Covenant (definitie, voorbeeld) - Hoe werken convenantbeperkingen?

Verbonden Betekenis

Convenanten zijn verplichtingen of voorwaarden die door de kredietverstrekkers aan Obligatie-emittenten worden opgelegd en die betrekking hebben op juridische banden en bij gebreke waarvan de kredietgever een beroep kan doen op wanbetaling en die de kredietnemer kan vragen de obligatie onmiddellijk terug te betalen.

Uitleg

De belangrijkste zorg voor een geldschieter is om zijn geld volledig terug te krijgen. Obligatie-emittenten nemen vaak zo veel schulden dat ze eindigen in een mislukte rentebetaling en langzaamaan de betaling van de hoofdsom. In het verleden is geconstateerd dat het management van het bedrijf dat obligaties uitgeeft, zonder opgelegde beperkingen, de neiging heeft om zo vrij te opereren dat ze de belangen van de obligatiehouders volledig negeren en aan een expansie beginnen, die het geld opeet voor rentebetalingen. Het geeft dus de macht over van obligatie-uitgever aan obligatiehouder. Dit zijn wettelijke verplichtingen waaraan een obligatiehouder zal moeten voldoen, anders wordt wanbetaling geactiveerd.

Hoe werken de beperkingen van Verbonden?

• Het zijn wettelijke voorwaarden die door kredietverstrekkers worden opgelegd aan emittenten van obligaties. Bedrijven hebben geld nodig om in de dagelijkse behoeften te voorzien of om uit te breiden. Dus geven ze een obligatie uit om geld in te zamelen en bieden ze aan om rente te betalen over de lening. Aan de andere kant geven kredietverstrekkers het geld omdat de kredietnemer hen belooft rente te betalen. Kredietverstrekkers zullen dus hun geld moeten beschermen.
• Het zijn wettelijke overeenkomsten tussen de lener en de uitlener die worden opgelegd vóór de uitgifte van een obligatie. Als de lener het eens is met de voorwaarden die de geldgever heeft opgelegd, dan leent alleen de geldgever geld uit. Er worden ratings gegeven over de obligaties. Er zijn verschillende tranches van obligaties die een organisatie kan uitgeven. Stel dat een organisatie de meest beveiligde tranche heeft uitgegeven, die zegt dat hun rente eerst uit de EBIT zal worden betaald, en vervolgens de rest van de tranches. Het voegt dus extra bescherming toe aan de best beveiligde tranche.
• Als de organisatie op de een of andere manier rente betaalt aan tranches op een lager niveau, en ze geen rente betalen in de beveiligde tranche, dan is dat een schending van het convenant en zal het een wanbetaling veroorzaken. Er worden aparte ratings gegeven aan specifieke tranches, en dit zal leiden tot een lagere rating voor de betreffende tranche. Zodra een tranche is verlaagd, wordt het duur voor de lener om geld in te zamelen, omdat hij de rente moet verhogen om geldschieters aan te trekken. Ze zijn dus erg belangrijk, en ze moeten worden vervuld.

Functie

Het zijn wettelijke beschermingen die aan de leners worden opgelegd tegen de geldschieters. Ze werken als een schild om het geld van de geldschieter te beschermen. Als het management van de organisatie weet dat er convenanten zijn over hun obligatiekwesties, zullen ze zorgvuldiger handelen zodat ze niet overtreden. Het dwingt een organisatie om efficiënter te werken en de juiste praktijken te volgen om hun inkomen te verhogen, zodat obligatiehouders op tijd worden betaald. De belangrijkste functie hiervan is dus het opleggen van discipline aan de uitgever van obligaties.

Soorten verbonden

# 1 - Positief of bevestigend

• Positieve convenanten vragen de kredietnemer om bepaalde dingen te doen die nuttig zullen zijn bij het genereren van meer winst of voor een gezonde bedrijfsvoering. Een kredietverstrekker kan een kredietnemer vragen om een ​​rentedekkingsgraad van 2 aan te houden. Dit betekent dat de winst vóór rente en belastingen (EBIT) tweemaal de rente moet zijn die een organisatie in een jaar moet betalen.
• Een kredietverstrekker kan de kredietnemer ook vragen om alle financiële overzichten op de juiste manier openbaar te maken en om de beste corporate governance te hebben, en ook om het beste auditbedrijf ter beoordeling aan te wijzen. Dit zijn dus allemaal positieve dingen die een lener zal moeten volgen als het in convenanten wordt genoemd.
• Dit zijn de best practices die elke organisatie moet volgen. Dus als een organisatie zich hieraan moet houden, dan is dat een verkapte zegen voor de organisatie en haar aandeelhouders.

# 2 - Negatief

Dit zijn beperkingen die door geldgevers aan leners worden opgelegd en worden negatieve convenanten genoemd omdat ze de normale gang van zaken van de leners verminderen. Het kan beperkingen opleggen, zoals de lener kan geen nieuwe lening aangaan, of hij kan geen eigen vermogen meer uitgeven. Dus dit soort beperkingen stelt het geld van de geldschieter veilig, maar ze veroorzaken problemen bij de normale werking van de organisatie

Doel van het verbond

Ze zijn opgelegd om de kredietgever te beschermen als het management van de organisatie van de kredietnemer optreedt tegen de obligatiehouders. Obligatiehouders nemen de hulp van convenanten om beperkingen op te leggen aan de lener, dus leners worden nu gedwongen om te denken voor het belang van de uitlener. De belangrijkste zorg van obligatiehouders is het in gebreke blijven van de leners, dus alle convenanten zijn beperkingen die door de uitlener aan de lener worden opgelegd om de rijkdom van de uitlener veilig te stellen.

Voorbeeld van convenanten

FFC Ltd is van plan obligaties uit te geven ter waarde van $ 10 miljoen. FFC benaderde enkele kredietverstrekkers en bood aan om 8% rente te betalen. De kredietverstrekker besliste, na een goede evaluatie van de kredietwaardigheid van FFC, om enkele convenanten te sluiten alvorens de obligaties te kopen.

• FFC kan na deze uitgifte geen andere obligaties met dezelfde anciënniteit uitgeven
• FFC kan geen aandelen uitgeven
• FFC zal een Interest Coverage Ratio van 3 moeten aanhouden

Dus al het bovenstaande zal moeten worden gevolgd door FFC om $ 10 miljoen op te halen.

Conclusie

Deze zijn erg belangrijk voor kredietverstrekkers om hun rijkdom te beschermen. Positief werkt als een aanjager om de winst voor de organisatie te maximaliseren. Het is dus een goede manier om discipline in een organisatie op te leggen, maar door te veel convenanten verliest de organisatie kansen die zouden leiden tot erosie van de winst.

Aanbevolen artikel

Dit is een gids geweest voor Wat zijn verbonden en de betekenis ervan. Hier bespreken we de soorten beperkingen van convenanten en hoe werkt het samen met een doel, voorbeeld en functie. U kunt er meer over leren in de volgende artikelen -

• Kapitalisatiekosten
• Herkapitalisatie Betekenis
• Bankkrediet Betekenis
• Obligaties met een hoog rendement