Wat is een gedekte obligatie?
Een gedekte obligatie is een soort obligatie waarbij de emittent van de obligatie een specifiek actief als onderpand voor de obligatie verstrekt en een lagere rentevoet biedt in vergelijking met ongedekte obligaties. In geval van wanbetaling hoeven de gedekte obligatiehouders zich geen zorgen te maken, aangezien de emittent verplicht is om de titel van het door onderpand gedekte actief over te dragen aan de obligatiehouder. Mortgage-Backed Securities (MBS) en Collateralised Debt Obligation (CDO) zijn enkele voorbeelden van gedekte obligaties.
Soorten gedekte obligaties
# 1 - Hypotheekobligaties
Hypotheekobligaties worden doorgaans gedekt door onroerend goed of tastbare eigendommen zoals apparatuur. In geval van wanbetaling kunnen de hypotheekobligatiehouders het onderliggende verpande onroerend goed verkopen en een vergoeding krijgen voor het geïnvesteerde bedrag - het eigendom van de activa verschuift naar obligatiehouders in geval van wanbetaling. Omdat hypotheekobligaties veiliger zijn dan bedrijfsobligaties (geen onderpand), hebben ze een lager rendement.
# 2 - Equipment Trust Certificate (ETC)
ETC verwijst naar schuldinstrumenten waarmee het uitgevende bedrijf bezit kan nemen en het actief kan gebruiken terwijl de obligatiehouders in de loop van de tijd worden betaald. Het eigendom van het actief is zonder twijfel eigendom van de obligatiehouders, maar het bedrijf kan er inkomsten mee genereren en er inkomsten uit genereren. Investeerders leveren kapitaal door certificaten te kopen; Door op hun beurt bedrijven te helpen activa te kopen en het aan hen te leasen voor operaties, als de lener kan voldoen aan de betalingsvereisten van de geldgever, wordt het eigendom overgedragen aan de lener. In het geval van wanbetaling, kunnen de geldschieters kiezen wat er met de activa moet worden gedaan.
Bedrijven hoeven geen onroerende voorheffing te betalen over een actief, omdat ze dit net van investeerders hebben gehuurd en zo hun winstgevendheid uit de bedrijfsactiviteiten vergroten. Dit soort obligaties wordt veelal gezien in de luchtvaart en scheepvaart (ook bij treinwagons).
# 3 - Gedekte obligaties door gemeenten
Gemeenten kunnen geld ophalen bij investeerders door de uitgifte van dit soort gedekte obligaties voor een specifiek project. De obligaties worden gedekt door de verwachte inkomsten van dat specifieke project. Bij het bekendmaken van de details van het project en de verwachte inkomsten hiervan, legden gemeentelijke instanties de terugbetalingsstrategie of het terugbetalingsplan voor aan de investeerders. Afhankelijk van het vertrouwen van investeerders in de projecten, kunnen ze dit soort obligaties kopen.
Voordelen
- Het beperkte of verwaarloosbare risico voor de terugbetaling van de hoofdsom: aangezien een door onderpand gedekt actief de obligaties ondersteunt, kan het principe van de obligatiehouder worden terugbetaald in geval van wanbetaling door een actief te verkopen.
- Bedrijven kunnen tijdens de aankoop gebruikmaken van belastingvoordelen en onroerende voorheffing op activa die worden geleasd in het geval van ETC-deals.
- Een belegger krijgt showobligaties als langetermijninvesteringen en krijgt aanzienlijke belastingschilden op hun reguliere inkomen.
- Couponbetalingen of rentebetalingen genereren cashflow (jaarlijks / driemaandelijks / maandelijks) voor de belegger.
- Het kopen van gedekte obligaties die worden gedekt door inkomstenstromen, genereert cashflow voor investeerders bij de efficiënte uitvoering van projecten.
- Beleggers kunnen de obligaties in pand geven om geld in te zamelen voor banken of obligaties op markten verhandelen en profiteren van transacties.
- Bedrijven kunnen gedekte obligaties gebruiken om indien nodig extra kapitaal aan te trekken.
- Bedrijven kunnen de overheadkosten voor maandelijkse aflossingen verlagen door ze over een langere periode te spreiden.
- Converteerbare obligaties geven beleggers het recht om te converteren naar aandelen en daar winst uit te halen.
Nadelen
- Als de marktrente stijgt dan de obligatierente, ervaart de belegger verliezen omdat zijn couponbetaling lager zal zijn dan de marktbetaling (in het geval van een vaste rente).
- Wanneer de rente op de markt stijgt, daalt de obligatiewaarde en als de belegger wil liquideren, krijgt de obligatie minder betaald dan de markt.
- Als de marktwaarde van het door onderpand gedekte actief afneemt, wordt de terugbetaling van de hoofdsom beïnvloed in geval van wanbetaling.
- In een stijgende economie zal de obligatierente worden beïnvloed, tenzij de couponrente is gekoppeld aan de marktrente.
- In het geval van een economische recessie, wanneer de marktwaarde van activa uitgeput raakt, blijft de hoofdsom van de investeerder vastlopen of kan slechts een lager bedrag dan het gebruikelijke bedrag worden opgehaald.
- De rente op gedekte obligaties is vanuit een stevig perspectief duur in termen van een hypotheek.
