Equity Research (definitie, rol) - Hoe het werkt?

Inhoudsopgave

Wat is aandelenonderzoek?

Wat is aandelenonderzoek?

Equity Research betekent in de eerste plaats het analyseren van de financiële gegevens van het bedrijf, het uitvoeren van ratioanalyses, het voorspellen van de financiële situatie in Excel (financiële modellering) en het verkennen van scenario's met als doel een aanbeveling te doen om aandelen te kopen / verkopen. Equity Research-analisten bespreken hun onderzoek en analyse in hun aandelenonderzoeksrapporten.

In dit diepgaande artikel over Equity Research bespreken we de moeren en bouten van Equity Research.

Rol van aandelenonderzoek
Hiërarchie in aandelenonderzoeksbureaus
Rol van hoofd onderzoek
Functie van de Senior Analist
Verantwoordelijkheden van een medewerker
Verantwoordelijkheden van een Junior Analist
Typische dag bij een aandelenonderzoeksbureau
Wie betaalt er voor aandelenonderzoek?
Professionele benadering van aandelenonderzoek
Equity Research Skills-Set
Topaandelenonderzoeksbureaus
Equity Research Compensation
Equity Research Exit-kansen

De verklaring van Equity Research is vrij eenvoudig. Laten we deze stappen hieronder bekijken

Bij aandelenonderzoek draait alles om het vinden van de waardering van een beursgenoteerd bedrijf (beursgenoteerde bedrijven worden verhandeld op een beurs zoals NYSE of NASDAQ enz.
Als je eenmaal het bedrijf in overweging hebt genomen, kijk je naar de economische aspecten zoals het bbp, de groeipercentages, de marktomvang van de industrie en de concurrentieaspecten, enz.
Zodra u de economie achter het bedrijf begrijpt, voert u de analyse van de financiële overzichten van de historische balans, kasstromen en resultatenrekening uit om een oordeel te vormen over hoe het bedrijf het in het verleden heeft gedaan.
Projecteer de financiële overzichten zoals de BS, IS en CF's van het bedrijf op basis van de verwachtingen van het management, historische prestaties en concurrentie in de branche. (ook wel Financial Modelling in Equity Research genoemd)
Gebruik de aandelenwaarderingsmodellen zoals DCF, relatieve waarderingen, een som van delen die het bedrijf waarderen.
Bereken de eerlijke prijs op basis van de bovenstaande modellen en vergelijk de eerlijke prijs met de huidige marktprijs (beurs)
Als de eerlijke prijs <de huidige marktprijs is , zijn de aandelen van het bedrijf overgewaardeerd en moeten ze worden aanbevolen als VERKOOP .
Als de Fair Price> Current Market Price , dan zijn de aandelen van het bedrijf ondergewaardeerd en moeten ze worden aanbevolen als een KOOP .

Rol van aandelenonderzoek

Equity Research speelt een zeer cruciale rol die de informatiekloof tussen kopers en verkopers van aandelen opvult.
De reden is dat op alle niveaus (individueel of institutioneel) mogelijk niet de middelen of de capaciteiten hebben om elk bestand te analyseren.
Bovendien wordt door het management geen volledige informatie verstrekt, waardoor verdere inefficiënties worden gecreëerd en aandelen worden verhandeld onder of boven de reële waarde.
Equity Research-analist besteedt veel tijd, energie en expertise om aandelen te analyseren, het nieuws te volgen, met het management te praten en een schatting van de aandelenwaarderingen te geven.
Ook probeert aandelenonderzoek de waardeaandelen uit de enorme oceaan van aandelen te identificeren en de kopers te helpen winst te genereren.

Wat is de typische hiërarchie in aandelenonderzoeksbureaus?

Een typische hiërarchie bij een aandelenonderzoeksbureau begint met het hoofd aandelen / hoofd aandelen bovenaan.
Daarna zijn er analisten (senior) die verschillende sectoren bestrijken. Elke analist behandelt meestal ongeveer 10-15 bedrijven in een specifieke sector.
Elke Senior-analist kan worden ondersteund door een Associate, die op zijn beurt kan worden ondersteund door een paar Junior-analisten.

Wat is de rol van het hoofd onderzoek?

Head of Research fungeert als een belangrijk lid om het team van Equity-onderzoeksanalisten te leiden en voorziet het team van leiderschap, coaching en begeleiding om ervoor te zorgen dat de makelaarsdoelen en -doelstellingen worden bereikt.
Ze houden toezicht op onderzoeksrapporten, publicaties; het is zowel het bewerken als het bewaken van het proces van analyse en bemiddelingsaanbevelingen.
Ze zorgen ervoor dat er voldoende ondersteuning wordt geboden aan verkoop- en handelsteams.
Draag bij aan aandelen door input op expertniveau te leveren voor algemene strategie, doelen, initiatieven en budgetten
Verantwoordelijk voor het aannemen van analisten, compensatie, ontwikkeling en prestatiebeheer
Contacten met fondsmanagers en de onderzoeksteams

Wat is de functie van de Senior Analist?

Hieronder vindt u een uittreksel uit een functie-eis van een senior analist -

bron - FederatedInvestor

Typisch zou een senior analist op het gebied van aandelenonderzoek een sector bestrijken met niet meer dan 8-15 aandelen. Dekking houdt in dat deze aandelen actief worden gevolgd. Senior analist probeert maximale bedrijven onder dekking te brengen in de sector die hij / zij volgt (de dekking initiëren)
Veel senior-aandelenanalisten bekijken bedrijven waarin beleggers mogelijk willen beleggen. Deze bedrijven zijn net als bedrijven met een hoge marktkapitalisatie of bedrijven met een hoger handelsvolume, en er kunnen ook gevallen zijn waarin beleggers willen investeren in small-cap of mid-cap. aandelenbedrijven met minder dekking door analisten.
Een van de belangrijkste verantwoordelijkheden van Senior Analyst is het opstellen van een update van de kwartaalresultaten - samenvatting van de resultaten, verwachting en prestaties ten opzichte van die verwachtingen, het bijwerken van prognoses, enz.
Praten met de klanten (koopzijde) en hun oproepen op de aandelen presenteren. Ze moeten koop-verkoopaanbevelingen van aandelen ijverig communiceren. Bovendien moeten ze duidelijk verwoorden waarom een bepaald aandeel in hun portefeuille moet worden opgenomen.
Schrijf belangrijke updates voor branche-evenementen, zoals updates voor conferenties of managementbijeenkomsten.
Om het verkoopteam, het omgaan met en het handelsteam op de hoogte te houden van het laatste nieuws in de sector en het bedrijf, en ze op de hoogte te houden van de mening van de makelaardij hierover.
Bijwonen van telefonische vergaderingen voor belangrijke bedrijfsupdates, resultaten, enz
Woon beurzen bij, ontmoet bedrijfsmanagement, leveranciersbijeenkomsten, enz

Verantwoordelijkheden van een medewerker

Hieronder vindt u de samenvatting van de functieomschrijving van de Associate van efinancialcareers

De primaire taak van een medewerker is om de senior analist zo goed mogelijk te ondersteunen.
Een medewerker heeft ongeveer drie jaar ervaring in een vergelijkbare branche.
Actualiseren van het financiële model, verifiëren van de data en opstellen van waarderingsmodellen
Werken aan verschillende klantverzoeken, zoals een verzoek om gegevens, branche-analyse, enz
Opstellen van conceptrapporten over aandelenonderzoek (update van resultaten, evenementen, enz.)
Werk aan klantverzoeken
Neem deel aan vergaderingen en telefoongesprekken met klanten op de gedekte voorraad.

Verantwoordelijkheden van een Junior Analist

Hier is een momentopname van de verantwoordelijkheden van Junior Equity Analyst.

bron - careers.societegenerale.com

De belangrijkste verantwoordelijkheden van Junior Analyst zijn het ondersteunen van de Associate in elk formaat.
Het merendeel van het werk dat door Junior Analyst wordt gedaan, heeft betrekking op data en Excel etc.
Junior analist kan ook betrokken zijn bij primair onderzoek, industrieel onderzoek, coördinatie met klanten, enz.
Het onderhouden van de branchedatabase, grafieken, grafieken en financiële modellen, enz.

Typische dag bij een aandelenonderzoeksbureau

Eerder had ik gewerkt met bedrijven als JPMorgan en CLSA India als Equity Research Analyst. Ik behandelde Indiase olie- en gassectoren met aandelen als ONGC, BPCL, HPCL, GAIL, enz. Hieronder was mijn typische dag als Equity Research Analyst.

7:00 uur - Bereik kantoor

Controleer e-mails van handelaren en verkopers
Controleer de aandelenmarkten (Aziatische markten die het eerst openen)
Kijk voor al het nieuws met betrekking tot uw sector

7.30 - 8.00 uur Woon de ochtendbijeenkomst bij

De ochtendvergadering is niets een formele bespreking van de aanbevelingen voordat de markt samen met het Sales & Trading Team opengaat
Tijdens deze ochtendbijeenkomst geven alle analisten hun mening over de belangrijkste ontwikkelingen in hun sector, terwijl het hoofd Research of Equities hun mening geeft over de algemene markten.

9:00 uur - Markt gaat open

Volg de markt, zoek naar belangrijke ontwikkelingen in uw sector
Probeer te rationaliseren als er snelle bewegingen van de aandelenkoersen zijn

10:00 uur - Regelmatig werk

Voer regelmatig taken uit als onderzoeksanalist, zoals klantverzoeken, updates van financiële modellen,
Volg het nieuws en houd het goed in de gaten

11:00 uur - Regelmatig werk / klantbesprekingen

Discussie met klanten aan de buy-side voor uitleg van onderzoek / oproepen
Ga door met uw reguliere onderhoudswerkzaamheden

15.30 uur - Markt sluit

Leg de marktbewegingen van het bedrijf onder dekking vast voor de dagafsluiting.
Controleer of er iets is dat de klanten zouden moeten weten en werk dienovereenkomstig.

16.00 uur - Werk aan nieuwe onderzoekspublicaties

Werk aan het nieuwe onderzoeksstuk voor publicatie (de volgende dag of in de komende dagen)
Over het algemeen richt een onderzoeksanalist zich op minimaal 1 tot 2 onderzoeksstukken per week.

7: 30-8: 00 - ga naar huis

Als er geen verdienseizoen is (bedrijfsresultaten), dan is de typische tijd om naar huis te gaan 19: 30-20: 00 uur. Tijdens verdienseizoenen is er echter geen zekerheid wanneer u thuiskomt.
U moet het resultaatbijwerkingsrapport volledig voorbereiden en gereed houden voor publicatie op de volgende dag in de vroege ochtend.

Wie betaalt er voor aandelenonderzoek?

Voor onafhankelijke aandelenonderzoeksbureaus: onafhankelijke aandelenonderzoeksbureaus hebben geen handels- en verkoopafdeling. Ze voeren financiële analyses uit met het idee om kosten per rapport in rekening te brengen. Zie ook Aandelenonderzoek vs. verkoop en handel.
Voor grote aandelenonderzoeksfirma's: inkomsten uit vergoedingen worden verdiend door makelaardij (Soft Dollars). Laten we, om dit in detail te begrijpen, naar het onderstaande diagram kijken -

Zoals hierboven vermeld, zijn er aan de ene kant de Buy Side-bedrijven zoals hedgefondsen, pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen, beleggingsfondsen, enz.
Aan de andere kant bevinden zich de verkoopkantoren zoals JPMorgan, Goldman Sacks, Credit Suisse, enz.
De bedrijven aan de buy-side beheren de portefeuille en ze moeten hun portefeuille beleggen volgens de beleggingsdoelstelling.
De beleggingsdoelstelling kan deze bedrijven verplichten om een deel van hun activa in aandelen enz. Te houden.
In dergelijke gevallen trachten de analisten aan de koopzijde de analist aan de verkoopzijde te adviseren bij investeringsbeslissingen.
Het advies of het idee van de sell side analist is letterlijk GRATIS.
Zodra de analist aan de koopzijde het besluit heeft genomen om in de aandelen te investeren, kan de analist aan de koopzijde uitkijken naar het uitvoeren van de transactie via de handelsafdeling van het bedrijf aan de verkoopzijde.
De handelsafdeling zal op haar beurt een commissie in rekening brengen voor het uitvoeren van de transactie tegen de laagste prijs.
De commissie daarentegen is in feite de verdiensten van de onderzoeksbureaus.

Professionele benadering van aandelenonderzoek

Dus hoe ziet uw werk eruit als Equity Research Professional? Equity Research-analisten volgen aandelen en doen aanbevelingen over het kopen, verkopen of aanhouden van die effecten met behulp van fundamentele analyse. Equity Research is een zeer uitdagende baan, waarbij een analist mogelijk meer dan 12-14 uur per dag moet besteden.

Voor het creëren van een professioneel Equity Research Financial-model is een door een deskundige analist aanbevolen benadering als volgt:

Economische analyse / industrieanalyse / bedrijfsanalyse

Het allereerste waar u voor moet zorgen tijdens het uitvoeren van een professionele analyse, is om meer te weten te komen over de economische parameters die van invloed zijn op de branche, de dynamiek van de branche, concurrenten, enz.
Als u bijvoorbeeld Alibaba analyseert , moet u op de hoogte zijn van elk onderdeel van Alibaba en zijn concurrenten.

Fundamentele analyse

Je zou geweldig moeten zijn in fundamentele analyse. Fundamentele analyse betekent het uitvoeren van een ratioanalyse van het betreffende bedrijf.
Voordat u met ratioanalyse begint, moet u ten minste de laatste 5 jaar aan financiële overzichten (resultatenrekening, balans en kasstromen) invullen in Excel.
U moet een leeg Excel-blad met afzonderlijke resultatenrekening, balans en kasstromen voorbereiden en nette indelingen gebruiken.
Vul de historische financiële overzichten (IS, BS, CF) in en voer de nodige aanpassingen uit voor eenmalige posten (eenmalige uitgaven of winsten).
Doe de ratio-analyse voor historische jaren
Een voorbeeld wordt hieronder gegeven in Colgate Ratio Analyse

Opstellen van een professioneel financieel model

Het management van het bedrijf geeft geen toekomstige financiële projecties van het bedrijf. Daarom is het belangrijk als onderzoeksanalist om deze gegevens te projecteren. Het voorspellen van de financiële gegevens van het bedrijf staat bekend als Financial Modelling. Ik schreef eerder een stapsgewijze zelfstudie van 6000 woorden over financiële modellering. Als u financiële modellering onder de knie wilt krijgen, kunt u deze zelfstudie over financiële modellering raadplegen

Taxaties - DCF

De waardering gebeurt hoofdzakelijk op twee manieren: a) verdisconteerde kasstroom en b) relatieve waarderingen.

Zodra uw financiële model klaar is, kunt u verdisconteerde kasstromen uitvoeren zoals aangegeven in de onderstaande stappen -

Bereken FCFF zoals besproken in de klas en het handboek
Pas een geschikte WACC toe na de berekening van de kapitaalstructuur.
Zoek de ondernemingswaarde van het bedrijf (inclusief de eindwaarde)
Vind de vermogenswaarde van het bedrijf na aftrek van de nettoschuld.
Deel de vermogenswaarde van het bedrijf door het totale aantal aandelen om te komen tot de “intrinsieke reële waarde” van het bedrijf.
Aanbevelen of u wilt "KOPEN" of "VERKOPEN"

Waardering - Relatieve waarderingen

De relatieve waardering is gebaseerd op het vergelijken van de waardering van het betreffende bedrijf met de waardering van andere bedrijven. Er zijn waarderingsmultiples die worden gebruikt om bedrijven zoals PE Multiple, EV / EBITDA, PBV-ratio, enz.

De gemeenschappelijke aanpak wordt hieronder gegeven.

Identificeer de vergelijkbare op basis van het bedrijf, marktkapitalisatie en andere filters.
Identificeer een geschikt handelswaarderingsveelvoud dat voor dit bedrijf moet worden gebruikt.
Gebruik het gemiddelde waarderingsveelvoud om de waardering van het bedrijf te vinden.
Stel 'Ondergewaardeerd' of 'Overgewaardeerd' voor.

Onderzoeksrapport

Zodra u de financiële modellen heeft voorbereid en de eerlijke waardering van het bedrijf heeft gevonden, moet u dit aan uw klanten communiceren via onderzoeksrapporten. Dit onderzoeksrapport is zeer professioneel van aard en met de nodige omzichtigheid opgesteld.
Hieronder ziet u een voorbeeld van het Equity Research Report. U kunt hier meer te weten komen over het schrijven van rapporten over aandelenonderzoek. https://www.wallstreetmojo.com/wp-content/uploads/2015/03/Reliance-Petroleum.pdf

Equity Research Skills-set

Hier zijn fragmenten uit de beschrijving van de functievereisten voor Equity Research -

De belangrijkste hoogtepunten uit dit fragment zijn -

MBA is een pluspunt (geen noodzaak). Als je een MBA bent, heb je bepaalde voordelen, maar als je afgestudeerd bent, moet je niet ontmoedigd raken. Je hebt een kans als je je interesse in financiën bewijst. Kijk eens naar Kan een ingenieur in een investeringsbank komen?
Financiële discipline is niet essentieel, maar je moet een sterke interesse hebben in de financiële markten met uitstekende kwantitatieve en analytische vaardigheden.

Je spreekt vloeiend Engels en beschikt over uitstekende mondelinge en schriftelijke communicatieve vaardigheden.
Je bezit intellectuele nieuwsgierigheid, focus en creativiteit en hebt een scherp onderzoeksinstinct met creatieve probleemoplossende vaardigheden.
Sterke vaardigheid in Microsoft Excel en Powerpoint
CFA-aanduiding - Dit is een belangrijke aanduiding die de financiële sector respecteert. Probeer ervoor te zorgen dat u het CFA-examen aflegt en op zijn minst een paar niveaus haalt.

Ik schreef een gedetailleerd bericht over de vaardigheden die nodig zijn om deel te nemen aan Equity Research. Mijn top 5 vaardigheden die nodig zijn om de aandelenonderzoekssector te betreden zijn:

Excel-vaardigheden
Financiële modellering
Taxaties
Boekhouding
Rapport schrijven

U kunt hier een diepgaand inzicht krijgen in de vaardigheden - Equity Research Skills.

Topaandelenonderzoeksbureaus

De ranglijst van institutionele beleggers suggereert dat in 2014 het beste onderzoeksbureau Merril Lynch Bank of America was, de tweede plaats werd ingenomen door JPMorgan en Morgan Stanley de derde.

Afgezien van de top 3 hierboven, zijn er andere opmerkelijke aandelenonderzoeksbureaus (hieronder vermeld)

Duitse Bank	Standard Chartered Bank
Krediet Suisse	Hoeksteen Macro
UBS	Wolfe Research
Barclays	BNP Paribas-effecten
Citi	CIMB-effecten
Nomura	Cowen en Co.
Goldman, Sachs & Co.	Berenberg Bank
CLSA Azië-Pacific-markten	Citic Securities
Wells Fargo-effecten	CRT Capital Group
VTB-kapitaal	Empirische onderzoekspartners
Sberbank CIB	J. Safra Corretora
Santander	Keefe, Bruyette & Woods
ISI Group	Kempen & Co.
Daiwa Capital Markets	Otkritie Capital
Jefferies & Co.	Raymond James & Associates
Mizuho Securities Group	Renaissance Macro-onderzoek
SMBC Nikko Securities	SEB Enskilda
Macquarie-effecten	ABG Sundal Collier
HSBC	Amherst Securities Group
Banco Português de Investimento	Antieke voorraadbemiddeling
Batlivala & Karani Securities India	Autonoom onderzoek
BBVA	Helvea
BGC-partners	Ichiyoshi Research Institute
BMO Capital Markets Corp.	ICICI-effecten
BOCI-onderzoek	ING Financiële Markten
Brasil Meervoud	Intermonte
Commerzbank Corporates & Markets	JB Capital Markets
Davy	Kepler Capital Markets
EFG-Hermes	LarrainVial Corredora de Bolsa
Equita SIM	Lazard Capital Markets
Fidentiis-aandelen	MainFirst Bank
Gazprombank	N + 1 aandelen
Goodbody effectenmakelaars	Oddo-effecten
Guggenheim-effecten	Okasan Securities Co.
Handelsbanken Capital Markets	Oppenheimer & Co.
Samsung-effecten	Petercam
Stifel	Rabobank
Stratega's Onderzoekspartners	Redburn Partners
UniCredit	Washington-analyse
Vontobel	Zelman & Associates

Equity Research Compensation

Junior analisten / assistenten hebben een basiscompensatie van $ 45.000 - $ 50.000 per jaar (gemiddeld)
Associates hebben een basissalaris van $ 65.000 - $ 90.000 per jaar (gemiddeld), afhankelijk van de ervaring. Bovendien krijgen ze een bonus van 50-100% van het basissalaris (in een gemiddeld tot goed jaar)
Senior analisten hebben doorgaans een basisvergoeding van $ 125.000 - $ 250.000. Hun bonus kan variëren van 2-5 keer de basisvergoeding.

Equity Research Exit-kansen

Sell Side onderzoeksanalist heeft verschillende carrièremogelijkheden -

Binnen Equity Research Firm

Als u als medewerker bent toegetreden, kunt u de ladder opgaan om senior analist te worden en de volledige verantwoordelijkheid voor de sectordekking op zich nemen.
Later kunt u doorgroeien tot Head of Research en Head of Equities.

Private Equity-analist

Verkoopanalisten verhuizen ook naar het Private Equity-domein en werken als Private Equity Analyst.
In plaats van overheidsbedrijven te analyseren, analyseren ze particuliere bedrijven vanuit het oogpunt van investeringen.
Ze kunnen hoger in de hiërarchie komen om een Private Equity Fund-beheerder te worden. Bekijk de lijst met Top Private Equity Firms.

Investment Banking-analisten

De beweging van analisten aan de verkoopzijde naar investeringsbankieren is enigszins moeilijk, maar niet onmogelijk.
Verkoopanalisten zijn volledig op de hoogte van financieel onderzoek en aan modellen gerelateerd werk.
Waar ze niet aan hebben gewerkt, is het transactiegerelateerde werk, zoals documenten voor het indienen van IPO's, pitchboeken, registratiewerkzaamheden, enz. Als u niet weet tussen Investment Banking en Equity Research, lees dan dit artikel - Investment Banking vs. Equity Research.

Koop bijkantoren

Analisten aan de verkoopzijde worden soms ook opgeslorpt als analisten aan de koopzijde (die werken voor beleggingsfondsen, enz.).
De buy side-analisten nemen gedurende een bepaalde periode de verantwoordelijkheid van fondsmanagers op zich.

Bedrijfsfinanciën

Verkoopanalisten werken veel aan financiële analyse, het analyseren van bedrijfsprojecten en het effect ervan op de algemene financiën van het bedrijf. Daarom krijgen ze de typische Corporate Finance-rollen van grote bedrijven (zorgen voor financiële analyse, plannen van projecten, enz.)
Een andere unieke rol die ze spelen, is Investor Relations. Als sell-side analist worden ze uitgerust met de FAQ's en hoe ze moeten omgaan met kritieke informatie en het delen ervan, enz. Hierdoor komen ze ook in aanmerking voor Investor Relations-banen.

Nog een nuttig artikel -

Equity Research sollicitatievragen

Conclusie

Equity Research betekent in wezen het opstellen van een schatting van de eerlijke waardering van het bedrijf voor het aanbevelen van klanten aan de koopzijde. Hoewel u als onderzoeksanalist 12 tot 16 uur per dag op kantoor kunt doorbrengen; dit is echter een droombaan voor velen die van financiën en financiële analyse houden. Als je het leuk vindt om in een uitdagende en dynamische omgeving te werken, dan is dit een carrière waar je rekening mee moet houden. Analisten worden niet alleen beloond met een relatief hogere beloning, maar het biedt ook uitstekende uitstapmogelijkheden.

Video over aandelenonderzoek

Wat nu?

Als je iets nieuws hebt geleerd of de post leuk vond, laat dan hieronder een reactie achter. Laat me weten wat je denkt. Hartelijk dank en pas op. Veel plezier met leren!

Equity Research (definitie, rol) - Hoe het werkt?