleen effectief als veranderingen in de kasstroom van afgedekte instrumenten en afdekking elkaar compenseren. Aan de andere kant, als wijzigingen in de kasstroom van afgedekte instrumenten en afdekking elkaar niet compenseren, wordt afdekking als ineffectief beschouwd.
In het onderhavige geval wordt een wijziging in de kasstroom van de katoenaankoop (afgedekte post) volledig gecompenseerd door de contractkasstroom op termijn (afdekkingsinstrument), waardoor de afdekking 100% effectief is.
Voordelen van de kasstroomafdekking
Er zijn verschillende voordelen. Enkele voordelen zijn:
- Het helpt het bedrijf bij het minimaliseren van het risico dat aan het afgedekte item is verbonden
- De hedge accounting stemt de boekhoudkundige behandeling van een afgedekt item, dwz de kasstroom en het afdekkingsinstrument, op elkaar af.
Nadelen van de kasstroomafdekking
Afgezien van de voordelen heeft het ook beperkingen en nadelen, die als volgt zijn:
- Een belangrijk probleem met de kasstroomafdekking is het moment waarop de winsten of verliezen in de winst moeten worden opgenomen indien de afdekkingstransactie verband houdt met de verwachte transactie.
- Als wijzigingen in de kasstroom van afgedekte instrumenten en afdekking elkaar niet compenseren, wordt afdekking als ineffectief beschouwd en wordt het doel van afdekking niet nuttig.
Belangrijke punten van de kasstroomafdekking
- De boekhouding van de kasstroomafdekking moet worden beëindigd in geval van een van de volgende situaties:
- De gemaakte afdekkingsregeling is niet effectief en meer.
- Het afdekkingsinstrument is vervallen of beëindigd.
- De aanwijzing tot afdekking wordt door de organisatie ingetrokken.
- De afdekking is alleen effectief als veranderingen in de kasstroom van het afgedekte instrument en de afdekking elkaar compenseren. Aan de andere kant, als wijzigingen in de kasstroom van afgedekte instrumenten en afdekking elkaar niet compenseren, wordt afdekking als ineffectief beschouwd.
Conclusie
Kasstroomafdekking is een afdekking van de blootstelling aan de variabiliteit in de kasstroom van een specifieke verplichting of actief of vooraf te verwachten transactie die is toe te schrijven aan een bepaald risico; in eenvoudige bewoordingen is het een beleggingsmethode die wordt gebruikt om de plotselinge veranderingen die kunnen optreden in de instroom of uitstroom van kasmiddelen af te wenden.
Alle productiebedrijven of sommige van de servicebedrijven kopen regelmatig grondstoffen zoals suiker, katoen, vlees, olie, tarwe, enz. Voor hun werk, dus in dat geval is kasstroomafdekking belangrijk om de plotselinge veranderingen die kunnen optreden in de instroom of uitstroom van kasmiddelen van deze grondstoffen.
