Wat is voorkennis?
Voorkennis is een feit, informatie of een begrip (fusies en overnames, nieuwe contracten, doorbraak in R&D, lancering van nieuwe producten, enz.) Die van invloed kan zijn op de prijzen van een beursgenoteerde entiteit of beursgenoteerde organisaties zodra deze openbaar worden gemaakt. Handelen op basis van dergelijke informatie wordt als illegaal beschouwd.
- Het is een uitdagende taak om iemand alleen schuldig te verklaren op basis van het bezit van voorkennis en het handelen erin. Een van de moeilijkste taken voor de SEC is te bewijzen dat de persoon die voordeel heeft gehaald uit de handel met voorkennis, ook verantwoordelijk is voor een fiduciaire plicht in de organisatie waarvan de aandelen zijn gebruikt voor oneerlijk persoonlijk gewin.
- Maar dit kan ook worden gebruikt voor winst of het afwenden van verliezen in het geval van het creëren of manipuleren van verschillende organisaties of technische bugs om een maas in het systeem te gebruiken of te creëren.
Uitleg
- Elke beursgenoteerde onderneming heeft informatie die openbaar wordt gemaakt en die de koers van het eigen vermogen op de markt zou beïnvloeden. De aankondiging van dividenden, de lancering van nieuwe producten, zware verliezen, nieuwe contracten, enz. Kunnen de prijs van het effect bijvoorbeeld volatiel maken. Deze informatie is alleen beschikbaar voor de personen die betrokken zijn bij de dagelijkse bedrijfsvoering van de entiteit, of voor degenen die een diepe band hebben met de organisatie, zoals directeuren, senior functionarissen, accountants, enzovoort.
- Op basis van de niet openbaar gemaakte informatie, als iemand probeert persoonlijk gewin te behalen door te handelen in de effecten van de entiteit, staat dit bekend als handel met voorkennis. Deze praktijken verstoren het vrijhandelsbeleid op de aandelenmarkt en zetten andere beleggers zonder informatie in een nadelige positie.
Voorbeeld
Enkele voorbeelden van handel met voorkennis zijn de volgende:
- Materiële informatie, zoals de afronding van een fusieovereenkomst met een andere organisatie, die de winstgevendheid van het bedrijf in de toekomst zou beïnvloeden; aldus zou positief nieuws voor de aandelenmarkt kunnen worden gebruikt om winst te behalen via aandelenaankoop voordat de deal in het openbaar wordt aangekondigd.
- De lancering van een nieuw product dat de verkoop van de organisatie zou kunnen stimuleren en aanzienlijk zou bijdragen aan de winst, zou ook kunnen worden aangeduid als een stukje voorkennis als de betreffende entiteit een beursgenoteerd bedrijf is.
Juridische implicaties
Om handel met voorkennis te beteugelen op basis van niet openbaar gemaakte informatie, vereist Sec 16 van de Securities and Exchange Act, 1934, alle insiders, inclusief senior personeel zoals directeuren, functionarissen en substantiële aandeelhouders van het bedrijf, dwz een belang van 10% of meer is onderworpen aan verschillende voorschriften.
Elke winst die is ontstaan of verliezen die zijn vermeden als gevolg van de insiderinformatie binnen de 6 maanden, moeten op de rekening van het bedrijf worden gestort. Deze stap heeft zelfs kleine voordelen van wanpraktijken bij handel met voorkennis minder voordelig gemaakt. Ook voor eigenaren van substantiële deelnemingen die ook leiding geven aan de managementfuncties in het bedrijf, moeten de transacties met betrekking tot de aankoop of verkoop van aandelen aan de Security and Exchange Commission worden gemeld.
Handel met voorkennis met voorkennis
- Handel met voorkennis verwijst naar het handelen in het aandeel van de entiteit door personen (die 10% of meer van het eigen vermogen van de onderneming bezitten) op de aandelenmarkt door de wet van vrijhandel te overtreffen en winst te maken of winsten te vermijden op basis van informatie die niet beschikbaar is voor het grote publiek. Dus de hoge functionarissen, directeuren en eigenaren met een belang van meer dan 10% komen onder de radar van insiders.
- Insiders kunnen worden aangeklaagd voor niet alleen het handelen in beveiliging door gebruik te maken van niet openbaar gemaakte informatie, maar ook wanneer dergelijke communicatie wordt gecommuniceerd naar andere personen die hiervan kunnen profiteren.
- Het is toegestaan om te handelen door de insiders van de organisatie, op voorwaarde dat de SEC goed geïnformeerd is over de transacties die door hen worden uitgevoerd.
- Handel met voorkennis is in de VS een strafbaar feit en er kunnen zware straffen met gevangenisstraf worden opgelegd. De SEC (Securities and Exchange Commission) is verantwoordelijk voor het vervolgen van personen die betrokken zijn bij oneerlijke transacties op basis van voorkennis.
Conclusie
Voorkennis op zichzelf is niet schadelijk, tenzij deze wordt gebruikt om de handel van een beursgenoteerde entiteit te manipuleren voor onnodige winst en het voorkomen van verliezen. Handel met voorkennis op basis van niet openbaar gemaakte informatie in de publieke sfeer is moeilijk in te kaderen en de beschuldigingen te bewijzen. Door de jaren heen is de wet op dergelijke kwesties zeer stringent geworden als gevolg van massale uitbuiting en publieke verontwaardiging, maar toch is het niet in staat om dergelijke incidenten die in de zakenwereld hoogtij vieren te stoppen.
