Marktneutraal (definitie) - Hoe werkt deze strategie?

Marktneutrale definitie

Marktneutraal is een beleggingsstrategie of een techniek voor portefeuillebeheer waarbij een belegger een of andere vorm van marktrisico of volatiliteit tracht te ontkrachten (dwz teniet te doen) door long- en shortposities in verschillende aandelen in te nemen om zo zijn investeringsrendement te verhogen dat wordt behaald door te profiteren van zowel stijgende als dalende prijzen van een of meer markten.

Uitleg

  • Wanneer we een aandeel kopen (longpositie), verwachten we dat de aandelenkoers zal stijgen, zodat we het later tegen een hogere prijs kunnen verkopen en het differentiële bedrag kunnen verdienen. Wanneer we short gaan (shortpositie), verwachten we dat de aandelenkoers zal dalen, zodat we deze later tegen een lagere prijs kunnen kopen en het verschil in bedrag kunnen verdienen.
  • Wat als het tegenovergestelde gebeurt? Het is duidelijk dat we aan de andere kant moeten lijden. De oplossing is vrij duidelijk dat we niet de andere kant willen lijden. Dat is waar de "marktneutrale" strategie om de hoek komt kijken. Deze strategie helpt u te winnen wanneer de voorraad daalt (als we een longpositie hadden ingenomen) en helpt u ook om te winnen wanneer de voorraad toeneemt (als we een shortpositie hadden ingenomen)
  • De volatiliteit van aandelen betekent de beweging van de voorraad tijdens de handelsperiode. Geen beweging betekent dus geen vluchtigheid. Marktneutrale strategie speelt rond de volatiliteit. Het basisdoel is om risico te verminderen en niet om volatiliteit. In feite houden handelaren van volatiliteit, en er is een risicominnende wereld voor handelaren of arbitragers.

Soorten marktneutrale strategieën

In principe zijn er twee soorten die als volgt zijn:

# 1 - Fundamentele arbitrage

Het richt zich op de fundamenten van een bedrijf. Het wedt op de verdere vooruitzichten van het bedrijf. Grondbeginselen van een bedrijf: de achtergrond van de gedelegeerd bestuurder of voorzitter van het bedrijf, geschiedenis van het bedrijf en zijn collega's, analyse van financiële overzichten, mogelijke toekomstige ontwikkelingen in het hoofdproduct van het bedrijf, groei van de koers / winstverhouding door de jaren heen , gevoelens van de en nog veel meer.

# 2 - Statistische arbitrage

Het richt zich op kwantitatieve methoden om de arbitragemogelijkheid uit te voeren. Het maakt gebruik van grafieken, historische gegevens, standaarddeviaties, actueel marktnieuws, enz. Om de “zou een prijs” van het aandeel te evalueren. Dit helpt de belegger of manager om de onderwaardering of overwaardering van een aandeel te identificeren. Het voert dan de arbitragemogelijkheid ten volle uit.

Doel

  • Het belangrijkste doel van een marktneutrale strategie is om van alle kanten te profiteren. Het is de bedoeling om een ​​win-winsituatie te hebben voor elke beweging die op de markt plaatsvindt.
  • Deze strategie brengt een evenwicht tussen de shortpositie in aandelen die ondermaats zullen presteren (dwz verlies van een aandeel), met longposities in andere aandelen die het beter zullen doen. De investering is naar verluidt marktneutraal wanneer de longposities overeenkomen met shortposities.
  • Verder richt de marktneutrale strategie zich op:
    1. Het bereiken van een “nul” bèta in financiën in vergelijking met het brede marktsegment waarin het aandeel presteert.
    2. We behalen aanzienlijke alfa (het verschil tussen long- en short-posities), dat groter moet zijn dan het gemiddelde rendement op de markt.

Hoe werkt marktneutrale strategie?

  • Pair trading is een vorm van neutrale marktstrategie. Betaalde handel betekent tegelijkertijd handelen in twee aandelen en het observeert de correlatie tussen twee effecten. Dergelijke strategieën zijn van groter belang wanneer het ene aandeel beter presteert dan de markt en het andere ondermaats.
  • Als we nu twee aandelen in aanmerking nemen, is de arbitragemogelijkheid alleen mogelijk als de correlatie daartussen zwakker wordt. Een zwakke correlatie betekent dat zelfs als het aandeel tot dezelfde bedrijfstak behoort, de individuele aandelenkoersen tegen de trend van die bedrijfstak in bewegen.
  • Het werkt het beste op de kortetermijnmarkt waarin men de voortschrijdende gemiddelden kan gebruiken (zoals eenvoudig voortschrijdend gemiddelde, gewogen voortschrijdend gemiddelde of exponentieel voortschrijdend gemiddelde).
  • Onderzoek als startpunt de volatiliteit of bèta van het aandeel ten opzichte van de markt. Een bèta van het aandeel betekent dat als de markt verandert, hoeveel de aandelenkoers zal veranderen. Gebruik de bèta's van individuele aandelen om het investeringsbedrag te bepalen dat voor dat aandeel moet worden toegewezen.
  • Neem een ​​long positie in een aandeel en een short positie in een ander aandeel. Elke dag zal er één winnen, en anderen zullen verliezen en daardoor de totale “niet-gerealiseerde” winst bij NIL behalen. We kunnen zeggen dat een correlatie van de investering met de markt nul bèta's is.
  • De vraag rijst “als we niets winnen, wat heeft het dan voor zin om te investeren?”. Het antwoord is - de belegger zal de aandelen waarin hij heeft gewonnen verdelen en de andere voor een gunstige prijs blijven vasthouden. Op deze manier verdient de handelaar of investeerder op beide manieren.
  • Maar zoals we weten, is er geen gratis lunch in de wereld. De winst van een dergelijke strategie brengt risico's met zich mee en geeft kleinere opbrengsten. Maar het goede is dat deze strategie in een "n" aantal keren kan worden toegepast.

Voorbeeld van marktneutraal

Laten we het voorbeeld nemen van twee aandelen, namelijk

# 1 - Algemene informatie

Wij zullen de voorraad gegevens te nemen voor 19 ste december 2019. De volgende tabellen tonen de prijsontwikkeling gedurende de dag. We beschouwen een eenvoudig voortschrijdend gemiddelde (SMA of MA) voor vijf dagen (korte termijn - groene kleurlijn) en voor 60 dagen (lange termijn - kastanjebruine kleurlijn). Laten we zeggen dat we dwz kopen of long gaan op Dominos, en we verkopen dwz short gaan op Papa John's.

# 2 - Overzicht van Domino's Pizza

Bron: https://www.investing.com/

(Opmerking: De datum meetbereik is 19 ste december 2019 9:30:00-15:30:00)

Domino's: we kopen (dwz gaan long voor) de hoeveelheid van 1000 aandelen voor $ 288. De totale uitgaande kasstroom = 288 * 1000 = $ 288.000. Omdat we de aandelen hebben gekocht, zullen we de aandelen later moeten verkopen om de handel te verdelen. Als de voorraad hoger wordt dan 288, winnen we, anders verliezen we.

# 3 - Kaart van Papa John's Pizza

Bron: https://www.investing.com/

( Opmerking: De datum meetbereik is 19 ste december 2019 9:30:00-15:30:00)

Papa John's: we zullen 1000 aandelen short verkopen (dwz short gaan) tegen $ 62. Totale cashinstroom = 62 * 1000 = 62.000. Omdat we de voorraad nu hadden verkocht, zullen we deze later moeten kopen om de handel te verdelen. Als de voorraad daalt tot onder de 62, winnen we, anders verliezen we.

Werkelijke positie aan het einde van de dag:

# 4 - Berekening van het resultaat

# 1 - Domino's Pizza:

We waren long gegaan met $ 288, en het aandeel staat op $ 293, dwz we hadden $ 5 per aandeel gewonnen. Totale winst = $ 5 * 1000 = $ 5.000

# 2 - Papa John's Pizza:

We waren short gegaan op $ 62 en het aandeel staat op $ 62,46, dwz we waren $ 0,46 per aandeel kwijtgeraakt. Totaal verlies = $ 0,46 * 1000 = $ 460

Nettowinst = 5000 - 460 = 4540

Marktneutraal versus bèta-neutraal

  • De markt (zeg maar S&P 500 Index) heeft een bèta van 1. Beta betekent de correlatie van aandelen met de markt. Stel dat een bèta van een aandeel 2 is. Het betekent dat de markt met 1% beweegt en dat het aandeel met 2% in dezelfde richting als de markt beweegt. De correlatiefactoren worden hieronder kort toegelicht:
  • Positief gecorreleerd betekent dat het aandeel in dezelfde richting zal bewegen als de markt. Negatief gecorreleerd betekent dat het aandeel in de tegenovergestelde richting zal bewegen als de markt beweegt. Nulcorrelatie betekent dat het aandeel in geen enkele richting zal bewegen.
  • Beta-neutraliteit betekent geen correlatie met de markt. We selecteren twee aandelen waarin we het concept van marktneutraliteit zullen gebruiken. We zullen deze keer echter de bèta van aandelen bekijken. Stel dat Domino's een bèta van 1.5 heeft en Papa John's een bèta van 2.0, en dat onze investering $ 100.000 is.

Investering in Domino's = $ 100.000 * 1,5 / 3,5 = $ 42.857.

Investering in Papa John's = $ 100.000 * 2 / 3,5 = $ 57.143

We kunnen zien dat de investering niet in elk aandeel hetzelfde is.

  • Je kunt zien dat Papa John's beter reageert op marktveranderingen. Als we bullish zijn, gaan we long voor papa John's en short voor een ander. Als we bearish zijn, zullen we short gaan voor Papa John's en verlangen naar een andere.

Voordelen

  • De strategie is gemakkelijk te begrijpen en te implementeren.
  • Het helpt het algemene marktrisico in grotere mate te verminderen.
  • Het is beter dan andere arbitragestrategieën.
  • Het heeft de minst positieve correlatie met de marktbewegingen.
  • Snelle implementatie en winst maken is mogelijk als we het concept eenmaal kennen.

Nadelen

  • Het is het beste effectief als er bewegingen zijn, ondersteboven of ondersteboven. Maar er komt een tijd dat de markt vlak is met NIL of verwaarloosbare bewegingen.
  • Aangezien er geen gratis lunch is, hebben vlakke markten het potentieel om alle winsten uit de neutrale marktstrategie weg te vagen.
  • Tijdens de markturen is continue aandacht vereist op de markt. Je kunt niet zomaar geld inzetten en de markt een paar uur niet zien. Het is anders dan wedden op een langetermijnstrategie.
  • Als het gaat om het rendement van de markt, kan men een gemiddeld marktrendement verwachten, dat puur afhangt van de juiste selectie van aandelen, het tijdstip van de handelsuren, het investeringsquotum, enz.
  • De beslissing om te kopen of verkopen kan fout gaan als geoptimaliseerde (dwz aandelenspecifieke) voortschrijdende gemiddelden niet worden gebruikt.

Conclusie

Marktneutraliteit helpt op de korte termijn markt. Het vermindert het risico in grotere mate, maar al het marktrisico kan niet worden uitgesloten. Het betekent dat dit concept alleen het systematische risico wegneemt, niet het onsystematische risico. Daarom zijn we, zelfs nadat we de strategieën hebben gebruikt, feitelijk blootgesteld aan onsystematisch risico. Een juiste selectie van aandelen is dus essentieel voordat u gaat handelen.

Interessante artikelen...