Wat is een dividenduitbetalingsratio?
De dividenduitkeringsratio is de verhouding tussen het totale bedrag aan uitgekeerde dividenden (preferent en normaal dividend) in vergelijking met het nettoresultaat van het bedrijf; een bedrijf dat 20 miljoen USD dividend uitkeert van hun netto inkomen van 100 miljoen USD, zal een ratio van 0,2 hebben.
Het is een belangrijke indicator van hoe het financieel met een bedrijf gaat. Zoals we hierboven opmerken, was de Colgate Dividend Payout Ratio 61,78% in 2016-17. Amazon, Google en Berkshire Hathway hebben echter via Dividenden geen cent aan de aandeelhouders betaald. Wat betekent dit? Zegt deze ratio iets over de groei van het bedrijf?
Het primaire motto van een bedrijf is om de rijkdom van de aandeelhouders te maximaliseren. Het bedrijf neemt het geld van de aandeelhouders om zijn lopende projecten / operaties te financieren, en wanneer deze projecten / operaties winst maken, wordt het een plicht en verplichting voor het bedrijf om de winst met zijn aandeelhouders te delen. Het bedrag van de winst dat het bedrijf deelt met de aandeelhouders gedurende een bepaalde periode, wordt 'dividend' genoemd. En het percentage van het dividend dat het bedrijf betaalt (uit het inkomen dat ze verdienen), wordt de "dividenduitbetalingsratio" genoemd.
Formule van de uitbetalingsratio van het dividend
Formule 1
Eerst zullen we het hebben over de meest gebruikelijke en vervolgens de andere twee uitleggen om het concept uit te breiden.
Formule van de uitbetalingsratio van het dividend = dividend / netto-inkomenEenvoudig gezegd is de dividendratio het percentage van het nettoresultaat dat als dividend aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd.
Om deze ratio praktisch toe te passen, moet u naar de winst-en-verliesrekening van het bedrijf gaan, naar het "netto-inkomen" kijken en nagaan of er "dividendbetalingen" zijn.
Formule # 2
Dividendratio = 1 - RetentieratioZoals hierboven vermeld, is het dividend een deel van de winst. Een ander deel dat het bedrijf overhoudt om te herinvesteren in de uitbreiding van het bedrijf, wordt ingehouden winsten genoemd. En als we het percentage ingehouden winst uit het nettoresultaat berekenen, krijgen we een retentieratio.
Retentieratio = ingehouden winst / netto-inkomen
Dus, in eenvoudige bewoordingen,
Formule voor uitbetalingsratio dividend = 1 - (ingehouden winst / netto-inkomen)
Of, dividendratio = (netto-inkomen - ingehouden winst) / netto-inkomen
Als u het nettoresultaat en de ingehouden winst kent, kunt u gemakkelijk de dividendratio van het bedrijf (indien van toepassing) achterhalen. Trek gewoon de ingehouden winst af van het netto-inkomen en deel het cijfer vervolgens door het netto-inkomen.
Formule # 3
Formule dividenduitbetalingsratio = dividend per aandeel (DPS) / winst per aandeel (EPS)Deze formule is handig wanneer u niet direct toegang heeft tot de resultatenrekening van het bedrijf en u alleen DPS en EPS hebt. Deel gewoon DPS door EPS en u krijgt de dividendverhouding.
Als u de dividenden en inkomsten kent, mag u deze formule op geen enkele manier gebruiken. Maar als u de basis "per aandeel" wilt weten, moet u het volgende doen. Deel het dividend door het aantal aandelen en u krijgt DPS. Deel vervolgens het nettoresultaat door het aantal aandelen en u krijgt EPS.
De meeste mensen gebruiken de eerste formule. Maar in gevallen waarin u geen toegang hebt tot de resultatenrekening, kunnen de alternatieve methoden worden gebruikt.
Bekijk ook de Dividend Yield Ratio.
Interpretatie van de uitbetalingsratio van het dividend
- De volwassenheid van de organisatie - Allereerst kan men door de dividenduitbetalingsratio het volwassenheidsniveau van een organisatie begrijpen. Als een organisatie bijvoorbeeld groeigericht is en nieuw op de markt is, is de kans groot dat de meeste winst wordt herinvesteerd in de uitbreiding van haar activiteiten. Het komt zelden voor dat deze nieuwe, op groei gerichte bedrijven dividend uitkeren, want om dividend te kunnen uitkeren, moeten ze eerst verder gaan dan de beginfase van hun bedrijf. Denk hier aan Amazon.
- Herinvesteringsmogelijkheden - In sommige gevallen betalen gevestigde bedrijven altijd niet veel dividenden uit aan de aandeelhouders. In dat geval is het echt een test van het geduld van aandeelhouders, want na verloop van tijd zouden ze verwachten dat er steeds meer voordelen aan hen zouden worden terugbetaald. Maar veel gevestigde bedrijven rechtvaardigen hun uitbetalingsratio van 0% door steeds meer geld in de operatie te herinvesteren om ervoor te zorgen dat het geld van de aandeelhouders op de juiste manier wordt gebruikt en in de nabije toekomst een beter rendement voor hen genereert. Denk hier aan Berkshire Hathaway.
- Elk jaar de dividendratio behouden - Er zijn andere aspecten van de dividenduitkeringsratio die ook in overweging moeten worden genomen. Als een bedrijf al een paar jaar dividenden is gaan uitkeren, moet het ervoor zorgen dat het elk jaar dividenden weggeeft zonder enige neerwaartse trend. Elk jaar behoud van dividenduitkering helpt het bedrijf om goed te doen op de aandelenmarkt, en steeds meer investeerders worden aangetrokken om in het bedrijf te investeren. Denk hier aan Colgate.
- Opwaartse trend in dividenden - Elk bedrijf dat een dividend uitkeert, moet ernaar streven om elk jaar een hoger dividend aan de aandeelhouders uit te keren dan het voorgaande jaar. Een lange stijgende trend zorgt ervoor dat het bedrijf financieel gezond is en het goed doet wat betreft het genereren van inkomsten. Een hogere dividenduitkering is niet voor elk bedrijf van toepassing, maar er zijn uitzonderingen. REIT's (Real Estate Investment Trust) zijn bijvoorbeeld wettelijk verplicht om 90% van hun inkomsten aan aandeelhouders te betalen. In het geval van MLP's (Master Limited Partnership), hoewel niet verplicht, is de uitbetalingsratio van het dividend meestal hoger.
Voorbeeld van uitbetalingsratio van dividend
Voorbeeld 1
Laten we eens kijken naar de resultatenrekening van ABC Company voor het jaar 2015 en 2016 -
| Details | 2016 (in US $) | 2015 (in US $) |
| verkoop | 30,00.000 | 28,00.000 |
| (-) Kosten van verkochte goederen (COGS) | (21,00.000) | (20,00.000) |
| Brutowinst | 900.000 | 800.000 |
| Algemene uitgaven | 180.000 | 120.000 |
| Verkoopkosten | 220.000 | 230.000 |
| Totale operationele kosten | (400.000) | (350.000) |
| Operationeel inkomen | 500.000 | 450.000 |
| Rentelasten | (50.000) | (50.000) |
| Winst voor inkomstenbelasting | 450.000 | 400.000 |
| Inkomstenbelasting | (125.000) | (100.000) |
| Netto inkomen | 325.000 | 300.000 |
Er wordt ook gemeld dat de dividendbetaling voor het jaar 2016 $ 50.000 bedroeg en voor het jaar 2015 $ 40.000.
Voer een dividendratio-analyse uit
Allereerst zijn er twee dingen waarmee u rekening moet houden.
Ten eerste zou de dividenduitkering over het jaar niet in de winst-en-verliesrekening van het bedrijf komen. Aangezien dividendbetaling geen kosten is, mag het de winst op geen enkele manier verminderen.
Ten tweede zou in het financieringsgedeelte van het kasstroomoverzicht rekening worden gehouden met hoeveel dividend over het jaar is betaald. Dus als u de ratio op de gebruikelijke manier wilt vinden, moet u toegang hebben tot zowel resultatenrekeningen als kasstroomoverzichten.
Laten we nu de uitbetalingsratio van het dividend berekenen door de gebruikelijke ratio te gebruiken.
| Details | 2016 (in US $) | 2015 (in US $) |
| Dividenduitkering (1) | 50.000 | 40.000 |
| Netto inkomen (2) | 325.000 | 300.000 |
| Dividendratio (1/2) | 15,38% | 13,33% |
Als we de dividendratio voor beide jaren vergelijken, zouden we zien dat er in 2016 meer dividend wordt uitgekeerd dan in het voorgaande jaar. Afhankelijk van waar het bedrijf staat op het gebied van volwassenheid als bedrijf, zouden we het interpreteren. Als ABC Company de beginfase van ontwikkeling voorbij is, is dit een gezond teken.
In het volgende voorbeeld zien we een uitbreiding van het vorige voorbeeld. Maar de berekeningsmethode van de dividenduitbetalingsratio zou anders zijn.
Voorbeeld 2
Laten we eens kijken naar de resultatenrekening en balans van bedrijf ABC voor het jaar 2015 en 2016 -
| Details | 2016 (in US $) | 2015 (in US $) |
| verkoop | 30,00.000 | 28,00.000 |
| (-) Kosten van verkochte goederen (COGS) | (21,00.000) | (20,00.000) |
| Brutowinst | 900.000 | 800.000 |
| Algemene uitgaven | 180.000 | 120.000 |
| Verkoopkosten | 220.000 | 230.000 |
| Totale operationele kosten | (400.000) | (350.000) |
| Operationeel inkomen | 500.000 | 450.000 |
| Rentelasten | (50.000) | (50.000) |
| Winst voor inkomstenbelasting | 450.000 | 400.000 |
| Inkomstenbelasting | (125.000) | (100.000) |
| Netto inkomen | 325.000 | 300.000 |
Balans van bedrijf ABC
| 2016 (in US $) | 2015 (in US $) | |
| Middelen | ||
| Vlottende activa | 300.000 | 400.000 |
| Investeringen | 45,00.000 | 41,00.000 |
| Plant & Machinery | 13,00.000 | 16,00.000 |
| Immateriële activa | 15.000 | 10.000 |
| Totale activa | 61,15.000 | 61.10.000 |
| Passiva | ||
| Kortlopende verplichtingen | 200.000 | 2,70.000 |
| Langlopende schulden | 1,15.000 | 1,40.000 |
| Totale verplichtingen | 3,15.000 | 4,10.000 |
| Eigen vermogen | ||
| Preferente aandelen | 550.000 | 550.000 |
| Gemeenschappelijke voorraad | 50,00.000 | 50,00.000 |
| Ingehouden inkomsten | 250.000 | 150.000 |
| Totaal eigen vermogen | 58,00.000 | 57,00.000 |
| Totaal passiva en eigen vermogen | 61,15.000 | 61.10.000 |
Let op: Aangenomen wordt dat alle inkomsten (behalve de ingehouden winsten) worden uitgekeerd in de vorm van dividend in beide jaren.
In dit voorbeeld moeten we de dividenduitbetalingsratio berekenen als we niet precies weten hoeveel dividend er wordt uitgekeerd.
We zullen de alternatieve formule volgen om de dividenduitbetalingsratio vast te stellen -
Formule voor uitbetalingsratio dividend = 1 - (ingehouden winst / netto-inkomen)
Of: Formule dividenduitbetalingsratio = (netto-inkomen - ingehouden winst) / netto-inkomen
| Details | 2016 (in US $) | 2015 (in US $) |
| Ingehouden winst (1) | 250.000 | 150.000 |
| Netto inkomen (2) | 325.000 | 300.000 |
| NI. - RE (3 = 2-1) | 75.000 | 150.000 |
| Dividendratio (3/2) | 23,08% | 50% |
Voorbeeld # 3
MNC Company heeft in 2016 een dividend van US $ 20 per aandeel uitgekeerd. De winst per aandeel voor MNC in hetzelfde jaar is US $ 250 per aandeel. Bereken de dividenduitbetalingsratio van MNC-bedrijven.
In dit geval zouden we deze alternatieve formule gebruiken -
| Details | 2016 (in US $) |
| Dividend per aandeel (1) | 20 |
| Winst per aandeel (2) | 250 |
| Dividendratio (1/2) | 8% |
Apple dividendanalyse
Laten we naar een praktisch voorbeeld kijken om de dividendverhouding beter te begrijpen -
bron: ycharts
| Artikelen | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Dividenden ($ miljard) | 2,49 | 10,56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Nettoresultaat ($ miljard) | 41,73 | 37.04 | 39.51 | 53.39 | 45,69 |
| Uitbetaling van dividenden | 5,97% | 28,51% | 28,17% | 21,65% | 26,59% |
Tot 2011 keerde Apple geen dividend uit aan zijn investeerders. Omdat ze geloofden dat als ze de winst zouden herinvesteren, ze in staat zouden zijn om een beter rendement te genereren voor de investeerders, wat ze uiteindelijk deden.
Waarom neemt de dividendratio van Exxon toe?
Laten we nu een Dividend Ratio Analysis van Exxon uitvoeren. We merken op dat de dividenduitkeringsratio van Exxon sinds 2015 stijgt. Waarom is dat zo? Doet het bedrijf het goed en verhoogt het daardoor zijn dividenden onevenredig?
bron: ycharts
Er kunnen verschillende redenen zijn voor de stijging. 1) Toename van dividenden 2) Afname van nettowinst 3) Zowel 1 als 2
# 1 - Verhoging van dividenden
Hieronder ziet u de trend in de dividenden van Exxon -
bron: ycharts
We merken van bovenaf op dat de dividenduitstroom van Exxon is gestegen van $ 8,02 miljard in 2010 tot $ 12,45 miljard in 2016.
# 2 - Afname van het netto inkomen
Laten we nu eens kijken naar de trend in het netto inkomen van Exxon.
bron: ycharts
We merken op dat het inkomen van Exxon met 82,5% daalde van $ 44,88 miljard in 2012 tot $ 7,84 miljard in 2016. Deze daling is aanzienlijk en heeft geleid tot een sprong in de dividenduitkeringsratio.
We kunnen concluderen dat de dividendratio van Exxon is gestegen door zowel de stijging van de betaalde dividenden als de daling van het nettoresultaat.
Wereldwijde banken - Stabiele dividendratio-analyse
Wereldwijde banken zijn banken met een grote marktkapitalisatie die volwassen zijn en groeien met een stabiel groeitempo. We merken op dat dergelijke banken een optimale dividendratio hebben. Hieronder vindt u de lijst met wereldwijde banken samen met hun marktkapitalisatie en uitbetalingsratio.
| S. Nee | Naam | Marktkapitalisatie ($ miljoen) | Uitbetalingsratio dividend (jaarlijks) |
| 1 | JPMorgan Chase | 312895.4 | 34,3% |
| 2 | Wells Fargo | 271054.5 | 41,2% |
| 3 | bank van Amerika | 237949.9027 | 23,4% |
| 4 | Citigroup | 177530.0 | 15,3% |
| 5 | HSBC Holdings | 177155.6 | 369,4% |
| 6 | Royal Bank of Canada | 103992.2 | 48,0% |
| 7 | Banco Santander | 97118.3 | 37,2% |
| 8 | De Toronto-Dominion Bank | 91322.0 | 43,2% |
| 9 | Mitsubishi UFJ Financieel | 88234,7 | 31,3% |
| 10 | Westpac Banking | 78430.5 | 72,6% |
| 11 | Bank of Nova Scotia | 71475.7 | 50,6% |
| 12 | ING Groep | 66593.5 | 50,7% |
| 13 | UBS Group | 60503.3 | 98,8% |
| 14 | BBVA | 54568.5 | 46,0% |
| 15 | Sumitomo Mitsui Financieel | 54215,5 | 29,0% |
- JPMorgan Chase, met een marktkapitalisatie van $ 312 miljard, heeft een uitbetalingsratio van 34,3%
- Citigroup heeft de laagste uitbetalingsratio van 15,3% in de bovenstaande groep
- HSBC Holding is hier een uitbijter met een dividenduitbetalingsratio van 369,4%
Internetbedrijven - Geen dividenduitbetaling
De meeste technologiebedrijven geven geen dividend omdat ze een groter herinvesteringspotentieel hebben in vergelijking met volwassen wereldwijde banken. Hieronder vindt u de lijst met de beste internetbedrijven, samen met hun marktkapitalisatie en uitbetalingsratio.
| S. Nee | Naam | Marktkapitalisatie ($ miljoen) | Uitbetalingsratio dividend (jaarlijks) |
| 1 | Alfabet | 674.607 | 0,0% |
| 2 | 443.044 | 0,0% | |
| 3 | Baidu | 61.442 | 0,0% |
| 4 | JD.com | 56.408 | 0,0% |
| 5 | Altaba | 52.184 | 0,0% |
| 6 | Snap | 21.083 | 0,0% |
| 7 | 16.306 | 0,0% | |
| 8 | 12.468 | 0,0% | |
| 9 | VeriSign | 9.503 | 0,0% |
| 10 | Yandex | 8.609 | 0,0% |
| 11 | IAC / InterActive | 8.212 | 0,0% |
| 12 | Momo | 7.433 | 0,0% |
Ondanks dat ze een grote marktkapitalisatie hebben, zijn Alphabet, Facebook en anderen niet van plan om in de nabije toekomst dividend uit te keren. Ze geloven dat ze winsten kunnen herinvesteren en een hoger rendement voor de aandeelhouders kunnen genereren.
Oil & Gas E&P - Negatieve dividendratio
Negatieve dividenden Ratio treedt op wanneer het bedrijf dividenden uitkeert, zelfs als het bedrijf verlies heeft geleden. Dit is zeker geen gezond teken, aangezien het bedrijf de bestaande contanten zal moeten gebruiken of meer kapitaal zal moeten aantrekken om dividenden aan de aandeelhouders uit te keren.
Hieronder vindt u de lijst met olie- en gasexploratie- en productiebedrijven die met een vergelijkbare situatie worden geconfronteerd.
| S. Nee | Naam | Marktkapitalisatie ($ miljoen) | Uitbetalingsratio dividend (jaarlijks) |
| 1 | ConocoPhillips | 57.352 | -34,7% |
| 2 | EOG-bronnen | 50.840 | -34,0% |
| 3 | Occidental Petroleum | 47.427 | -402,3% |
| 4 | Canadees natuurlijk | 34.573 | -371,6% |
| 5 | Pioneer natuurlijke hulpbronnen | 27.009 | -2,3% |
| 6 | Anadarko Petroleum | 26.168 | -3,4% |
| 7 | Apache | 18.953 | -27,0% |
| 8 | Devon Energy | 16.465 | -6,7% |
| 9 | Hess | 13.657 | -5,7% |
| 10 | Edele energie | 12.597 | -17,2% |
| 11 | Marathon-olie | 10.616 | -7,6% |
| 12 | Cabot Oil & Gas | 10.516 | -8,7% |
| 13 | EQT | 9.274 | -4,4% |
| 14 | Cimarex Energy | 8.888 | -9,3% |
Beperkingen
De dividendratio geeft de investeerders altijd geen duidelijkheid over het bedrijf. Er zijn een aantal dingen die als nadelen kunnen worden genoemd. Laten we ze eens bekijken -
- Allereerst zijn dividendbetalingen niet altijd elk jaar gelijk. Het hangt af van veel factoren die zeer vluchtig zijn. En de dividenduitkering verandert ook met de beschikbare investeringsmogelijkheden.
- In de investeringswereld willen investeerders snel fruit. Hun verlangen naar onmiddellijke bevrediging resulteert in een lagere waardering van een bedrijf als het bedrijf geen dividend kan uitkeren aan zijn investeerders.
Conclusie
Het kan gezegd worden dat de dividenduitkeringsratio een goede indicator is van hoe een bedrijf presteert in termen van zijn inkomsten, rekening houdend met enkele factoren zoals volatiliteit op de markt, in welke fase van de conjunctuurcyclus het bedrijf zich bevindt, de noodzaak van herinvestering omdat van uitbreiding van de organisatie, hoe een bedrijf wordt gezien op de aandelenmarkt, enzovoort, enzovoort. Als investeerder moet u dus een holistische kijk op het bedrijf hebben in plaats van het bedrijf alleen te beoordelen op basis van de dividenduitkeringsratio.
